資金異動！潛力方向已出？——道達投資手記

備受關注的價格數據，今天公布了。

國家統計局公布的數據顯示，6月份CPI（居民消費價格指數）由5月的同比上漲0.2%轉為持平，即相比去年6月上漲的幅度是0%，市場預估可能為負，好于預期；PPI（生產價格指數）則同比下降5.4%。

由此，我們腦袋中大致就有一個價格圖：上游產品比如說工業原材料、大宗商品、石油、鋼鐵等價格同比負增長，負增長的幅度大致就是PPI的幅度；下游我們所用到的日用消費品的價格和去年同期是持平的。

熟悉經濟學的朋友或者研究宏觀比較多的朋友都知道，咱們一般對一個業態進行量化的時候，都有兩個指標，一個反映總量或規模的，一個反映結構或者狀態的。價格指數反映的就是狀態的數據，俗話說買漲不買跌，價格下降反映的就是狀態比較低迷，而狀態低迷對應到總量上，就是缺少活力的表現，特別是需求的活力有所下降。

對于宏觀經濟而言，數據所呈現的是略偏弱的。對于投資而言，這里需要特別指出上市公司的業績表現，通常和PPI的關系比較密切。PPI向下，一般情況下，企業ROE指標有可能不太好。從這個角度來說，很多上市公司6月份的業績可能不是太好，這里尤其要避免一些和PPI關系密切的行業。

不過，凡事都有兩面性，6月份的PPI會是階段性的低點嗎？換句話說，已經是低谷了，后面怎么走都可能是向上的，所以沒啥好擔心的。從今天一些白馬股的異動，也能看出端倪。

被股民稱為“臥龍鳳雛”的隆基綠能和中國中免，今天都走出了底板炮的走勢，說明資金在異動。這里有兩個可能性，第一個可能是資金開始轉移到業績線，潛伏低位的龍頭白馬；第二個可能是在賭月底出新的政策刺激，但是目前對刺激的預期并不強。

今天提及這兩個標志性個股，只是為了帶給朋友們思考，沒有推薦股票的意思。中國中免大漲背后，是市場覺得消費復蘇又有希望了？我們去商場看到人山人海，電影院也是肉眼可見的復蘇，所以電影、景點旅游等漲得不錯。

至于光伏，內卷導致行業進步非常迅速，資本市場一向都喜歡炒新，新技術備受關注。作為行業的巨頭，轉型的難度相對較大，像這種技術更新快的領域，老龍頭依然有被彎道超車的可能，預期差不大，達哥還是建議關注新技術。

但不管怎么說，這兩只個股的大漲，算是市場資金打出的兩張明牌。如果他們接下來依然是“坑”人的話，那么整體行情暫時可能不會有多大的起色；如果這個方向變得明朗，那么其他因素就變得沒那么重要了。

拋開這兩只個股聊市場。今天的市場略顯沉悶，兩市成交金額繼續縮小，市場活躍度肉眼可見地下降。兩市個股是漲跌各占一半，讓人一半歡喜一半愁。

技術上，今天滬指這根高開低走又探底回升的假小陰線比較尷尬，既沒有收復年線也沒有跌破上周五的低點3190點，成交量方面再度出現本輪調整以來的地量水平，僅憑今天這根k線還無法判新市場會往哪個方向轉折。

盤面領漲的方向，也一定程度上反映了資金的弱勢防守心態。最明顯的就是酒店、景點旅游以及電力等板塊上漲，既有消息的影響，也有博弈中報預期的味道。景點旅游這類消費的細分領域，由于達哥已經說過很多次了，這里沒有更多要說的，走勢結構沒有問題。

電力股目前所劃定的范圍，更多鎖定在江浙及廣東等沿海地區，這些地區工業發達、人口密集，新一輪電價改革極有可能在這些經濟發達的地方優先推行。一旦電價調整，即使只有幾分錢，對相關企業的業績也能帶來相當可觀的增幅。既然有這樣的波段行情，就可以尋找回調機會進行操作。

據中央氣象臺，11日，北方地區高溫范圍逐漸收縮，強度也有所減弱，12日，北方的高溫天氣將被雨水澆滅。而江南、華南等地的高溫十分頑固，未來10天內高溫日數可達7～9天，且濕度較大，體感悶熱。從預期來說，沿海地區的電力股，炒作機會可能更強。

再來分析龍頭，火電一馬當先，早上大連熱電隔夜單超過40億，估計明天也難開板，只要其和京能熱電持續頂板，火電就很難完全倒下。更不用說杭州熱電有二波啟動的可能，很可能會吸引資金前來助攻。

阻攔在電力股面前的，可能就是成交金額的障礙了，直觀表現就是沒有外圍的新鮮資金持續進入市場。作為市值較大的權重股，很難走出大規模的連板行情。

剛好在這個節骨眼上，減速器板塊今天就減速了。還有周末賣方集體吹的自動駕駛，今天也是高開低走，進行調整。就減速器板塊指數來說，明天可能比較關鍵，短周期如果破位，那么調整的時間可能就要延長，對應到機器人板塊上，明天可能就要關注能否止跌企穩。

影視動漫走強，二季度電影票房同比出現恢復性增長，暑期檔票房被資金看好。板塊走勢上，今天高開高走，板塊整體走勢是一個三角形震蕩整理，短線可能會沖一下60日均線，但能否沖過去不好說，持續性還需觀察，不冒進但可增加關注度。

總之，盤面就是強勢輪動。輪動倒是輪動了，但是強勢嘛，只能說乏善可陳。這個時候，不能單信一個板塊的邏輯好不好，還要考慮到走勢結構，看看壓力位和支撐位。這讓人想到了3月份和5月份，同樣是震蕩格局里出現快速輪動。所以，還是繼續定性A股市場板塊輪動震蕩的大格局。

大盤窄幅震蕩，沒有給出明確變盤方向，15分鐘級別如果再下探近期新低，出現背馳，有可能會出現幾個交易日的機會。大風險，暫時還看不到，就是比較磨人。多做低吸，少做接力，降低主升預期。

（張道達）

根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝