昭衍新藥預告上半年業績變臉，生物資產公允價值變動損失近2億 投資者：被“猴”耍了

每經記者 王佳飛    每經編輯 董興生    

7月17日，昭衍新藥(SH603127，股價36.86元，市值197.44億元)遭遇跌停。

昭衍新藥的股價表現或許與公司7月14日發布的半年度業績預告相關。根據預測，2023年上半年，公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤將在7276.57萬元到1.1億元之間，同比降幅為70.4%到80.4%；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤將在6032.49萬元到9483.70萬元之間，同比降幅為72.5%到82.5%。

圖片來源：公告截圖

對于這份業績預告，有投資者戲稱：昭衍新藥“被猴耍了”?！睹咳战洕侣劇酚浾卟殚喯嚓P交易發現，昭衍新藥的主要生物資產——“猴”價確實下降了。

生物資產市價下跌對業績產生消極影響

對于業績的下降，昭衍新藥主要解釋了兩點原因，其一是：“受政府補助、交易性金融資產收益等因素影響，扣除所得稅后非經常性損益對凈利潤的影響金額約人民幣1400萬元，與上年同期相比減少約人民幣1200萬元。”

但市場似乎更關注另外一點：“本報告期內公司持有的生物資產因市價下跌，公允價值變動損失對業績產生了消極影響。”半年報預測指出，“生物資產公允價值變動帶來的凈損失約人民幣1.77億元到人民幣1.89億元”。

圖片來源：公告截圖

這里的“生物資產”被不少人理解為“猴”。也就是說，“猴不值錢了”。但是，昭衍新藥業績預報通篇沒有提到“猴”，哪怕是在2022年年報中，也沒有這個字眼。

而在2022年，昭衍新藥生物資產得到了迅速發展。年報顯示，報告期初昭衍新藥的生產性生物資產項下的畜牧養殖業實驗模型的資產余額為7411萬元。2022年期間，昭衍新藥通過自行培育增加了2515萬元的生產性生物資產，而通過企業合并增加了6.74億元的生產性生物資產。2022年期末，昭衍新藥的生產性生物資產余額為7.87億元，比期初增長了961.67%。

同樣在2022年間，昭衍新藥全資收購了廣西瑋美生物科技有限公司和云南英茂生物科技有限公司，分別花費9.7億元和8.3億元，其表示，“為非臨床安全性評價業務提供了有力的保障”。

根據國家企業信用信息公示系統，上述兩家公司的經營范圍都有“實驗動物經營”，其中云南英茂生物科技有限公司的經營范圍直接指明“實驗動物（恒河猴、食蟹猴）繁育、飼養、生產和應用開發研究；恒河猴、食蟹猴實驗和生物制品”。由此可以推測，昭衍新藥通過企業合并增加的生產性生物資產或與這兩家公司相關。

即使2022年財報和2023年半年度業績預告中的生物性生產物資沒有明確所指，但是在其2021年年報中，“生產性生物資產”被明確指出為“猴”和“鼠”，并且當期二者的比例約為99.98：0.02。

漲跌皆因“猴”？

昭衍新藥屬于CRO企業，又稱醫藥研發合同外包服務機構，其核心業務是藥物非臨床藥理毒理學評價，公司接受客戶委托，根據委托方研究需求和行業規范向客戶提供技術服務，并出具研究總結報告，通過收取研究服務費的方式來實現盈利。

根據《每日經濟新聞》去年6月報道，“據測算，約有70%至80%的生物藥會用到實驗猴做臨床前試驗。毒理實驗需要約40只猴子，如果還要做藥物代謝試驗，還需要20只左右。所以，正常一款新藥臨床前研究需要用到至少60只實驗猴。”

“近年來，國家加大對創新藥研發的支持力度，使得國內創新藥研發項目，尤其是生物創新藥研發項目數量大增，使得市場對實驗動物的需求隨之加大。”

“2017年，食蟹猴的價格維持在1.38萬元/只左右，而眼下，一只實驗猴的價格可以達到15萬元，而且’一天一個價’。”

在這波紅利之下，昭衍新藥2022年以及2023年一季度業績高企。

昭衍新藥2022年的營業收入為22.68億元，比2021年增長了49.54%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為10.74億元，同比增長了92.71%，是2020年的3.41倍；經營活動產生的現金流量凈額在2022年為9.71億元，比2021年增長了41.63%。

昭衍新藥的資產規模和凈資產也有較大提升，截至2022年末，其總資產為103.64億元，比2021年末增長了21.40%。

2023年一季度，增加的“猴”資產還在為昭衍新藥業績提供助力。當期，昭衍新藥的營業收入為3.69億元，比上年同期增長了36.32%；歸屬上市公司股東的凈利潤和扣非凈利潤分別為1.88億元和1.85億元，比上年同期分別增長了49.79%和39.56%。昭衍新藥表示：“主要系本期實驗室服務業務增長及生物資產增值所致。”

但隨著第二季度猴市行情變化，昭衍新藥的業績也開始出現波動?！睹咳战洕侣劇酚浾卟殚喠酥袊少従W的相關數據發現，實驗用猴的價格確實有下降趨勢。

4月7日，在中國食品藥品檢定研究院食蟹猴采購項目中標公告中，3到5歲食蟹猴單價為17萬元。6月1日，昆明理工大學靈長類轉化醫學研究院食蟹猴采購(二次)中標公告中，雌性食蟹猴3-10歲2.8公斤~5.0公斤單價為14.98萬元，雄性食蟹猴4-10歲4.5公斤~7.0公斤單價只有5.98萬元。7月14日，北京化工大學發布食蟹猴采購項目公開招標公告，采購30只食蟹猴的預算金額是240萬元，也就是說平均單價為8萬元。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝