森麒麟泰國輪胎“反傾銷”復審初裁結果出爐，稅率大降，公司股價漲超7% 業內：大家基本還是一條起跑線

在“大頭在海外”的市場格局中，歐美采取的“雙反”措施，仍是影響我國輪胎行業起伏的重要變量。 7月23日晚間，森麒麟(SZ002984，股價34.9元，市值227億元)公告披露，近日，從公司聘請的協助開展美國商務部對泰國乘用車和輕卡輪胎反傾銷調查的第一次年度行政復審應訴工作的北京金誠同達律師事務所及其美國合作律所處獲悉，本次復審的初裁結果：森麒麟輪胎（泰國）有限公司（以下簡稱森麒麟泰國）復審初裁單獨稅率為1.24%。 《每日經濟新聞》記者注意到，另一家強制應訴企業日本住友輪胎（泰國公司）初裁單獨稅率為6.16%；其他泰國出口美國的輪胎企業初裁稅率為4.52%。也就是說，從上述反傾銷復審初裁結果看，泰國工廠方面對森麒麟的影響大幅降低已是大概率事件，當然，最終的結果還要等待預計在明年第一季度發布的復審終裁結果。 一位輪胎業內人士表示，“雙反”稅率降完之后，正常的話，泰國產品賣到美國的數量可能會比較多。但也要警惕美國當地的輪胎企業可能又會在下次復審時提出增加稅率的訴求，或者是通過美國鋼鐵工人聯合會申請發起新一輪調查——類似的情況，在歐盟對中國卡客車胎“雙反”措施上已經出現。 值得注意的是，近年來，受“雙反”影響，國內輪胎出口歐美的份額逐年下降，為規避貿易爭端，不少輪胎企業實行“走出去”戰略，前往東南亞、歐洲等地區投資建廠，完善全球化布局。 在另一位不愿具名的輪胎企業人士看來，與在東南亞其他國家建廠的中資企業相比，森麒麟等在泰國有工廠的企業所獲低稅率產生的影響可能并不大，大家基本上還是在一條起跑線。 7月24日，森麒麟股價拉升，截至收盤，漲幅7.68%。 復審初裁稅率較原審大幅降低 在對來自中國的輪胎采取反傾銷調查的同時，歐美地區對位于東南亞的輪胎企業也采取了同樣的策略，成為影響輪胎行業的重要因素。 2022年9月6日，美國商務部啟動對泰國乘用車和輕卡輪胎的反傾銷復審調查，本次復審調查周期為2021年1月1日-2022年6月30日共18個月，森麒麟泰國作為本次復審的強制應訴企業之一，聘請北京金誠同達律師事務所及其美國合作律所協助公司積極開展本次復審應訴工作。 《每日經濟新聞》記者注意到，此次復審調查，要追溯到2020年。該年6月29日，美國商務部啟動對泰國乘用車和輕卡輪胎的反傾銷原審調查，該次原審調查周期為2019年4月1日-2020年3月31日共12個月，原審調查強制應訴的兩家輪胎企業分別為日本住友輪胎（泰國公司）及玲瓏輪胎（泰國公司）。 原審調查終裁結果顯示：日本住友輪胎（泰國公司）原審單獨稅率為14.59%；玲瓏輪胎（泰國公司）原審單獨稅率為21.09%；其他泰國出口美國的輪胎企業原審稅率為17.06%，其中森麒麟泰國適用17.06%的原審稅率。 在2022年9月啟動復審調查后，作為強制應訴企業之一，森麒麟泰國的應訴取得了成效。森麒麟7月23日晚間公告截至披露的本次復審的初裁結果顯示：森麒麟泰國復審初裁單獨稅率為1.24%；另一家強制應訴企業日本住友輪胎（泰國公司）初裁單獨稅率為6.16%；其他泰國出口美國的輪胎企業初裁稅率為4.52%。 對于此次單獨稅率對公司可能產生的影響，7月24日上午，《每日經濟新聞》記者致電森麒麟方面，公司相關人士表示，1.24%的稅率確實比較低，對公司產生的影響，以公告為準。 森麒麟在7月23日晚間公告中稱，本次復審目前處于終裁調查階段，預計終裁結果將于2024年一季度公布，具體執行的反傾銷稅率需待終裁結果公布后進行調整，終裁結果尚存在不確定性。 從森麒麟方面所披露數據來看，截至7月23日，森麒麟泰國當前仍在執行17.06%的原審稅率，但如果復審終裁結果為1.24%的單獨稅率，森麒麟方面也將從美國海關方面獲得退稅。 值得注意的是，在另一起反傾銷訴訟案中，森麒麟已有獲勝的經歷。據多家媒體報道，2022年6月，美國商務部宣布將森麒麟的輪胎反傾銷稅率由4.41%（初裁稅率高達11.28%）下調至1.27%。2022年12月起，森麒麟開始陸續從美國海關獲得退稅，預計退稅總額約900萬美元。 此外，森麒麟在2022年財報中稱，本次復審調查不會對公司泰國工廠2023年經營產生重大不利影響。公司將通過進一步降低成本以及產量銷量增長帶來的增量利潤抵消美國對泰國反傾銷帶來的負面影響，同時加快推進全球化產能布局。 “出?！苯◤S仍是破局必經之路 從森麒麟披露的數據來看，在對美國反傾銷調查的應訴中，1.24%的單獨稅率是一個不錯的結果，但與在東南亞建廠的其他中資企業的競爭中，可能還不會拉開競爭差距。 7月24日上午，在回復投資者提問時，賽輪輪胎（SH601058，股價11.05元，市值338億元）稱：“公司在中國、越南和柬埔寨共建有七大生產基地，且均已實現規?；a運營。若本次復審的終裁結果與初裁結果保持不變，則公司越南工廠出口至美國半鋼胎稅率與泰國企業相比差異不大，對公司運營不構成重大影響。同時，公司柬埔寨工廠半鋼項目已達設計產能，產能利用率也處于較高水平，該工廠產品出口至美國不存在雙反稅率，因此還具有一定優勢?！? 值得注意的是，和森麒麟、賽輪輪胎類似，海外建廠也是國內輪胎企業針對歐美等地“雙反”措施所選擇的一個破局之策：從目前來看，“雙反”對輪胎行業的影響仍將持續，中國企業也正加速全球化布局，一方面通過海外建廠帶來“抗雙反”稅率優勢，另一方面，優化產品結構提升高端化率。 《每日經濟新聞》記者梳理發現，近年來，國內頭部輪胎企業相繼赴海外建設輪胎工廠，尋求破局之策，工廠的選址大部分在東南亞地區，包括柬埔寨、泰國、越南等。其中，賽輪輪胎是第一個走出去在海外建廠的中國輪胎企業，森麒麟、玲瓏輪胎在2014年成為國內第一批在泰國建廠的輪胎企業，此后中策橡膠、華誼集團（SH600623，股價6.52元，市值139億元）、成山輪胎、通用股份先后在泰國建廠布局。在此階段，東南亞國家對美出口份額增長顯著，其中泰國份額最高。 不過，隨著美國動用“雙反”措施，東南亞地區輪胎出口也開始受到影響。2021年5月，美國公布針對東南亞相關國家和地區輪胎產品的“雙反”稅率終裁結果，其中反傾銷稅率為：韓國14.72%~27.05%，泰國14.62%~21.09%，越南0%~22.27%。美國貿易委員會裁定越南不存在反傾銷。 如今，雖然森麒麟泰國在美國雙反的復審初裁中獲得一個更低的稅率，但這并不足以讓其享受到更多的優勢。 在與《每日經濟新聞》記者的文字溝通中，一位機構人士以在越南和柬埔寨布局的賽輪輪胎為例稱，“賽輪越南比泰國最低的稅率高了不到五個點，基本上大家還是一條起跑線。賽輪柬埔寨現在產能上得很快，現在半鋼已達到900萬條的年化產能，這對美國出口是零雙反稅率，賽輪還具有一定優勢。” 不過，該人士同時認為，雙反稅率降完之后，泰國產品可能賣給美國的數量會比較多，但在產品銷量增加之時，也會產生副作用，可能又回到前幾年那個狀態，當地的輪胎企業可能又會要求復審，或者是重新發起新一輪調查。 值得注意的是，在歐盟對中國卡客車輪胎的雙反上，類似的情況已經出現過。資料顯示，歐盟普通法院于2022年5月4日作出了撤銷歐委會對華卡客車輪胎的反傾銷和反補貼稅令的一審裁決，其后歐委會決定針對被代表的出口商重啟“雙反”調查。 作為最早在海外建廠的中資輪胎企業，賽輪輪胎方面認為，近些年來，中國輪胎企業發展迅速，同時也要應對很多國家或地區的貿易保護政策，相關國家或地區未來對原有貿易保護政策的復審結果是否發生變化及是否發起新的調查都存在不確定性。因此，對輪胎企業來講，做好生產基地布局及不斷提高產品附加值是應對貿易保護的有效手段。