超預期數據發布，經濟底有望出現

9月11日早盤市場小幅上漲，中午的時間點，央行罕見公布金融數據，午后三大指數一度直線拉升齊漲逾1.2%，尾盤整體略有回落。截至收盤，上證指數漲0.84%報3142.78點，創業板指漲0.65%。A股全天成交8421.1億元，午后出現一定放量；北向資金凈買入22.44億元。

來源：Wind

8月金融數據具體來看：

● 新增人民幣貸款13600億元，市場預期10975億元，前值3459億元；

● 社會融資規模31200億元，市場預期26230億元，前值5282億元；

● M2同比10.6%，市場預期10.7%，前值10.7%。

本次數據選擇在盤中公布，總量上來看信貸社融邊際回暖，企業盈利有望持續修復，對于市場信心提振明顯；結合全國外匯市場自律機制專題會議在北京召開，強調金融管理部門有能力、有信心、有條件保持人民幣匯率基本穩定，人民幣匯率快速拉升，同時帶動A股走強。

但同時也要看到社融結構仍有待改善，居民貸款靠短貸支撐，中長貸同比仍少增超過1000億，企業貸款多增額靠票據融資，短貸和中長貸均較疲弱，自主的貸款需求不強。預計四季度貨幣政策還有進一步寬松的空間，來推動信貸和經濟的修復。

來源：Wind，中泰證券

醫藥行業9月11日反彈領漲，反腐導致市場情緒沖擊后，近期中華醫學會、中國醫院協會及藥學會等主辦的多場學術會議將于九月舉行，行業合規逐步走向常態化。

來源：Wind

結合前期國家衛健委發布的《全國醫藥領域腐敗問題集中整治工作有關問答》，醫療反腐聚焦“關鍵少數”、“糾建并舉”的原則更加明確，規范開展的學術會議和正常醫學活動有望逐步恢復。具備臨床價值及合規經營的院內藥品及器械將迎來恢復性增長。

近期國家藥監局藥審中心先后發布2022年度藥品審評報告、《中國新藥注冊臨床試驗進展年度報告（2022年）》。2022年我國藥物臨床試驗登記總量達到3410項（同比增長1.5%）。啟動耗時明顯縮短，罕見疾病、醫學影像學藥物臨床數量逐年遞增、適應癥領域逐步擴大。

其中，臨床試驗啟動效率進一步提高，2019年至2022年平均啟動耗時由6.4個月下降至3.3個月，6個月內啟動招募的臨床試驗比例逐年提高，2022年達91.5%（2021年為85.7%），政策呵護醫藥創新的態度沒有改變。 

短期醫藥板塊的行情還需關注反腐進展及落地情況，但從中長期維度來看，板塊估值仍處在歷史底部，國內醫藥創新、人口老齡化趨勢下，生物醫藥ETF（512290）、醫療ETF（159828）、疫苗ETF（159643）、創新藥滬深港ETF（517110）仍然具備較高的投資價值。

來源：Wind 

游戲板塊的上漲同樣受到利好催化。上周五工信部等五部門印發《元宇宙產業創新發展三年行動計劃（2023-2025年）》，提出到2025年我國元宇宙產業綜合實力需達到世界先進水平。未來元宇宙技術將會加速滲透，游戲行業作為內容供應方也會深度受益。 

根據游戲產業報告公眾號，2023年7月，中國游戲市場規模為286.10億元，環比上升3.34%，同比上升37.49%。同比增長率連續三個月為正，增長幅度連續遞增；從細分市場來看，移動及客戶端游戲市場的環比、同比均增長，共同作用于整體市場。

7月中國移動游戲市場實際銷售收入為221.10億元，環比上升3.4%，同比上升51.09%。主要增長原因一方面是7月正值暑期，一些產品在此期間推出促活、促付費相關活動，部分產品流水取得增長；另一方面是6月部分新游首月流水釋放于7月，如《逆水寒》取得流水環比大幅增長。 

今年以來，在游戲版號恢復常態化發放、新品頻出的背景下，行業持續釋放積極信號。預計已上線新游將在三季度逐步兌現業績，下半年以及2024年更多重磅產品有望陸續上線，新一輪產品周期或將開啟，推動行業業績持續修復。此外，AIGC與游戲行業的結合也在持續推進，游戲ETF（516010）、游戲滬港深ETF（517500）的投資價值凸顯。

通信ETF（515880）下午開盤后急速拉升，最終收漲2.4%。

來源：Wind

9月8日，中評協印發了《數據資產評估指導意見》。數據資產評估是厘清數據資產價值的基礎，《指導意見》出臺有助于推動數據資產定價體系的確立。結合此前國家數據局人選確定、地方及產業探索數據確權落地以及財政部推出數據資產入表政策，數據要素頂層設計正逐步完善。 

現階段衛星正在蜂窩通信領域迅速占據突出地位，衛星通信對通信服務的空間補充能力引起業界的關注。華為Mate 60 Pro+于上周正式發布。它是全球首款搭載雙星衛星通信的手機。該系列多款機型在衛星通信領域的突破，意味著“手機直連衛星”已經成為全球手機、芯片廠商競爭焦點。此外，運營商如中國電信緊密推出天通衛星套餐。基于衛星通信服務，新的通信傳輸需求與商業體系正逐步構建。

從政策面來看，政協第十四屆全國委員會常務委員會第三次會議近期在京召開，會議上提到要加快部署建設世界一流新一代信息基礎設施，大力發展自主衛星互聯網，搶占6G標準制高點。此外，“十四五規劃”中明確指出要加快布局衛星通信網絡，推動衛星互聯網建設。中長期來看，衛星通信相關行業具備較大的市場應用空間。 

隨著衛星通信技術的不斷成熟和發射成本的降低，衛星互聯網建設會持續加速。從成份券角度來看，衛星通信產業與軍工和通信相關度較高，衛星通信相關政策有望利好通信ETF（515880）和軍工ETF（512660），感興趣的小伙伴可以重點關注。 

汽車ETF（516110）9月11日高開高走，收漲2.68%。

來源：Wind 

據乘聯會數據，8月狹義乘用車零售192萬輛，同、環比分別增長2.5%、9.6%；產量223.7萬輛，同、環比分別增長5.3%、7.1%。盡管8月處于行業淡季，但在各地汽車促消費政策、成都車展前后大量新車推出的背景下，購車需求繼續釋放。受新車型推出和車企營銷策略調整等影響，行業需求正快速走出淡季。 

9月5日至10日，2023世界新能源汽車大會在慕尼黑會展中心成功召開。世界新能源汽車大會首次在海外舉辦，有望深化全球汽車產業在新能源汽車領域的合作，加速新能源汽車全球化進程。同時，本次大會讓國內領先的新能源車企及零部件企業得以展示優質產品及領先技術，有望加速國內車企及供應鏈出海進程，打開新的成長空間。 

從基本面角度看，目前行業庫存仍存在一定壓力。9月是車市傳統旺季，經銷商在季度末有沖量需求，疊加地方政府和車企各種汽車促消費措施推行，9月車市銷量環比或將出現明顯增長。隨著經濟回暖，新能源以及總量需求有望進一步改善?？梢躁P注汽車ETF（516110）。

來源：Wind

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品?；鹩酗L險，投資需謹慎。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝