港股低開回升 “政策底”仍需整固

每經記者 曾子建    每經編輯 肖芮冬    

9月18日早盤，港股市場低開后逐漸回升，但認為擺脫調整態勢。截至上午發稿前，恒生指數下跌128點，報18056點，跌幅0.7%；恒生科技指數一度下跌1.8%，截至發稿前報4044點，跌幅0.81%。

熱點板塊方面，醫藥股整體走強，來凱醫藥-B大漲超30%，泰格醫藥、威高股份、石藥集團等都有一定漲幅。

此外，地產股再度升溫。融創中國漲16%，中國恒大漲8%。

資金流向方面，今日南向資金凈買入超15億元，延續近期不斷凈買入趨勢。

中金公司表示，港股市場上周在短暫觸及18000點的支撐位后有所企穩并低位震蕩。近期的市場格局也恰恰印證了中金公司一直主張的看法：即可能且需要有更多政策支持，但出臺節奏可能依然遵循“循序漸進”的思路，不論是為避免簡單地“走老路”或為后續留出更多空間。相應的，市場大概率會呈現下有底，但上行空間或仍受限的走勢，直到更多且“對癥”的政策措施落地兌現。

中金強調，當前處于“政策底”，因此政策支持仍有望不斷出臺以鞏固效果，但市場走出底部區域可能一方面需要時間，其中資金流向尤其是外資通常是滯后而非領先指標，根據歷史經驗，外資長期趨勢企穩的關鍵仍是國內基本面修復。另一方面更為重要的是，需要更多“對癥”政策打破當前僵局和負向反饋，可能關注或者期待的舉措包括，進一步非對稱降息，一線城市地產政策的更多優化，以及更多的財政支出。在此之前，市場可能會維持區間內震蕩且結構性機會為主的格局。

配置上，中金公司認為，當前環境下，啞鈴結構配置策略仍行之有效。穩定現金流板塊近期持續受到市場和資金流向追捧，盡管可能存在一定獲利回吐，但長期看仍有投資價值。預期現金流改善板塊可能在增長弱修復背景下更具確定性。與此同時，中金公司建議投資者關注受益于政策優化的領域，例如可選消費、一部分供給約束的資源品等。