操盤必讀早間版：歷次超跌反彈行情結構特征有這些；美股納指大跌，中概股普漲！

每經編輯 楊建    

（一）重要市場新聞

1、北京時間10月27日凌晨，美股三大指數集體收跌，道指跌0.76%，納指跌1.76%，大型科技股普跌，英偉達、微軟、Meta、特斯拉跌超3%，蘋果、谷歌跌超2%。熱門中概股普漲，納斯達克中國金龍指數漲0.46%。小鵬汽車、騰訊音樂、京東漲超3%。
2、WTI 12月原油期貨結算價收跌2.55%，報83.21美元/桶；布倫特12月原油期貨結算價收跌2.44%，報87.93美元/桶。COMEX 12月黃金期貨收漲0.13%，報1997.40美元/盎司；COMEX 12月白銀期貨收跌0.43%，報22.908美元/盎司。
3、在岸人民幣兌美元北京時間03:00報7.3158，較上一交易日夜盤收盤漲7點。成交量171.83億美元。離岸人民幣（CNH）兌美元北京時間04:59報7.3247元，較周三紐約尾盤漲52點，盤中整體交投于7.3336-7.3231元區間。

（二）宏觀新聞

1、10月26日，第二屆北斗規模應用國際峰會在湖南省株洲市舉行。工業和信息化部黨組書記、部長金壯龍致辭。金壯龍強調，積極拓展北斗在工業互聯網、物聯網、車聯網等新興領域應用，助力工業企業“智改數轉”，培育“北斗+”新模式新業態，促進形成新質生產力。

（三）機構、大V觀點

華福證券：歷次超跌反彈行情結構特征
　　
1、10月23日，匯金公司公告稱當日買入交易型開放式指數基金，并將在未來繼續增持。24日，新華社報道，中央財政將在今年四季度增發2023年國債1萬億元。24至25日，A股市場主要指數除創業板指小幅下跌外其余指數均上漲，上證指數累計漲1.2%。

2、回顧了2008年金融危機以來A股超跌反彈行情，并對該階段的行情特征進行了歸納整理。從持續時間上來看，反彈階段大多在1個月到2個月左右，最長是在2019年年初持續了3個月，最短是在2018年年初，反彈時間僅持續了17天。從時間上看，市場反彈的啟動時點多發生在歲末年初。過去14次超跌反彈中，有9次反彈行情在四季度或者一季度啟動，特別是2016年以來，反彈行情在歲末年初啟動的概率更是大幅增加。
　　
3、從行業表現來看，歷次大跌反彈中表現最好的行業并沒有特別明顯的規律。例如，2008年四萬億政策后建筑材料等基建板塊表現最好，2015年第二次股災后非銀金融漲幅最大，2019年計算機行業反彈力度最強。在超跌后的反彈階段，上市公司反彈幅度的強弱基本與盈利能力無關。以反彈啟動時的ROE對上市公司進行分組，不同組別上市公司的市場表現并未出現明顯的差異。
　　
4、上市公司在超跌后反彈階段的反彈幅度受市值的影響，但不受市盈率、市凈率這類相對估值指標的影響。
從市值維度來看，小盤股在反彈階段的表現要優于大盤股。但從市盈率、市凈率等相對估值維度來看，不同估值的公司在超跌反彈階段的市值表現并無明顯規律。
超跌是反彈的最大動力。反彈啟動前的市場表現是影響反彈階段個股反彈幅度的最顯著變量，超跌反彈中反轉效應顯著，前期跌幅越大的股票組合在反彈中漲幅往往也越大。
短期內的反轉效應最為顯著。即使將市場表現的觀測區間從反彈前1個月拉長至反彈前3個月、6個月甚至1年，反轉效應仍然存在，但從強度來看，越短時間內跌的越多的組合反彈力度越大。
　

（四）行業掘金

1、隨著各類大模型和深度神經網絡的涌現，如何制造出滿足人工智能發展、兼具大算力和高能效的下一代 AI 芯片，已成為國際前沿熱點。據報道，近日，清華大學團隊在超高性能計算芯片領域取得新突破。相關成果以《面向高速視覺任務的純模擬光電計算芯片》為題發表在 Nature 上。這枚芯片基于純模擬光電融合計算架構，在包括 ImageNet 等智能視覺任務實測中，相同準確率下，比現有高性能 GPU 算力提升三千倍，能效提升四百萬倍。實現算力飛躍并非易事，特別是當前傳統的芯片架構，受限于電子晶體管大小逼近物理極限。全新計算架構成為破局的關鍵。光計算以其超高的并行度和速度，被認為是未來顛覆性計算架構的最有力競爭方案之一。概念股包括太辰光，華工科技等。

2、據報道，近日上海第九人民醫院輔助生殖科科研團隊先后于國際著名科研期刊發表最新科研成果，創新突破試管嬰兒世界前沿技術——核質置換技術（又稱線粒體替換技術，MRT）中關鍵瓶頸問題，分別為第二極體核質置換技術和紡錘體核質置換技術臨床應用國際難題的解決提出了自己的方案。自2022年8月《關于進一步完善和落實積極生育支持措施的指導意見》公布以來，全國多地相關部門出臺了相關支持政策，通過專項補貼或醫保報銷等方式降低不孕不育患者接受輔助生殖的費用負擔，有效刺激了輔助生殖業務需求。未來隨著人們對輔助生殖技術的認知加深、鼓勵生育的政策推動等，中國輔助生殖的滲透率有望持續提升。概念股包括悅心健康，賽升藥業等。

3、據華為智能礦山官微，2023年10月25日，華為聯合中國華能集團、興盛露天礦等合作伙伴共同發布了 “露天礦無人化解決方案”，并分享了成功實踐，其中重裝遠控、無人駕駛等無人化關鍵技術已規模商用，效率已持平人工作業水平。華為方面透露，露天礦重裝遠控可實現穿孔與鏟裝從人機互動到機機交互，采裝現場100%人工到遠程80%自動化遠控。露天礦無人駕駛解決了惡劣環境可靠性、車網連接可靠性、礦山工況變化適應性、常態化作業效率和規模化運營等難題，實現露天礦無人駕駛常態化規模化作業。礦山智能化建設是提高礦山安全生產及勞動生產率水平的重要舉措，是礦山安全高質量發展的必然要求。概念股包括精準信息，梅安森等。