麥加芯彩IPO：環保工業涂料領先供應商將于滬市主板上市

近日，國內涂料產業專業財經媒體《涂界》發布“2023中國涂料工業單項冠軍企業榜單”，在55個細分領域市場占有率位居全國榜首的涂料企業上榜。國內乃至全球領先的風電和集裝箱涂料企業麥加芯彩成功拿下風電防護涂料、風電葉片涂料兩個單項冠軍。據悉，麥加芯彩風電葉片涂料國內市占率連續多年位居榜首，近兩年來占全國風電葉片涂料市場份額約三分之一。

也就在11月1日晚間，麥加芯彩新材料科技（上海）股份有限公司發布發行結果公告，其股票簡稱為“麥加芯彩”，股票代碼為“603062”，發行價格為58.08元/股，對應2022年發行市盈率26.28倍（扣非前后歸母凈利潤孰低計算）。結果顯示本次發行股數2,700.0000萬股，網上投資者放棄認購數量107.7246萬股，但是網下投資者放棄認購數量僅0.0941萬股，棄購股數占本次發行總量比例3.99%?？梢钥闯鰴C構投資者還是非?？春玫?，而中小投資者在股市相對較弱的情況下，對于高價股則有些敏感，更重要的原因也許是機構投資者對于“工業涂料”有更多的了解，但對于中小投資者，則以為麥加芯彩生產的是家裝涂料。

細心的投資者也許注意到，雖然發行價略高，但其可比工業涂料上市公司2022年市盈率均值179.44倍，麥加芯彩的定價遠低于其可比公司水平，期待麥加芯彩未來在資本市場的表現。

注：圖片來自發行公告

這家在主營業務多賽道布局的企業，如今收獲階段性成果：工業涂料細分領域的突破，將進一步助力實現國產替代；獲得A股的資本賦能，企業發展也邁上新臺階。

具體來看，麥加芯彩是一家致力于研發、生產和銷售高性能多品類涂料產品的高新技術企業，形成了風電涂料、集裝箱涂料以及包括橋梁與鋼結構涂料在內的其他工業涂料三大業務領域，并研發出了水性涂料、無溶劑涂料、風電前緣保護涂料等多種環保型、高性能產品。

據了解，目前風電涂料行業的技術水平方面，葉片涂料領域主要采用聚氨酯體系，業內技術正在朝著無溶劑及水性化方向發展，從生產到使用的全過程VOCs排放較少，在保證防護性能與油性涂料相同標準的情況下，更加環境友好。同時，風電葉片前緣保護膠衣VOCs含量低，固體物質含量高，具有較高的成膜效率，在耐磨性和柔韌性方面亦表現優異，對葉片前緣具有較高的防護性能，在海上風電應用方面，滿足風電葉片的抗雨蝕性能和抗結冰性能，同時具有高表面疏水性和高表面耐候性，以減少葉片表面結冰。

據麥加芯彩公開資料顯示，公司自2010年開始研究葉片前緣防護材料，2016年11月雨蝕實驗室投入運行，目前其風電葉片前緣防護產品的性能已處于行業領先，并開始進入各大海上風電廠商海上掛機測試階段。此外，麥加芯彩已經開始向風電塔筒方面應用的拓展，并成功切入了頭部終端風電整機廠的塔筒涂料供應商名錄。

正是由于風電涂料極高的技術要求，麥加芯彩風電涂料毛利率一直維持在極高水平，2023年上半年更是接近50%，這正是其技術水平和行業門檻的表現。據了解，在風電葉片行業，麥加芯彩是絕對的龍頭，而其他幾家跨國巨頭則位居其后。

而集裝箱涂料行業目前主要采取含富鋅底漆、帶陰極保護的配套涂層體系。未來水性集裝箱涂料的發展方向主要有三個方面：1.開發能滿足特種箱應用的水性涂料；2.進一步提高普通干貨箱水性涂料的環保性能；3.提高涂料施工性能。

據公開信息，麥加芯彩的集裝箱涂料產品中，除少數特種集裝箱涂料外，其余產品已全面采用水性涂料，隨著2016年中國集裝箱行業協會通過《中國集裝箱行業VOCs治理行業自律公約》及2017年對水性涂料的強制使用，麥加芯彩的水性集裝箱涂料成功獲得市場認可。

集裝箱行業近幾年由于新冠疫情影響經歷了行業的波動，目前正在逐步恢復正常。

在橋梁與鋼結構領域中，由于終年暴露在戶外環境中，橋梁會受到自身混凝土中性化、環境侵蝕、酸雨腐蝕以及凍融作用、微生物腐蝕、汽車尾氣污染等多種因素的潛在影響。采取一系列合理的防腐維護措施，如涂裝保護、陰極保護、耐腐蝕鋼筋應用等，才可以保證橋梁達到所期的設計壽命。而在這些措施中，防護涂料的作用正日益受到重視。隨著中國基礎建設的進一步投入，預期未來橋梁與鋼結構市場將保持穩定增長，隨之而來的細分行業涂料需求也將保持良好的增長趨勢。

據了解，即使面臨集裝箱行業自2008年金融危機以來最差的低谷，以及風電裝機并不及預期的上半年，麥加芯彩上半年的利潤還是達到了一億多元，預計隨著集裝箱行業回暖及風電行業的快速增長，麥加芯彩將重回快速發展的軌道。

除此以外，公司制定的戰略中，船舶、海工、光伏、儲能等行業工業涂料更是如星辰大海，據涂料行業財經媒體《涂界》數據，僅僅是船舶領域涂料市場2021年的市場規模就達到42億美元，目前還處于外資壟斷行業，而麥加芯彩也即將進入該行業，麥加芯彩是否可以如此前一樣，繼續走出國產替代的道路，值得期待。

（本文不構成任何投資建議，信息披露內容以公司公告為準。投資者據此操作，風險自擔。）