中國銀河給予傳媒互聯網行業推薦評級：配置水平低位徘徊，個股配置偏好分化

每經AI快訊，中國銀河11月03日發布研報稱：給予傳媒互聯網推薦（維持）評級。

事件：截至2023年10月31日，公募基金2023Q3報告已基本披露完畢。我們針對基金的傳媒板塊持倉情況及變化趨勢進行了分析。

行業配置比例低位徘徊：2023Q3傳媒行業在公募基金重倉占比的比重是1.10%，相比于23Q2有所下降，仍處于歷史低位。

傳媒基金持倉集中度微增：2023Q3基金持倉傳媒行業集中度（持倉市值排名前十的公司所占比重）為75.68%，和上個季度相比略有上升。從基金重倉持有數量來看，2023Q3重倉持股基金數排名前五的標的分別為三七互娛（002555.SZ）、分眾傳媒（002027.SZ）、愷英網絡（002517.SZ）、神州泰岳（300002.SZ）、吉比特（603444.SH）。

重倉基金增減持情況：重倉持有基金數量增幅最大的前五名分別為：分眾傳媒（002027.SZ）、名臣健康（002919.SZ）、鳳凰傳媒（601928.SH）、中南傳媒（601098.SH）；減幅最大的前五名分別為：三七互娛（002555.SZ）、姚記科技（002605.SZ）、巨人網絡（002558.SZ）神州泰岳（300002.SZ）、愷英網絡（002517.SZ）。

子版塊配置偏好分化：2023Q3基金對傳媒行業各子板塊的配置偏好分化：減倉標的集中在游戲、出版板塊，加倉標的以影視板塊為主。游戲板塊占比下降16個百分點，環比下降24.64%，較上一期下降至49.30%。廣告營銷板塊占比增長11個百分點，環比增長58.66%，較上一期增長至30.79%。

投資建議：我們認為AI對傳媒板塊賦能效果將持續，目前行業業績端動能尚未充分釋放，我們堅定看好大產業趨勢下的優質公司長期增長潛力。我們認為游戲、營銷、影視行業將率先驗證AI降本增效，提高付費意愿上限的邏輯。建議關注以下幾個方向：游戲：建議關注擁有出色研發能力，且新游儲備充足的騰訊控股、網易、完美世界、吉比特、愷英網絡、三七互娛等；廣告營銷：建議關注經營改善，在AI有所布局的營銷公司：浙文互聯、藍色光標、三人行、分眾傳媒等；影視院線：建議關注影片儲備充足的影視院線公司：光線傳媒、萬達電影、華策影視、博納影業等。

風險提示：市場競爭加劇的風險，政策及監管環境的風險，用戶流失風險，大模型進展不及預期，AI應用推進不及預期，作品內容審查或審核風險等。

每經頭條（nbdtoutiao）——在日系車“后花園”開疆拓土，中國汽車下南洋

(記者 王曉波)

免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。