每日經濟新聞 2023-11-04 19:50:39
自從10月30日兩市再次突破萬億成交之后，兩市成交額就一直在縮水，在8000億元附近來回波動，這種量能顯然發動不了上攻行情。比較好的是，政策和輿論環境，正在“頂滿”，基本面也正在邊際好轉。
國家安全部警告“四空者”的事，相信大家都知道。
在小二看來，“四空者”的代表比較明顯。其中，看空者，針對的是評級機構。
做空者，針對的是國內某些機構……
唱空者，針對的是一些財經網紅和意見領袖。他們為了吸引粉絲，制造話題流量，經常傳播虛假消息，干擾市場正常運行。這兩年A股“小作文”滿天飛，絕大部分就是通過這些網絡大V進行傳播的。
掏空者，不用多說，就是指上市公司股東。掏空上市公司的案例，相信大家都有數。A股的“生態治理”，依然任重道遠……
當國家安全部警告“四空者”時，小二認為，這已經不是“政策底”的問題了，而是底線問題。突破底線的話，可能性質就變了……
“政策底”目前已經獲得廣泛共識，而隨著三季報的結束，基本面底部也獲得確認。
按照渤海證券的研究結論：
1.出口繼續延續改善態勢
9月出口端呈改善態勢。9月當月出口同比連續兩個月降幅收窄。10月的中國外貿出口先行指數也環比增加0.53，繼續改善。
2.投資端利好延續，消費端延續恢復態勢
萬億國債落地后，地產對投資端的拖累將減輕。
消費端，9月份社零同比增速回升0.9個百分點至5.5%，延續回升態勢；從分項來看，與衣、食相關的必選消費以及娛樂、金銀珠寶類可選消費均呈現快速增長，而地產鏈相關的零售品仍處于同比負增狀態。整體而言，居民消費正處于逐步恢復過程中，但地產鏈相關消費仍有待改善。
3.三季度全A凈利增速見底回升
2023Q3全A單季營收與2022Q2基本持平，微幅回落；但單季歸母凈利增速，由負轉正，大幅改善。利潤方面，2023Q3全A/全A（非金融兩油）單季歸母凈利增速分別為1.5%/2.1%，較2023Q2分別回升9.5個百分點和13.9個百分點。
4.最后一張拼圖——流動性
目前來看，美聯儲此次議息會議后，市場預期12月美聯儲大概率將繼續暫停加息。芝商所點陣圖顯示，市場對于12月進一步加息的預期并不高，近期已逐步降低至22.4%的水平，而降息周期的開啟預計仍需等待至明年年中。綜合而言，市場正在演繹美聯儲加息周期結束的預期。
而A股的流動性，在政策持續輸出和匯金下場的情況下，具備改善的條件。
只是我們目前遲遲等不到A股流動性拐點信號：
1.公募基金的發行情況持續低迷，前兩年“基金造神運動”下的透支操作，還在持續負反饋中；
2.北向資金還在持續流出，當然，這里面不排除“假北向”的“清退”。
所以，我們耐心等待吧。
另外，市場一些新的主線變化的跟蹤點評，歡迎大家來極簡投研干貨文章、道達夜報，一探究竟。
（小二哥）
本文內容僅供參考，不作為投資依據，據此入市，風險自擔。
封面圖片來源：每日經濟新聞 文多 攝
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