將進酒周評丨茅臺開展檢查調研確保終端價格平穩；青島啤酒致歉；順鑫農業董事長升職

每經記者 熊嘉楠    每經編輯 張海妮    

10月30日~11月5日，隨著雙“十一”大促的臨近，酒板塊延續了前一周的上漲趨勢，鵬華中證酒ETF（512690）漲2.66%。公司方面，貴州茅臺時隔六年提高產品出廠價，廣受業內外關注；瀘州老窖等披露三季報；青島啤酒針對“小便事件”致歉。

一、酒企動態

1、時隔六年茅臺再提出廠價 公司已開展檢查確保終端價格平穩

10月31日晚間，貴州茅臺（600519.SH，股價1812元，市值2.27萬億元）發布重大事項公告宣布，自11月1日起上調公司53%vol貴州茅臺酒（飛天、五星）出廠價格，平均上調幅度約為20%。此次調整不涉及產品的市場指導價格。茅臺酒原出廠價969元/瓶，據測算，此次調整后出廠價格約1169元/瓶。（詳見報道《時隔6年茅臺再提價，能否帶動白酒股“飛天”？有經銷商開始囤貨觀望了……》）

將進酒點評：10月31日晚十一時過，A股“股王”的一紙提價公告，讓貴州茅臺這一大動作被業內外廣泛關注。

首先是資本市場，公司次日股價盤前競價高開9.82%，成交金額超12億元，而這也在當日早間帶動萬億白酒板塊集體走高。不過，從當日收盤情況來看，白酒股并未迎來想象中的大漲，茅臺股價漲幅也在收盤時定格在1.84%。

其次，對于茅臺的突然提價，渠道端對于市場批價后續走勢的看法出現了分化。有酒商選擇觀望，靜待市場批價上漲；也有酒商認為批價不會漲，依然正常出貨。

第三是白酒行業，作為行業的絕對龍頭，貴州茅臺的漲價一定程度上也反映出行業的整體需求在轉好，因此也有分析認為后續會有酒企跟漲。但是，從《每日經濟新聞·將進酒》記者了解的情況來看，洋河股份（002304.SZ，股價121.7元，市值1833.34億元）、山西汾酒（600809.SH，股價251.49元，市值3068.09億元）等頭部酒企短期并沒有提高出廠價的計劃。

每家酒企的規模、發展階段均不一樣，漲價需根據公司自身營銷節奏進行調整。而目前名酒的供給整體相對穩定，因此，支撐行業終端價格上漲的依舊還是消費端的需求。

此外，飛天茅臺市場批價在經過11月1日的短暫“靜止”后出現了連續上漲。有行業數據顯示，飛天茅臺原箱市場批價已經由11月1日的2915元/瓶漲至目前的2970元/瓶，飛天茅臺散瓶也由2650元/瓶漲至2710元/瓶。

需要注意的是，飛天茅臺價格在過去一段時間內出現回落，如今上漲后也僅與去年同期持平，較2021年同期原箱3450元/瓶的價格已回落不少。

11月5日，據一位接近貴州茅臺的人士透露，茅臺相關部門已對全國各省份市場和渠道商開始了全覆蓋的檢查調研，確保茅臺酒終端價格市場平穩。

圖片來源：每日經濟新聞（資料圖） 

2、瀘州老窖2023年前三季度凈利超去年全年水平 

10月30日，瀘州老窖（000568.SZ，股價220.6元，市值3247.21億元）發布的2023年三季報顯示，公司營收和凈利潤均實現了25%以上的增長，其中，歸母凈利首次超過百億元，并已經超越了2022年全年水平。（詳見報道《瀘州老窖前三季度盈利破百億 業內：四季度旺季加持，大概率完成全年增長目標 》）

將進酒點評：過去兩年間，白酒行業進入深度調整，庫存偏高、動銷放緩成為業內常態。在此情況下，瀘州老窖作為頭部酒企營收、凈利仍能保持25%以上的增速，展現出了較強的韌性。隨著春節旺季來臨，以及公司營銷動作的持續開展，業內普遍認為公司大概率能夠完成全年目標。

值得一提的是，11月1日，瀘州老窖懷舊酒類營銷有限公司發布《關于調整60版特曲價格的通知》,52度、43度、38度瀘州老窖60版特曲（500ml*6）經銷商結算價分別提升至478元/瓶、438元/瓶和428元/瓶。 

當日下午，記者便從一位白酒經銷商處證實，瀘州老窖該次漲價屬實，其稱，“如果上調出廠價，零售價肯定要漲，就看這個月發不發具體文件通知”。 

此事件也因與茅臺提價發生時間很近而受到較高的關注。不過，業內分析人士向記者指出，茅臺提價具有一定獨立性，“茅臺提價后其他公司能否跟上還是要看終端的市場需求，若是需求不足時去提價，仍有待商榷”。 

對于此事，瀘州老窖內部知情人士也向媒體回應稱，60版特曲產品被公司定位為區域產品，非主打產品，且公司提價策略早已制定，和媒體猜測的跟風茅臺漲價無關。

3、“青島啤酒小便事件”調查結果公布 公司致歉稱將“認真反思和整改”

11月1日晚間，平度市聯合調查組通報了青島啤酒（600600.SH，股價80.65元，市值1100.25億元）三廠小便事件調查結果。據了解，10月19日13時4分，崔某某攀入貨車作業時在車廂內小便。10月22日，平度市公安局對其予以行政拘留。

與此同時，青島啤酒發布整改情況說明并表示：“此事的發生，反映出我們在原料運輸管理上有漏洞，對此我們深感內疚和痛心，一定認真反思和整改。在此，向廣大消費者表示真誠的歉意！”（詳見報道《“青島啤酒小便事件”調查結果公布 公司致歉稱將“認真反思和整改”》）

將進酒點評：當前，任何食品安全事故都可能在網絡上廣泛傳播或發酵。一旦消費者的信心受到影響，一時間很難修復。

雖然涉事人員為第三方人員，但事情還是發生在青島啤酒廠區，因此青島啤酒出面致歉并提出了一系列整改措施。但能夠看到，此次事件發生后，青島啤酒確實在力圖“維護青島啤酒的百年品牌聲譽”。青島啤酒表示，采取了人員與物料全程無接觸、強化外包業務人員管理、調查失職行為、對封存麥芽無害化處理等整改措施，“舉一反三，認真整改，進一步加大全流程質量管控，確保產品質量”。

而從市場反應來看，該事件對青島啤酒而言影響有限。10月20日~11月3日，青島啤酒股價微跌1.32%，資本市場對于國內啤酒龍頭依然信任，同時，也有分析認為，該事件對于青島啤酒的銷售短期內肯定有一定的影響，但是長期來看也并沒有根本動搖國內啤酒的品牌格局。

4、李穎林出任順鑫控股集團董事長 

11月2日，北京順鑫控股集團有限公司（以下簡稱順鑫控股）發布關于董事長和經理發生變動的公告，李穎林任順鑫控股董事長，免去其順鑫控股經理職務；宋立松任順鑫控股董事、經理職務。

順鑫控股為上市公司順鑫農業大股東，李穎林目前系順鑫農業董事長。今年1~9月，順鑫農業實現營收88.07億元，同比下滑3.28%；凈利潤虧損2.92億元，同比下降1159.20%。順鑫農業在業績說明會上表示，凈利潤方面變化的主要原因，系前三季豬肉和地產業務相較去年同期利潤水平下降所致。公司將按照既定戰略和規劃推進各項工作。

5、中信集團成為中信尼雅實際控制人

11月1日，中信尼雅（600084.SH，股價7.83元，市值87.99億元）公告，截至本公告披露日，中信集團已成為公司實際控制人，公司從無實際控制人變更為實際控制人為中信集團。

將進酒點評：中信集團前期通過參與中信國安集團（中信尼雅原大股東）破產重整，間接取得上市公司44.93%股權。近年來中信尼雅業績表現不盡如人意，尤其2022年凈利潤同比下滑5310.69%。

而似乎隨著重整事項的進行，公司業績今年開始出現起色：前三季度公司實現營業收入1.61億元，增速為21.81%；凈利潤767.38萬元，與去年同期相比實現扭虧為盈。

此外，在宣布實控人變更為中信集團前，為進一步提升公司的品牌宣傳和影響力，同時直接展示公司“尼雅”品牌，公司也將公司名稱、證券簡稱由中葡股份變為了中信尼雅。 

圖片來源：每日經濟新聞（資料圖）

二、A股市場 

上周三季報披露進入尾聲，酒業整體依舊延續了前一周的上漲，鵬華中證酒ETF（512690）漲2.66%。尤其在茅臺宣布漲價后，11月1日早間萬億白酒板塊集體走高。不過市場期待的白酒板塊股價持續大漲并未出現，中證白酒指數在當日收盤僅上漲0.86%。 

從券商的分析來看，行業整體向好趨勢未變，其中茅臺的漲價對于行業整體估值有提振的作用。此外，在春節旺季剛性需求驅動下，行業有望繼續向好修復，頭部酒企確定性相對較強。

招商證券：茅臺提價落地，板塊布局良機 

招商證券認為，茅臺公告上調53%vol貴州茅臺酒（飛天、五星）出廠價格，高端白酒價格重回市場化運作，對板塊估值有提振作用。從基本面來看，茅臺提價后多地反饋批價有上漲，對其他高端和次高端價格或有積極影響。

光大證券：明年白酒需求有望繼續修復 

光大證券指出，今年行業需求相對平淡，但頭部酒企實際經營與渠道秩序穩健報表端表現仍較優，后續受春節旺季剛性需求驅動，行業有望繼續向好修復，雖然市場對于明年預期平穩，但對于酒企管理能力/市場運作水平的提升有所低估。長期看，存量/縮量競爭下龍頭受益、具備較強的提價能力。 

封面圖片來源：每日經濟新聞（資料圖）