每日經濟新聞 2023-11-27 21:28:53
◎《每日經濟新聞》記者注意到，長步道公司內有多名董監高成員有奧林巴斯、舜宇光學工作經歷。例如，長步道總經理白振在2007年至2009年擔任浙江舜宇光學科技有限公司研發工程師；監事顏莊、監事彭凱全均曾在舜宇光學、奧林巴斯體系內不同公司工作過；監事會主席周罡也有舜宇光學工作經歷。
◎根據招股書（申報稿），長步道實際控制人為李四清、李嵩彥、郭紅、王力展，四人簽有一致行動協議，合計控制長步道47.55%的表決權。其中，李四清、李嵩彥是父子關系，郭紅、王力展是李嵩彥配偶的父母，郭紅、王力展通過100%持股的開東實業（廣州）有限公司持有長步道股份。
每經記者 吳澤鵬 每經編輯 魏官紅
今年6月底，機器視覺領域企業湖南長步道光電科技股份有限公司（以下簡稱長步道）的科創板IPO獲得受理，該企業主營工業鏡頭、工業相機、數字安防鏡頭等機器視覺產品。
《每日經濟新聞》記者注意到，從股東層面來看，這家工業鏡頭廠商可謂“頗有來頭”：創始人及多名高管均有舜宇光學科技（HK02382，股價71.65港元，市值785.84億港元）等行業頭部企業的就職經歷，創始人還與“親家”成為一致行動人，其兒子的岳父同時擔任廣東海天集團股份有限公司總工程師；此外，凌云光（SH688400，股價24.65元，市值114億元）、比亞迪（SZ002594，股價208.9元，市值6081.38億元）不僅是長步道的大客戶，也相繼進入股東層行列。
需要說明的是，長步道與比亞迪的合作仍處于開拓階段，2022年，長步道與比亞迪達成約6500萬元的交易中，有近5900萬元是由凌云光采購后轉售比亞迪，“主要目的是為了加強與比亞迪的合作關系”，長步道如是解釋。因此，客戶穩定性的維持，或將成為長步道面臨的考驗。
在創業長步道前，李四清已在光學領域多家頭部企業工作，1992年至2000年，他在奧林巴斯（廣州）工業有限公司擔任副部長，2005年至2009年，擔任舜宇光學科技集團有限公司營運總裁，而后創立了長步道。
《每日經濟新聞》記者注意到，長步道公司內有多名董監高成員有奧林巴斯、舜宇光學工作經歷。例如，長步道總經理白振在2007年至2009年擔任浙江舜宇光學科技有限公司研發工程師；監事顏莊、監事彭凱全均曾在舜宇光學、奧林巴斯體系內不同公司工作過；監事會主席周罡也有舜宇光學工作經歷。
奧林巴斯是成立于1919年的日本企業，是世界精密、光學技術的代表企業之一。舜宇光學則是國內光學巨頭，早在2007年便在港股上市，市值一度突破2000億港元。
長步道的規模與這些巨頭們仍有較大差距。根據招股書（申報稿）介紹，2020年-2022年，長步道分別實現營業收入1.39億元、2.08億元以及2.48億元，分別實現凈利潤1495.92萬元、3184.50萬元以及4660.40萬元，其中，工業鏡頭收入分別是8657.46萬元、1.47億元和1.51萬元，收入占比分別是63.58%、73.06%以及64.49%，此外，工業相機、數字安防鏡頭兩大產品合計年度收入占比在15%左右浮動。
圖片來源：招股書截圖
這樣的營收規模，與招股書（申報稿）所列示的可比同行相比也有差距。例如，2020年-2022年，中潤光學收入分別是3.19億元、3.84億元以及3.92億元，奧普特分別是6.4億元、8.75億元以及11.4億元，宇瞳光學、聯合光電年度收入更是在10億元以上。
不過，長步道分析稱，若單看工業鏡頭領域，公司是國內龍頭，其援引甲子光年、前瞻產業研究院發布的研究報告稱，2021年我國工業機器視覺市場規模為178億元，按照機器視覺產品中工業鏡頭的銷售額占比10%進行測算，2021年中國工業鏡頭市場規模為17.8億元，長步道（當年工業鏡頭收入1.47億元）市場份額為8.26%。
長步道分析認為，未來隨著國產替代浪潮的興起及下游領域的拓寬，特別是新能源、光伏等新興制造業領域逐步占據全球領先地位，我國機器視覺行業將迎來快速發展的黃金時期。此外，隨著機器視覺產業的進一步發展，下游客戶對機器視覺企業交付能力的要求逐步提升，依托現有技術生產能力，機器視覺企業正在向整臺檢測檢驗設備領域持續推進，以延長其產業鏈，打造高附加值產品條線，同時正積極擴展其他具有高端技術要求的光學鏡頭領域。
本次IPO，長步道擬募資5.06億元投向高端精密光學產業基地建設項目（2.54億元）、高精度光學鏡頭研發及光學檢測中心建設項目（1.28億元）等。《每日經濟新聞》記者注意到，長步道在招股書（申報稿）中提到，為優化產品結構，打造新的利潤增長點，公司將通過募投項目的投資，布局檢測檢驗設備和影視鏡頭。
在長步道目前的營收中，來自股東的比例占了不少。
持有長步道2.23%股份的凌云光不僅是長步道的股東之一，還是后者的重要客戶和供應商。招股書（申報稿）披露，2020年-2022年，長步道向凌云光實現銷售額為1126.50萬元、2175.07萬元及1500萬元，這幾年凌云光均進入前五大客戶名單；同時公司分別向凌云光采購33.38萬元、56.27萬元及5414.74萬元。
長步道未在招股書（申報稿）中披露凌云光成為公司股東的具體時間，但其在披露對賭協議時提及，2017年2月，歷史股東廣州科技金融創新投資控股有限公司向公司增資時，曾與公司及公司股東簽訂對賭協議，其中已包括凌云光。
2022年，長步道從凌云光的采購額由此前的數十萬元突然飆升至五千余萬元，則主要是受長步道與新晉股東比亞迪的業務往來影響。
2022年8月，包括實控人李四清在內的多名長步道股東，將合計400萬元的出資額分別轉讓給比亞迪等，當時，長步道的估值是7.5億元，轉讓價格為12.42元/出資額，比亞迪合計受讓297萬元出資額，成為長步道前十大股東之一。
在業務介紹中，長步道提及，2022年，公司與比亞迪達成6487.43萬元的工業相機及相機線纜的貿易業務以及195.96萬元工業鏡頭自產業務交易，其中，與比亞迪貿易業務中有總額為5887.34萬元工業相機及相機線纜產品系自凌云光采購而轉售比亞迪。
“該業務中，發行人未加工改變商品形態，承擔的總體存貨風險以及貨款結算風險較小，控制貨物的時間較短，主要目的是為了加強與比亞迪的合作關系，以便開拓工業鏡頭等核心產品的合作，實質上發行人更多充當代理人角色。”長步道表示，基于謹慎性考慮，將該部分總額為5887.34萬元的交易按照凈額法確認收入為591.62萬元。2022年比亞迪貿易業務共計確認收入為1191.71萬元，比亞迪貿易業務與自產業務合計確認收入為1387.67萬元，這一年，比亞迪成為長步道年度第三大客戶。
除了以上知名企業成為公司股東，《每日經濟新聞》記者注意到，廣東海天集團股份有限公司的一名高管是長步道的實控人之一。
根據招股書（申報稿），長步道實際控制人為李四清、李嵩彥、郭紅、王力展，四人簽有一致行動協議，合計控制長步道47.55%的表決權。其中，李四清、李嵩彥是父子關系，郭紅、王力展是李嵩彥配偶的父母，郭紅、王力展通過100%持股的開東實業（廣州）有限公司持有長步道股份。
圖片來源：招股書（申報稿）截圖
換句話說，創始人李四清與王力展、郭紅是“親家”的關系，王力展、郭紅分別是李嵩彥的岳父、岳母。招股書（申報稿）披露，王力展，男，1969年5月出生，中國國籍，無境外永久居留權，1993年6月獲得華中農業大學食品機械專業學士學位后一直在海天味業集團內工作，2000年3月至今，擔任廣東海天集團股份有限公司總工程師。
對于影視鏡頭的技術儲備、市場開拓及對比亞迪的業務開拓情況，記者此前通過郵件及電話聯系了長步道采訪，但截至截稿，未能收到回復。
封面圖片來源：視覺中國-VCG41N629812172
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