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    “撿錢”的機會又來了,操作很簡便!

    每日經濟新聞 2023-11-30 13:14:50

    每經記者 李玉雯    每經編輯 盧祥勇 廖丹    

    臨近月末,資金面出現趨緊跡象,國債逆回購價格在本周迎來一波沖高。11月29日,國債逆回購收益率大幅上行,GC001(滬市1天期國債逆回購)、R-001(深市1天期國債逆回購)盤中最高分別觸及7.7%、7.65%,均創下近八個月以來的新高點,截至收盤,GC001報6.875%、R-001報6.845%。

    記者注意到,今年只有3個交易日GC001、R-001盤中價格達到乃至超過7%,除了29日,前兩個分別是3月末和6月末的季度時點,其中3月末GC001最高觸及8.5%,R-001飆升至9%以上。對于不少穩健型投資者來說,又迎來了一波“薅羊毛”增厚收益的機會。

    值得一提的是,國債逆回購的收益率與市場資金的供給和需求高度相關,資金面越緊張,逆回購的年化收益率越高。

    東方金誠首席宏觀分析師王青接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示,除了臨近月底,資金面本身存在季節性收緊態勢外,當前市場流動性偏緊,或還與銀行信貸投放加速直接相關??梢钥吹剑谄睋室苍诖蠓鶝_高。預計月末時點過后,市場資金面緊張狀況有望明顯緩解。

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    國債逆回購短期利率大幅拉升

    11月29日,國債逆回購短期利率大幅拉升。截至收盤,滬市GC001報6.875%,漲423.5BP;GC002報4.865%,漲159.5BP;GC003報4.260%,漲90BP;GC004報4.270%,漲97.5BP;GC007報3.590%,漲36.5BP。深市R-001報6.845%,漲421.5BP;R-002報4.600%,漲140.5BP;R-003報4.190%,漲88BP;R-004報4.115%,漲86BP;R-007報3.620%,漲38.5BP。

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    11月29日國債逆回購短期利率大幅拉升 截圖來源:Wind

    其中,GC001、R-001盤中最高分別觸及7.7%、7.65%,均創下近八個月以來的新高點。

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    GC001創下近八個月以來的新高點 截圖來源:Wind

    國債逆回購,本質上是一種以國債為抵押物的短期借款,指逆回購方通過國債回購市場把自己的資金借出去,獲得固定的利息收益的形式;而回購方,也就是借款人,用自己的國債作為抵押獲得這筆借款,到期后還本付息。

    若以交易場所進行劃分,國債逆回購可以分為上交所交易品種和深交所交易品種。目前,滬深兩市的國債逆回購投資門檻均是1000元起。對于投資者而言,國債逆回購有著流動性好、操作簡便、風險低等多個優勢。

    具體來看,交易品種如果以期限進行劃分,國債逆回購可以分為1天期、2天期、3天期、4天期、7天期、14天期、28天期、91天期和182天期共九個品種。投資者可根據自己的資金流動性需求選擇不同期限。

    操作方面,國債逆回購比A股晚收盤半小時。投資者可借出1天期的,通常本金和利息在第二天(交易日,遇到節假日會相應順延,按自然日計息)早上8點便可自動到賬,投資者無需進行任何額外的操作,也不會影響投資者在股市中的交易。

    在國債逆回購的行情中,利息按照成交價格(即年化收益率)計算,一旦成交,收益率就進行了鎖定,當天乃至后期的收益率波動,都不會影響到投資者的收益,到期自動返還本息。所以風險也較低。

    另外,國債逆回購交易沒有千分之一的印花稅,也沒有最低5塊錢的限制,所以費用很低。其中,1天期手續費最低,是成交額的十萬分之一。

    正因為有著諸多優勢,在月末、季末等資金面較緊張的時點,國債逆回購往往有較高的收益率,因而被視為“薅羊毛”的機會。記者注意到,今年只有3個交易日GC001、R-001盤中價格達到乃至超過7%,除了11月29日,前兩個分別是3月末和6月末的季度時點,對于不少穩健型投資者來說,又迎來了一波“薅羊毛”增厚收益的機會。

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    分析師:與多個因素有關

    值得一提的是,國債逆回購的收益率與市場資金的供給和需求高度相關,資金面越緊張,市場越需要錢,尤其是在月底資金面緊張的時候,逆回購的年化收益率越高。

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    王青對記者表示,除了臨近月底,資金面本身存在季節性收緊態勢外,當前市場流動性偏緊,或還與銀行信貸投放加速直接相關。可以看到,近期票據利率也在大幅沖高。背后是11月17日中國人民銀行、金融監管總局、中國證監會聯合召開金融機構座談會,要求銀行等金融機構“著力加強信貸均衡投放,統籌考慮今年后兩個月和明年開年的信貸投放,以信貸增長的穩定性促進我國經濟穩定增長?!边@意味著銀行避免因過度追求明年初信貸“開門紅”,而壓縮今年11月和12月信貸投放規模,力爭實現均衡投放,為年底前鞏固經濟回升向好勢頭提供有利的金融環境?!拔覀兣袛啵?1月下旬,特別是臨近月底,一些銀行可能存在信貸沖量現象,進而加劇了市場資金面緊張狀況。”

    王青提到,當前正處于穩增長關鍵階段,需要政策面提供有利的貨幣金融環境,其中就包括控制市場利率過快上行,穩定市場預期。這是近期央行持續實施大額逆回購的主要原因。“預計月末時點過后,市場資金面緊張狀況有望明顯緩解。同時我們也認為,對于一些市場利率月末時點的短期波動可不必過度關注,建議重點觀察月度平均水平?!?/span>

    此外,考慮到接下來增發1萬億國債進入大規模發行階段,市場流動性仍存在一定收緊趨勢。王青判斷,接下來貨幣政策會加強與財政政策的協調配合,護航國債增發。為此央行有可能采取兩項措施:一是全面降準0.25個百分點,釋放長期資金5000多億;二是12月繼續大規模加量續作MLF。其中后者的概率更大,當然也不排除雙管齊下的可能。

    “換句話說,接下來央行除了繼續靈活實施逆回購操作外,還會大規模向市場補充中長期流動性,有效控制市場利率全面上行勢頭?!蓖跚啾硎?。

    聲明:文章內容和數據僅供參考,不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。

    記者|李玉雯?編輯|盧祥勇 廖丹?杜波校對|段煉

    封面圖來源:視覺中國VCG41N1387200919

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