伯克希爾的“后芒格”時代，投資風格如何變？首批訂單用戶要等6年才能拿到車？特斯拉Cybertruck產能問題凸顯|一周國際財經

◎當地時間周二，投資天才、巴菲特好友查理·芒格去世。巴菲特在一份聲明中表示：“如果沒有查理·芒格的智慧，伯克希爾哈撒韋就不可能發展到現在的地位。隨著伯克希爾進入“后芒格”時代，誰將接班？公司的投資又將會發生哪些變化？ ◎此外，當地時間周三，美國前國務卿亨利·基辛格在康涅狄格州的家中去世。作為二戰后美國最著名的外交家，他的國際政治思想精髓是什么？在推動中美外交接觸中做出了哪些卓越的貢獻?《每日經濟新聞》連線太和智庫高級研究員、中國現代國際關系研究院前副院長王在邦。 ◎全球旱情告急！COP28警告“前所未有”；首批訂單用戶要等6年才能拿到車？特斯拉Cybertruck產能問題凸顯；更多內容，盡在《一周國際財經》。 伯克希爾迎來“后芒格”時代，投資風格要變了？ 圖片來源：路透社報道截圖 當地時間11月28日，伯克希爾·哈撒韋公司發布聲明，公司董事會副主席查理·芒格于當天早上在加州的一家醫院中安詳去世，享年99歲。作為投資界的傳奇人物，芒格的離世不僅標志著一個時代的落幕，也代表著伯克希爾公司將正式開啟“后芒格”時代。 作為“股神”沃倫·巴菲特的“黃金搭檔”，芒格多年來的投資哲學也深深影響著巴菲特和伯克希爾。巴菲特在聲明中表示：“若沒有查理的靈感、智慧和參與，伯克希爾不可能有今天的輝煌?！? 在芒格離世后，人們的關注焦點重新回到伯克希爾未來的領導者以及投資組合上，伯克希爾將如何開啟“后芒格時代”？ 芒格的影子無處不在 盡管在每年的伯克希爾股東大會上，芒格總是作為巴菲特的“副手”，安靜地坐在巴菲特身邊，讓其獨享麥克風和聚光燈的風光。但實際上，芒格的投資理念深深影響著巴菲特和伯克希爾的抉擇。在伯克希爾成為投資巨頭的過程中，芒格發揮了重要作用，是該公司某些投資背后的推動力量。 例如，芒格的理念鼓勵巴菲特投資美國運通股票，巴菲特在1960年代首次購買了該股票，現在，伯克希爾是該公司的單一最大股東。 1971年，芒格說服他以2500萬美元收購喜詩糖果（See'sCandies）。喜詩的收購對巴菲特來說是一個轉折點，他開始放棄他長期以來追逐的陷入困境且廉價的企業。在被伯克希爾收購后的幾十年，喜詩創造了超過20億美元的利潤，這對于伯克希爾的崛起至關重要。 芒格的印記還可以在伯克希爾后來的幾筆交易中看到，包括以60億美元收購以色列金屬公司Iscar，以及投資比亞迪的股票。伯克希爾股東SemperAugustusInvestments總裁克里斯托弗·布魯姆斯特蘭表示：“雖然他基本上不再擔任運營職務，但他始終是參謀?！? 1978年，芒格加入伯克希爾擔任副主席。在芒格加入后的45年中，伯克希爾的市值也從約1000萬美元擴大至7850億美元，飆漲超過7.85萬倍之多。 每經記者查詢伯克希爾財報注意到，近年來，盡管美聯儲提高利率以遏制通貨膨脹給股市帶來的影響，風險資產遭遇巨大沖擊，美國經濟衰退風險也不斷升溫，伯克希爾的業績依然可圈可點，公司營收和經營利潤均呈上升趨勢。值得一提的是，經營利潤是巴菲特頗為看重的財務指標，遠甚于凈利潤，因為凈利經常會被投資收益的起伏所左右。 接班人計劃早已制定 隨著這顆投資巨星的隕落，巴菲特也年事已高，誰將成為接班人？伯克希爾副董事長格雷格?阿貝爾和阿吉特?賈恩又再次來到聚光燈下。 阿貝爾現年61歲，1984年畢業于加拿大阿爾伯塔大學，曾在普華永道和能源公司CalEnergy工作，已經在伯克希爾哈撒韋能源公司工作了25年，現負責非保險業務。 賈恩現年72歲，出生在印度奧里薩邦，專門研究風險定價，尤其是自然災害等重大風險。他于1986年加入伯克希爾，現在負責伯克希爾保險業務的管理。 實際上，巴芒二人多年前就開始考慮接班人事宜。伯克希爾至少從2006年起就制定了接班人計劃。據外媒，2021年伯克希爾確認，阿貝爾將在巴菲特卸任后擔任伯克希爾CEO。 據路透社，阿貝爾愿賦予業務部門充分的自主權。這意味著，擁有數萬名員工的BNSF鐵路和Geico汽車保險公司等大型子公司，以及擁有約142名員工的Borsheims珠寶等小型部門可以在不受伯克希爾總部干擾的情況下獨立運營。伯克希爾最高領導層的人選更迭，并不會對下屬業務部門造成太大影響。 除了這兩人之外，巴菲特的長子霍華德·巴菲特將擔任非執行董事長，主要負責維護伯克希爾的文化。管理伯克希爾投資組合的托德·庫姆斯(ToddCombs)和泰德·韋施勒(TedWeschler)則有望接管全部投資組合。 “不過，現在巴菲特面臨的問題是，周圍這些深得信任的、長期共事的人，能接替芒格的位置嗎？”伯克希爾長期股東JStern&Co的CEO羅斯巴赫說道。“他們能否與（巴菲特）進行開放、批判性的對話，并有助于做出正確的決定？” CFRAResearch分析師凱茜·塞弗特表示，芒格的去世是一個巨大的損失，對伯克希爾股東來說，他們不會受到直接的負面影響，因為他們受益于芒格多年的智慧。但投資者應該關注這對伯克希爾的未來意味著什么。 據外媒，巴菲特曾在2014年告訴股東，他對在沒有芒格參與的情況下進行的一些投資表示遺憾，其中包括購買電力公司EnergyFutureHoldings價值20億美元的債券，而這家公司最終申請破產，伯克希爾因此蒙受8.37億美元的稅前損失。 伯克希爾投資組合十年之變：重科技，已有AI的影子 很多人更感興趣的是，未來伯克希爾的投資方向是否會發生變化？ 據報道，2009年，巴菲特和芒格開始討論引入其他的投資經理來管理龐大的投資組合。2010年，對沖基金經理托德·庫姆斯（ToddCombs）加入伯克希爾。對沖基金半島資本創始人泰德·韋施勒（TedWeschler）在2010和2011年兩度拍下“巴菲特午餐”，然后于2012年加入伯克希爾。 據外媒，截至2022年，庫姆斯和韋施勒共同管理著伯克希爾投資組合中約10%的投資。盡管鮮少在外界露面，但他們實際上已經負責伯克希爾投資組合的絕大多數交易。 自庫姆斯和韋施勒接管以來，從伯克希爾的重倉股中可以看出一些投資風格和方向的變化。每經記者查詢伯克希爾近十年的持倉發現，整體投資出現重科技股的趨勢，蘋果躍升為其最大的押注。在前十大持倉之外，伯克希爾還投資了亞馬遜、Snowflake等科技股。 值得注意的是，重視蘋果和關注科技股這一點與芒格的投資理念十分相符。芒格曾表示，“我認為，現代投資者要想取得成功，幾乎必須買進幾只表現遠高于平均水平的股票。他們試圖持有蘋果、谷歌之類的公司股票，哪怕只是為了跟上潮流，因為他們知道，所有普通股股東的全部收益中，很大一部分將來自這些超級競爭對手。” 不僅如此，伯克希爾還罕見涉足了IPO和IPO前投資。巴菲特曾公開表示購買“被炒作的IPO股票”不是一個可靠的投資基礎。但伯克希爾在SnowflakeIPO階段就認購了Snowflake價值2.5億美元的股票。有報道稱，參與新股發售對于巴菲特來說是很罕見的投資行為，這可能是庫姆斯和韋施勒的豪賭。 此外，盡管巴菲特和芒格都對AI持懷疑態度，認為其被瘋狂炒作，但外媒分析認為，隨著AI不僅正在改變行業，伯克希爾的投資組合也在改變。在伯克希爾的持倉中，蘋果、Snowflake、亞馬遜都是大舉部署AI的公司，美國運通使用AI來消除信用卡欺詐并自動化欺詐風險決策，可口可樂使用AI來開展營銷活動。 據報道，巴菲特此前曾暗示，伯克希爾的投資組合中買入哪些股票的決策其實與他本人關系不大。外界猜測，在“后巴芒時代”，庫姆斯和韋施勒接手伯克希爾的所有股票。科技、AI或許會是未來的主要投資方向之一。 《金融時報》分析認為，巴菲特和芒格制定了公司下一代領導者培訓的原則，這足夠讓投資者放心，伯克希爾能夠在失去任何一個人的情況下幸存下來。但芒格的缺席，仍然會給伯克希爾留下傷痕。 Smead資本管理公司首席投資官斯米德表示：“伯克希爾擁有能夠幫助選股的人才，但（與芒格）永遠不會一樣?！? 基辛格離世，這位中美關系的“開拓者”留下了什么？ 圖片來源：視覺中國 當地時間11月29日，美國前國務卿亨利·基辛格在康涅狄格州的家中去世，享年100歲。作為二戰后美國最著名的外交家，基辛格在推動中美外交接觸、斡旋中東局勢等諸多方面，作出了卓越貢獻。 11月30日，中國外交部發言人汪文斌在外交部例行記者會上表示：基辛格博士是中國人民的老朋友、好朋友，是中美關系的開拓者和建設者，他長期關心和支持中美關系發展，先后百余次訪華，為推動中美關系正?；鞒鰵v史性貢獻。中國人民將銘記基辛格博士對中美關系投入的真摯感情和作出的重要貢獻。 的確，推動中美關系正?；腔粮裢饨簧牡母吖鈺r刻，而此后的半個多世紀里中美關系也成為他的工作重心。終其一生，基辛格共計訪華超過100次，無愧于“中國人民的老朋友”這一稱謂。在當前風云變幻的世界局勢下，基辛格務實穩健的外交智慧遺產顯得格外珍貴。 訪華超百次，“中國人民的老朋友” 1971年7月9日中午12時15分，一架巴基斯坦民航波音707客機準時降落在北京南苑機場。飛機上的乘客是美國國家安全事務助理基辛格，他此行作為尼克松總統的特使秘密訪華。在此之前，中美已經形成了長達22年相互隔絕的局面。 基辛格在北京一共停留了48個小時，先后同周恩來總理會談超過17個小時，雙方就中美關系正?；囊幌盗袉栴}廣泛交換了意見。1971年7月16日，中美雙方發表會談公告，公告宣布，美國總統尼克松應邀將于1972年5月以前的適當時間訪問中國。 尼克松即將訪華的消息震驚了全世界，中美關系的大門也從此悄然打開。推動中美關系破冰，成為基辛格外交生涯中最引人注目的成就。 自此之后，基辛格頻繁訪華。截至今年7月，基辛格已逾百次訪問中國。“我一生中一半時間都在為美中關系工作?！?0月下旬，基辛格在美中關系全國委員會舉行的年度頒獎晚宴上說道。 “在半個世紀的時間里，基辛格始終是‘中國人民的老朋友’，這個歷史定位不應該有任何動搖。特別是在冷戰結束后，他仍然一如既往地推動中美關系穩定和發展，正如他自己所說，中美關系解凍、穩定和發展是他一生最耀眼的歷史貢獻，中美關系是他生命的重要組成部分?！碧椭菐旄呒壯芯繂T、中國現代國際關系研究院前副院長王在邦對《每日經濟新聞》記者分析指出。 王在邦進一步指出，基辛格在特朗普啟動對華戰略競爭的時候，他意識到中美對抗的危險性，但仍然沒有放棄推動中美合作的努力。 今年7月，基辛格最后一次訪華，這時他的百歲生日剛剛過去兩個月。去世前一個月，基辛格還在對中美關系建言，相信“我們能找到克服困難的出路”。基辛格曾表示，“中國人民所說的‘中國人民的老朋友’，指的是一種非常重要的關系，我以這個稱謂為榮。” 學而優則仕的現實主義外交大師 基辛格全名亨利·阿爾弗雷德·基辛格（HenryAlfredKissinger），1923年5月27日出生在德國菲爾特。1938年，全家逃離納粹魔爪，輾轉到美國紐約定居。在美軍服役后，他在哈佛大學一路讀到博士，隨后留校任教。 他一直渴望在外交舞臺上一展抱負。1968年共和黨黨內預選過后，基辛格被成功出線的尼克松招至麾下，次年出任尼克松總統的國家安全事務助理。 王在邦對《每日經濟新聞》記者表示，基辛格以一個普通政治學者的身份而有機會掌舵最強國家的對外戰略，是幸運的，“但是這種幸運又是他自身學術努力的結果。正是他那篇高水平博士論文獲得洛克菲勒贊賞并被推薦給了尼克松，（可謂）時勢造英雄?！? 基辛格深得尼克松信任，成為其外交決策的主要智囊。1973年至1975年，他甚至同時擔任國務卿和總統的國家安全事務助理。1977年，基辛格辭去國務卿職務，離開白宮。雖然不再有官職在身，但基辛格的影響力仍然不減。幾乎每任美國總統也會邀請他到白宮，或聽取他的意見和建議。 基辛格是現實主義外交思想和地緣政治理論的踐行者，主張借助外交手段維護美國國家利益，致力于謀求“多個力量均衡穩定的國際體系”。 “基辛格的國際政治思想深受拿破侖戰爭后奧地利宰相梅特涅的影響，其精髓是在一個政治多樣化的世界上，巧妙地把維護主要國家的政治穩定和國家間實力均衡有機地統一起來。他在主導中美關系解凍過程中重要文件的起草談判中展現出來的精明嚴密，以及適時妥協的分寸掌握，讓我們可以對這一點感受一二?！蓖踉诎顚γ拷浻浾呷绱私庾x基辛格的外交智慧。 另一方面，由于基辛格的現實主義外交思維，他在處理國際事務上的不少做法也遭到了很多人的批評，被視為冷峻而不近人情。 “當然，在基辛格活躍在美國外交舞臺的過程中，美國外交的主調仍然是霸權主義和強權政治，但是我們不能因為這一點就貶低他的貢獻，不能把美國對外政策罪惡都算到基辛格的頭上?！蓖踉诎羁偨Y道。 以軍：哈馬斯違反臨時?；饏f議，已恢復軍事打擊 圖片來源：視覺中國 據央視新聞消息，當地時間12月1日早間，以色列國防軍發表聲明稱，巴勒斯坦伊斯蘭抵抗運動（哈馬斯）方面違反臨時?；饏f議，向以色列境內開火。以色列國防軍已恢復對加沙地帶哈馬斯組織的軍事打擊行動。 據巴勒斯坦電視臺報道，當地時間12月1日，加沙地帶臨時?；饏f議到期后，以色列正在空襲加沙地帶南部。據法新社援引加沙地帶衛生部門發言人的消息報道稱，以軍對加沙地帶南部拉法市的空襲已造成至少6人死亡。另有阿赫利醫院的醫生說，兩名兒童在以軍對加沙城的空襲中死亡。 自本輪巴以沖突爆發以來，以色列對加沙地帶進行了近兩個月的持續轟炸。據美國有線電視新聞網報道，美國研究人員通過對加沙地帶衛星圖片的分析，認為加沙地帶有三分之一的建筑已遭到損毀。 最早訂單用戶要等6年才能拿到車？ 特斯拉Cybertruck產能問題凸顯 圖片來源：特斯拉官網 北京時間12月1日凌晨，特斯拉電動皮卡Cybertruck交付活動在美國得州超級工廠舉辦，該款車型在北美地區正式開啟交付。特斯拉美國官網顯示，該款車型共提供三個版本，后輪驅動版、全輪驅動版和Cyberbeast版，起售價分別60990美元（約合人民幣435242元）、79990美元（約合人民幣570833元）、99990美元（約合人民幣713558元）。 特斯拉在其官方微博稱，Cybertruck堅固無比，強韌耐用，可行駛在任何星球表面。此外，與馬斯克的SpaceX“星艦”外觀使用相同的材料，有極高的防護性能。有網友稱，外形具有科幻感的Cybertuck生產線看起來“像極了未來”。 特斯拉全驅版和Cyberbeast版將于2024年交付，最便宜的后驅版將于2025年交付。據外媒Teslarati援引三方機構統計，目前Cybertruck的訂單量已經超過200萬輛。未來一段時間，Cyberturck的產能將十分有限。特斯拉此前預計2024年能生產12.5萬輛Cybertruck，相當于特斯拉2023年銷量目標180萬輛的7%。馬斯克計劃在2025年將Cybertruck產能提升至25萬輛。也就是說，從2019年11月發布至今，最早下訂單的消費者可能要等6年才能收到車。 發布會結束后，特斯拉股價不漲反跌，尾盤跌幅一度擴大至3%，最終收跌1.66%，盤后下跌2.02%。周五繼續跌0.52%，收于238美元。 為何被解雇？又為何回歸？ Altman“回宮”后首次專訪來了 圖片來源：視覺中國 一場持續五天的“宮斗”大戲終于接近尾聲，SamAltman周三正式回歸OpenAI首席執行官一職，微軟也獲得了一個董事會無投票權席位。 回歸當天，外媒TheVerge對Altman和首席技術官MiraMurati進行了電話采訪，這是Altman回歸OpenAI后首次接受媒體采訪。 采訪中，Altman直言，當董事會在解雇他一天后要求他重返公司時，他最初感到的是不服、受傷和憤怒。“我花了幾分鐘才振作起來，克服了自我和情緒?！? Altman對媒體表示：“我真的很喜歡這家公司，在過去四年半的全職工作中傾注了我的全部心血，事實上加起來的時間還要更長。在我所非常在意的使命上，我們正在取得非常大的進展，這使命就是‘安全與有益的人工通用智能’?！? 不過，在被問及為何被董事會解雇時，Altman和Murati則三緘其口，據他介紹，新董事會將對本次事件進行獨立調查。“我對此非常歡迎，”Altman表示。 “商品之王”警告：FED降息救不了全球經濟 美股漲勢快到頭了 圖片來源：視覺中國 當地時間周五，據日經新聞，美國傳奇投資家、“商品大王”吉姆·羅杰斯（JimRogers）表示，即便美聯儲有望降息，全球經濟仍然難以擺脫泥淖，而美股在過去十多年來的上漲走勢可能也已經快到頭了。 盡管近十多年來，美股幾乎一路上漲，但羅杰斯卻對其前景并不樂觀：“這輪漲勢是美國歷史上持續時間最長的…但對我來說，這意味著它可能很快就要結束了。” 今年年初以來，美股市場一直由“科技七巨頭”引領漲勢。但羅杰斯認為，在美股市場上，“上漲的股票越來越少…這通常意味著糟糕的時刻即將到來。在未來一兩年，我們所有人都會遇上麻煩。” 羅杰斯一直將美股視為全球經濟風向標。他預計，美聯儲可能在明年降息，然而與此同時，這并不能阻止經濟衰退的步伐逐步臨近。對這位81歲的投資者來說，經濟衰退并不是什么新鮮事。但他仍然預測稱，未來一兩年將會出現的經濟衰退“將會是我一生中最糟糕的一次”。 世界氣象組織稱2023年是人類歷史上最熱一年 COP28警告：全球旱情告急！ 阿聯酋當地時間12月1日周五，《聯合國氣候變化框架公約》第二十八次締約方大會（COP28）發布了《全球干旱概況》。該報告警告，全球范圍的干旱已達到“前所未有的緊急狀況”，人類活動誘發干旱產生的巨大影響才剛剛開始顯現，因干旱喪生者超過其他災害，干旱造成的經濟損失和影響行業也超過其他災害。 此外，世界氣象組織11月30日在COP28開幕當天發布暫定版《2023全球氣候狀況報告》，并宣布2023年是有記錄以來人類歷史上最熱的一年。 COP28期間，130多個國家簽署了《關于韌性糧食體系、可持續農業及氣候行動的阿聯酋宣言》，旨在既解決全球溫室氣體排放問題，同時又對受氣候變化影響最大地區的農民給與保護，保護他們的生命和生計。 免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前核實。據此操作，風險自擔。 記者|文巧李孟林鄭雨航譚玉涵 編輯|蘭素英孫志成蓋源源劉青彥鄒利 校對|王月龍 ｜每日經濟新聞nbdnews原創文章｜ 未經許可禁止轉載、摘編、復制及鏡像等使用