五礦信托產品與資產配置部總經理劉海：權益類資產配置需要做好時機研判

每經記者 馮典俊    每經編輯 陳星    

12月6日，在每日經濟新聞舉辦的第十四屆中國金融發展論壇分論壇上，五礦國際信托產品與資產配置部總經理劉海表示，在資產配置方面，信托具有很強的靈活性，除了能配置非標資產外，還能在現金管理、股權投資等多元化領域配置。

劉海表示，信托能針對不同類別資產、不同客戶群體進行設計。相比保險，信托在資產配置領域起步雖然較晚，但也有自身獨特優勢，比如靈活的信托賬戶、法定的風險隔離、跨市場的資產配置等。得益于這些特點，目前信托一半是以資管業務為主，一半是以服務信托為主。

對于目前面臨的利率下行問題，劉海認為，信托行業和其他資管機構采取應對措施類似，資產端主要在適當拉長久期、謹慎信用下沉、擇時擴大另類或權益類資產比例幾個方面綜合考量。信托業的“三板斧”也有變化，比如地產類配置更多轉向保障房新規，非標類資產轉向債券等。

劉海表示，信托行業對于權益類資產的配置，是需要做好時機研判的。因為信托期限較短，在時機選擇上要更偏右側一點。如果進入較早，很多產品等不到資產上漲，期限就結束了，產品的壓力就會非常大。因此，在產品設置上，要以相對保守的方式設計資產和負債的收益率對應水平。

利率下行，如何應對負債端的壓力？劉海認為，在利率下行階段，第一步是合理管控負債端增量規模，緩解資產端的供給匹配壓力，同時不斷調整負債端的成本，降低客戶對收益率的預期。

第二步是全面推進凈值化路線。從整個大資管的監管趨勢來看，產品最終會走向凈值化。如果做到了完全凈值化，在資產配置的下行壓力下，負債端的利率是能夠和資產端相匹配的。