孫喜雙45億元回購萬達商管1.43%股權，王健林迎回“最好的合作伙伴”？

每經記者 陳利    每經編輯 陳夢妤    

12月13日晚間，永輝超市公告，大連御錦貿易有限公司擬向永輝超市股份有限公司現金購買持有的大連萬達商業管理集團股份有限公司（下稱萬達商管）股份3.88億股，占萬達商管總股本的1.43%，轉讓價格為45.3億元。

企查查顯示，大連御錦貿易有限公司為大連一方集團（下稱一方集團）全資子公司，孫喜雙100%持股。

《每日經濟新聞》記者注意到，孫喜雙是王健林的多年合作伙伴。當年萬達商業（2015年萬達商業板塊的上市主體）在港交所上市時，孫喜雙持有萬達商業6.3%股權，也是唯一一個持股超5%的自然人股東。2018年12月，孫喜雙將其持有的萬達商管約6791萬股，占彼時萬達商管股份總數的1.5%，以每股52元的價格轉讓給了永輝超市。

（注：2018年萬達集團成立30周年之際，大連萬達商業地產股份有限公司正式更名為大連萬達商業管理集團股份有限公司，即從“商業地產”變為“商業管理”，萬達商管的簡稱由此而來）

在業內看來，孫喜雙與萬達、王健林具有深厚淵源并存在緊密合作，因此從永輝超市回購萬達商管股份，可以看作是孫喜雙對萬達商管控制權的進一步鞏固。

“最好的合作伙伴”

關鍵時刻，孫喜雙出手了。

作為王健林“最好的合作伙伴”，兩人曾多次合作，甚至在上世紀90年代王健林創業初期，孫喜雙就投資了萬達，成為戰略投資者。

公開信息顯示，2010年，孫喜雙入股萬達電影，彼時持股比例為4.2%，是持股量僅次于王健林的自然人股東。萬達此前開發的很多項目，孫喜雙控制的一方集團都有參與，最為外人所知的就是長白山國際旅游度假區的開發。

2009年，萬達攜手一方集團等共同投資長白山國際旅游度假區，當時萬達、泛海、一方集團三大股東，分別持有28%、27%和20%股權。直至2017年6月，長白山項目的工商資料發生變更。

企查查顯示，在長白山國際旅游度假區開發公司的股東一列，2017年6月大連萬達集團退出，股東變更為北京用友科技有限公司和一方集團；2020年，北京用友科技持股比例約1.66%，目前白山國際旅游度假區開發公司由一方集團全資持有，運營管理仍是萬達商管。

而2015年萬達商業在港交所掛牌上市時，孫喜雙就持有6.3%股權，也是唯一一個持股超5%的自然人股東。

不過到了2018年，萬達商管在為上市引入340億元戰略投資后，孫喜雙曾就多次質押、出售其所持萬達商管股份。

當年9月，孫喜雙曾向東方資產管理公司出質萬達商管8200萬股股份；到了12月，一方集團、孫喜雙與永輝超市簽訂股份轉讓協議，以52元/股將一方集團持有的萬達商管約6791萬股轉讓給了永輝超市，占萬達商管股份總數的1.5%，合計轉讓價格為35.31億元。

此后，一方集團也曾多次質押其所持有的萬達商管股份。

根據永輝超市此次發布的公告看，一方集團擬以45.3億元/股，購買其持有的萬達商管3.88億股，占萬達商管總股本的1.43%，而這一轉讓價格相當于在當初收購價基礎上打了8.5折。

控制權花落誰家？

孫喜雙此時出手回購萬達商管股份，在外界看來或與萬達商管前一天簽訂的新投資協議有關。

“孫喜雙與萬達、王健林具有深厚淵源并存在緊密合作，因此從永輝超市回購萬達商管股份，可以看作是孫喜雙對萬達商管控制權的進一步鞏固。這一舉動可能會對萬達商管的未來發展產生一定影響。”IPG中國區首席經濟學家柏文喜表示。

12月12日，萬達與太盟投資（PAG）共同簽署新投資協議，太盟將聯合其他投資者在2021年投資贖回期滿時，經萬達商管贖回后，對珠海萬達商管再投資（注：2021年3月，萬達商管決定將其輕資產商業運營、科技、數據、人員等相關資源進行重組，并成立珠海萬達商管）。

按照協議，新一輪投資后，珠海萬達商管由萬達商管持股40%，為單一最大股東，太盟等數家現有及新進投資人股東參與投資，總計持股60%。

業內人士猜測，太盟此次入局，可能會令萬達方面失去對珠海萬達商管的絕對控制權。

據太盟官網，該公司是一家專注于亞太地區的私市股權類投資公司，業務板塊包括私市股權、不動產和信貸及市場類的投資。公司創立于2010年，聯合創始人單偉健、高天樂（Chris Gradel）、喬恩·保羅·托皮諾（Jon-Paul Toppino）將三塊業務合并組成太盟投資集團。

至今，三名創始人仍然負責各自業務板塊：單偉健負責私募股權業務，高天樂負責信貸及市場業務，托皮諾負責不動產業務。截至2022年12月31日，太盟投資集團為全球近300家機構基金投資者管理著超過500億美元的資產，在業內素有亞洲“小黑石”之稱。

在萬達商管之前，太盟的投資組合中還包括不少中國知名企業，如愛奇藝、騰訊音樂、奈雪的茶、國藥集團、博銳生物以及盈德氣體等。

而作為太盟的核心人物，現年65歲的單偉建更是在資本界有著“私募之王”之稱。自從他掌舵PAG后，便先后取得了必康制藥、珍愛網的絕對控制權。

在地產這個被視為太盟三大核心業務之一的領域里，單偉建的動作尤為頻繁。

2013年，太盟收購了上海悅達889廣場項目65%的股權；到了2015年，太盟又與萬科攜手從瑞安房地產手中收購了企業天地三期。

除此之外，太盟還通過與招商蛇口共同設立的地產基金，收購了招商蛇口所持有的上海招商局大廈100%股權、上海招商局廣場100%股權，以及位于北京商務區核心地段的北京招商局大廈91%股權。

2022年，單偉建在接受《第一財經》采訪時解釋過自己的投資風格，那就是Buy-out（控制權收購）。不同于簡單的財務投資，這種投資風格意在獲得標的控制權，通過重整使得公司業務增值，再賣出獲利。

如今，王健林能否抵擋住這位“門口的野蠻人”尚待觀察，但“孫喜雙回購萬達商管股票這一舉動，無疑可能對萬達商管的未來發展產生一定的影響。”柏文喜表示，如果孫喜雙聯合王健林作為實質上的一致行動人而提升對于萬達商管的控制權，則有利于萬達集團及王健林更加積極地推動萬達商管的發展，并制定更加長遠的發展戰略；否則，萬達集團與王健林則可能會采取更加謹慎的策略，以避免對萬達商管的發展造成不利影響。

《每日經濟新聞》記者注意到，太盟投資2022年3月曾在港交所遞交IPO申請，計劃募資20億美元，估值達200億美元。時至今日，太盟投資IPO資料已顯示失效，仍未更新。

封面圖片來源：視覺中國-VCG111222905699