操盤必讀：美股收高中概股齊漲；央行行長最新發聲；工信部半年內三次強調人形機器人，政策導向愈發明確

每經記者 楊建    每經編輯 彭水萍    

（一）重要市場新聞

1、美股三大指數集體收漲，納指漲1.26%，標普500指數漲1.03%，道指漲0.87%。大型科技股普漲，特斯拉漲約3%，英偉達、谷歌、亞馬遜、Meta漲逾1%，奈飛、微軟小幅上漲。美光科技漲超8%，創2022年3月以來最大漲幅。中概股普漲，納斯達克中國金龍指數漲3.16%。京東漲近6%，唯品會、百度、嗶哩嗶哩漲超5%，蔚來漲超4%，阿里巴巴、騰訊音樂漲超3%，小鵬汽車漲超1%。

2、國際原油期貨結算價小幅下跌。WTI 2月原油期貨結算價報73.89美元/桶，跌幅0.44%。布倫特2月原油期貨收跌0.31美元，跌幅0.39%，報79.7美元/桶。歐洲主要股指集體收跌，德國DAX30指數跌0.3%，英國富時100指數跌0.29%，法國CAC40指數跌0.16%，歐洲斯托克50指數跌0.22%。

（二）宏觀新聞

1、近日，中國人民銀行行長潘功勝主持召開經濟金融形勢專家座談會，研究當前經濟金融形勢，并聽取相關意見建議。大家認為，今年以來，一系列擴大內需、提振信心、防控風險的政策舉措相繼出臺，政策效果逐步顯現，金融支持實體經濟力度穩固，經濟總體回升向好。潘功勝表示，中國人民銀行將保持流動性合理充裕，社會融資規模、貨幣供應量同經濟增長和價格水平預期目標相匹配,保持信貸合理增長、節奏平穩、結構優化，為經濟持續回升向好營造良好的貨幣金融環境。

（三）機構觀點

興業證券：破局勝負手，進階核心資產

1、展望2024年，我們認為，海外放松帶動外資回流、國內經濟站上新起點，優質龍頭修復帶動市場賺錢效應回歸、驅動啞鈴型配置走向再平衡。因此，我們更傾向于風格再平衡，優質龍頭資產當前不論從勝率還是賠率角度，均已具備較高的投資價值。但值得注意的是，在經濟高質量發展時代，核心資產應該是不躺平、不甘平庸，最好能在海外闖出天地的新動能龍頭。為予以區別，我們將其定義為“進階核心資產”。“進階核心資產”有望成為打破過去幾年市場困局、走出破局之道的勝負手。詳見報告。

2、2024年，海外放松帶動外資回流、國內經濟站上新起點，優質龍頭修復帶動市場賺錢效應回歸、驅動啞鈴型配置走向再平衡。因此，2024年，我們更傾向于風格再平衡，優質龍頭資產當前不論從勝率還是賠率角度，均已具備較高的投資價值。
提到龍頭，許多投資者第一反應仍是以“茅指數”、“寧組合”為代表的核心資產。但實際上，核心資產內部結構已經在發生質的改變。在經濟高質量發展時代，核心資產應該是不躺平、不甘平庸，最好能在海外闖出天地的新動能龍頭。為予以區別，我們將其定義為“進階核心資產”。“進階核心資產”有望成為打破過去幾年市場困局、走出破局之道的勝負手。

3、進階核心資產：不躺平、不甘平庸，代表中國最具競爭力的新動能龍頭。當前經濟正在傳統動能驅動轉向新動能驅動，新動能是未來增長空間最為廣闊的領域，經濟高質量發展中已經誕生了一批不躺平、不甘平庸，已經具備核心競爭力、甚至在海外闖出天地的新動能龍頭——進階核心資產。以滬深300為例，不同行業的龍頭已經開始出現顯著分化，即使今年滬深300仍下跌，但仍有近50只個股漲幅超過20%，如高端制造、TMT中的龍頭公司。

4、平淡的總量中尋找新奇，新動能以及結構性新亮點已成為經濟的重要支撐。而未來，正是這些經濟的新動能、新亮點有望成為傳統動能放緩背景下的破局所在。如果不買房，很多東西會變得很“便宜”，未來居民消費潛力釋放空間巨大。與此同時，新動能、新經濟在GDP中占比穩步提升，已成為經濟增長的重要驅動力。中國經濟發展新動能指數（三新為主）增速近些年維持在25%至35%，遠高于GDP增速，同時三新經濟在GDP占比也穩步提升至17.4%。而新動能的擴張直接映射到股市的投資機會中，參考海外經濟體，經濟轉型后的股市結構偏向經濟增長新動能。

5、如何尋找進階核心資產？
一是順勢而為，聚焦政策支持的產業方向。近些年來，高端制造、數字經濟、消費等方面政策呵護支持力度不斷加強，新型工業化、機器人、數字中國、數據要素、安全可控、擴消費等政策密集，推動經濟高質量發展。
二是考慮到地產仍是經濟的拖累項，尋找與地產“脫鉤”但需求有彈性的方向。根據各行業營收與地產投資相關性來定位各個行業與地產的相關性，在明年地產投資增速仍有壓力的背景下，尋找與地產投資相關度低且明年有望持續改善的行業
三是尋找已具備全球競爭力的龍頭企業。當前我國新能源產業、汽車產業、消費電子、互聯網、家電、白酒等諸多行業已不僅是中國的核心資產，而且已經成長為具備全球競爭力的龍頭企業。即使站在全球資產配置角度，這些資產也有望獲得全球資金的青睞。

（四）行業掘金

1、工信部半年內三次強調人形機器人，政策導向愈發明確。12月21日，全國工業和信息化工作會議在京召開。會議強調，2024年要出臺未來產業發展行動計劃，瞄準人形機器人、量子信息等產業；2024年要加快布局智能算力設施，加強6G預研；而在2023年9月，工信部表示本次揭榜掛帥主要聚焦元宇宙、人形機器人、腦機接口、通用人工智能四個重點方向；2023年11月，印發《人形機器人創新發展指導意見》，將人形機器人定位繼計算機、智能手機、新能源汽車后的顛覆性產品；此次再次提到會瞄準人形機器人等出臺產業行動規劃，對于行業發展起到了引領作用，利好國內產業鏈公司，相關概念股包括漢威科技，絲路視覺，恒信東方等。

2、據報道，美光24Q1業績超預期，展望下季度周期向好延續，另外據TrendForce公布數據顯示，2023年第三季DRAM產業合計營收達134.80億美金，季成長率約18.0%，四季度原廠漲價態度明確，預估DRAM 合約價上漲約13~18%；NAND Flash出貨量環比增長3%，整體合并營收達到 92.29 億美元，環比增幅約 2.9%，展望四季度，NAND Flash產品也或將量價齊升。手機、PC、服務器是存儲芯片的主要應用市場，終端回暖是存儲芯片向好的重要原因。存儲芯片是半導體產品的重要零部件，隨著終端需求的明確增長以及去庫存化的有效進行，存儲芯片或迎來一輪漲價行情，整個半導體產業或有望迎來周期上行的曙光。相關概念股包括朗迪集團，鼎龍股份，朗科科技等。

3、據媒體消息，蘋果日前發表一篇論文，介紹了一種可以再超出可用DRAM容量的設備上運行LLM（大語言模型）的方法。LLM密集的計算量和內存要求對于DRAM容量來說是一大挑戰，該論文構建了一個以閃存為基礎的推理成本模型，將在兩個關鍵領域進行優化：減少從閃存中傳輸的數據量、更多更流暢地讀取數據塊。這意味著，該項突破性研究擴大了LLM適用性和可及性，蘋果將生成式AI集成到iOS18的計劃或將加快推進。生成式AI已經改變了我們的交互形態，包括三星、小米、榮耀等在內的國內外手機廠商紛紛布局將生成式AI搬上手機，大模型融入手機為大勢所趨。智能手機端搭配AI有望成為新賣點，算力等高端芯片需求持續增長，有望帶動相關市場空間擴張。概念股包括$力芯微， 聯創電子等。