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    每日經濟新聞
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    中國國航:定增預案落地,蓄力航空大周期(浙商證券研報)

    每日經濟新聞 2023-12-24 07:00:24

    每經AI快訊,2023年12月23日,浙商證券發布研報點評中國國航(601111)。

    投資要點

    公司發布定增預案,擬A股定增募資不超過60億元,由大股東中航集團全額認購,認購價格為7.02元/股;及H股定增20億港元,由中航有限全額認購,認購價格為5.09港元/股。

    用途:引進飛機和補充流動資金

    A股擬42億用于引進17架飛機(6架C919及11架ARJ21),18億用于補充流動資金。H股20億港元全用于補充營運資金。

    截至23Q3,公司資產負債率88.8%,本次定增有利于提高財務安全性和抗風險能力;公司機隊規模899架,新飛機將部分替代老舊飛機,降低油耗和維護成本,并完善航線網絡、增加航線收入。

    短期內每股收益或被攤薄、ROE或有所下降,需求恢復過程,隨著運力提升,規模效應將加大,中長期風險可控。

    波音、空客飛機產能恢復或進一步推遲,增量供給進一步受限,奠定航空大周期向上基礎,國際線前期約束因素改善,恢復趨勢確定,公司有望迎來利潤彈性釋放,預計公司2023-2025年分別實現歸母凈利潤-11、138、162億元,維持“買入”評級。

    風險提示:

    需求不及預期,油、匯大幅波動等。

    (來源:慧博投研)

    免責聲明:本文內容與數據僅供參考,不構成投資建議,使用前請核實。據此操作,風險自擔。

    (編輯 曾健輝)

     

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