康普化學：國際知名的活性劑制造商，實現利潤穩增（興業證券研報）

每經AI快訊，2023年12月26日，興業證券發布研報點評康普化學（834033）。

事件：1）2023Q1-Q3，公司實現營業收入344.64百萬元/同比+30.68%，歸母凈利潤114.47百萬元/同比+46.32%，扣非歸母凈利潤106.56百萬元/同比+38.74%，實現毛利率43.08%/同比+6.46 pct，歸母凈利率33.22%/同比+3.55pct；2）2023Q3，公司實現營業收入123.95百萬元/同比+3.85%，歸母凈利潤41.63百萬元/同比+19.51%，扣非歸母凈利潤35.20百萬元/同比+2.77%，實現毛利率41.03%/同比+16.55pct，歸母凈利率33.59%/同比+4.40pct。

利潤率穩定增長，管理費率有所下降。2023年前三季度，1)盈利能力：公司實現毛利率43.08%/同比+6.46pct，凈利率33.22%/同比+3.55pct；期間費率來看，銷售費率1.10%/同比+0.70pct，主要由于銷售部辦公設備設施更新，管理費率2.37%/同比-0.75pct，研發費率2.33%/同比-0.49pct，財務費率-1.11%/同比+3.27pct，主要由于公司匯兌損益減少；2)營運能力：公司存貨周轉率為1.62，較去年同期有所下降；3)現金流情況：公司經營性現金流凈額為80.39百萬元/同比-1.84%。

國際知名的特種表面活性劑制造商，擁有多項認證?？灯栈瘜W是國際知名的特種表面活性劑制造商，為全球客戶提供相應的技術解決方案及定制產品。其專注于銅金屬、新能源電池金屬的萃取技術、礦物浮選技術、電解電鍍酸霧處理技術等的研發。主要產品包括銅金屬萃取劑、新能源電池金屬萃取劑、礦物浮選劑和酸霧抑制劑等特種表面活性劑。目前公司產品主要應用于礦山濕法冶金（化學冶金）、新能源電池金屬再生回收、城市礦產資源循環利用等多個領域。公司建立了健全的質量管控體系，取得了由全球領先認證機構SGS頒發的ISO 9001:2015質量管理體系認證、ISO 14001:2015環境管理體系認證以及ISO 45001:2018職業健康安全管理體系認證。公司2023年12月25日市值39.96億元，對應PE(TTM)28.48倍。

公司交易方式為集合及連續競價交易，首發主辦券商為招商證券，持續督導主辦券商為招商證券。

風險提示：主要客戶相對集中的風險、主要原材料的價格波動風險、匯率波動的風險、產品技術迭代風險、毛利率波動的風險

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)