盾安環境：50％限制性股票10年鎖定期深度綁定，彰顯管理層信心，24~26年扣非凈利潤高增（申萬宏源研報）

每經AI快訊，2023年12月26日，申萬宏源發布研報點評盾安環境（002011）。

股權激勵落地，利益深度綁定。公司發布長期激勵計劃，擬授予激勵對象限制性股票數量為897.80萬股，約占本激勵計劃草案公告日公司股本總額105,662.7萬股的0.85%，擬授予激勵對象的股票期權數量為507萬份，約占本激勵計劃草案公告日公司股本總額105,662.70萬股的0.48%，本激勵計劃授予激勵對象的限制性股票的授予價格為6.61元/股，授予的股票期權的行權價格為13.21元/股。本激勵計劃的激勵對象共計416人次，包括公司（含子公司）董事、高級管理人員、中層管理人員及核心技術（業務）人員，以及董事會認為需要激勵的其他人員，其中核心高管均在激勵范圍內。考慮到公司2022年經歷股東更迭，公司通過此次長期激勵計劃深度綁定管理層，實現高管與二級市場利益訴求一致，未來經營積極性及業績釋放動力強。

考核目標高增，10年“半鎖定”期彰顯長期主義。此次激勵考核目標是以公司2022年扣非后凈利潤4.61億為基數，2023年不考核，2024/2025/2026年扣非后凈利潤增長率不低于100%/130%/170%，即需完成扣非后凈利潤9.22、10.60、12.45億元，扣非后凈利潤高速增長；同時要求激勵對象自限制性股票首次授予之日起10年內（若退休日早于該日期，則以退休日與2027年12月31日孰晚為限），未經公司事先書面確認，激勵對象每期解除限售的限制性股票的50%在解除限售后不得自行出售或設定質押，充分彰顯管理層對公司未來長期發展充滿信心，踐行長期利益共享主義。

維持盈利預測與“買入”投資評級。我們維持公司盈利預測，預計2023-2025年可實現歸母凈利潤7.15/8.95/11.47億，同比分別-15%/+25%/28%，對應當前PE分別為20/16/12倍，維持“買入”的投資評級。

風險提示：原材料價格波動風險；汽零業務拓展不及預期風險。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)