光庭信息：汽車軟件布局廣，收入或持續高增（華泰證券研報）

每經AI快訊，2023年12月27日，華泰證券發布研報點評光庭信息（301221）。

汽車軟件多領域布局，給予“買入”評級

公司在業務布局上涵蓋智能座艙、智能駕駛、新能源等眾多汽車軟件領域，業務模式包括定制軟件開發、軟件技術服務、軟件許可等。公司有望持續受益于汽車智能化趨勢。考慮公司2022年毛利率下調幅度較大，人員規模擴張較快，研發投入加大及股權激勵計劃實施帶來的費用投入的上升，預計公司23-25年歸母凈利潤為0.63、1.10、1.57億元（23-24年前值1.29、1.63億元）?？杀裙?4E平均PE 57.3倍（Wind），給予24年PE 57.3倍，目標價68.06元（前值61.17元），“買入”。

汽車軟件多領域布局，收入有望持續高增

23H1收入構成來看，1）智能座艙業務實現收入1.41億元，同增24.1%。主要受益于大屏化、多屏聯動智能座艙開發需求的提升；2）智能駕駛業務實現收入0.86億元，同增48.6%，其中自動駕駛軟件開發收入0.14億元，同增93.0%，其中AVM技術得到眾多客戶認可，智能網聯汽車測試收入0.56億元，同增151.0%，主要系數據安全政策驅使自動駕駛測試業務新增客戶和訂單快速增長；3）新能源業務收入0.42億元，同增84.2%，公司在國內擁有小米集團、長城汽車、廣汽集團等客戶。公司在智能汽車中多領域布局，汽車智能化為公司收入持續高增提供動力。

結合AI技術打造軟件交付新模式，開發效率或進一步提升

公司打造下一代車載軟件交付新模式“超級軟件工場”，通過構建數字化開發基礎平臺、知識庫基礎平臺和應用組件庫，打造“超級大腦”，形成以智能化為驅動力的軟件開發體系。超級軟件工場包含五大產品體系：知識庫構建和應用平臺、智能需求平臺、智能開發平臺、智能測試平臺、智能組織協同平臺，覆蓋汽車軟件研發和管理過程?，F階段已經開始在儀表業務中應用AI實現批量需求提取、需求結構化、需求差分。通過智能化開發平臺，進行自動化代碼生成及測試。我們認為公司通過將AI技術融入工作流中，基于自身積累的行業業務數據，有望進一步提升軟件開發效率。

不斷完善整合核心技術IP的底層平臺，量產產品落地加速

公司整合了在智能座艙、智能駕駛、新能源等領域的全域全棧開發能力和核心技術IP，推出自研車載軟件平臺KCarOS，并基于此建立智能座艙域控平臺、智能駕駛域控平臺、智能電控平臺，可結合客戶的各類域控芯片，實現量產產品快速落地。公司已基于芯馳X9HP推出座艙域控解決方案，基于高通8295推出座艙域控解決方案，基于地平線J5推出行泊一體域控解決方案等。我們認為隨著公司底層軟件平臺不斷完善，量產產品落地有望加速。

風險提示：汽車智能化進程不及預期；宏觀經濟波動。

(來源：慧博投研)

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(編輯 趙橋)