精工科技：公司再獲重大訂單，紡絲設備有望帶來業績增量（華金證券研報）

每經AI快訊，2023年12月27日，華金證券發布研報點評精工科技（002006）。

事件：2023年12月26日公司發布公告，公司與東華能源(茂名)碳纖維有限公司(以下簡稱東華能源)簽署了合同編號為DHTXW-2023-D-001《碳纖維裝備采購合同》，合同總金額5.50億元人民幣，根據合同約定，公司將分二期向東華能源提供紡絲線和碳化線設備，其中，一期金額2.82億元，二期金額2.68億元。

公司專注碳纖維產業鏈上核心裝備研發銷售，開拓碳纖維原絲生產環節紡絲設備，再獲重大訂單：公司本次簽署的訂單約定金額總計5.5億元，包括紡絲線和碳化線裝備。本次合同分二期實施，其中，一期金額2.82億元，二期金額2.68億元，合同一期設備按照雙方達成的項目進度表交貨，碳化線裝備于2024年12月底前交付完畢，紡絲線裝備于2025年5月底前交付完畢。其中紡絲設備屬于碳纖維生產原絲環節關鍵設備，本次訂單表明公司在碳纖維產業鏈上關鍵裝備持續投入，我們預計紡絲設備的業務開拓能為公司帶來業績增量。

開拓再生新材料制造領域市場，助力公司新盈利增長點：2023年12月14日公司發布公告，公司擬與浙江建信佳人新材料有限公司簽署年產15萬噸綠色再生新材料項目一期5萬噸主工藝裝置JPET50聚酯回收生產線合同。浙江佳人新材料有限公司成立于2012年，成立之初系精工控股集團與日本帝人株式會社共同投資興建，2016年帝人退出股權，之后由浙江佳人技術團隊、聯合精工科技及國內多所科研院所共同研發自主創新化學法再生萬噸級產業化技術，并構建起再生DMT\再生切片\再生纖維的綠色再生循環體系。本次關聯交易有利于加快推動公司聚酯纖維回收生產線在綠色循環再生智能制造領域的市場化、產業化進程，為公司有效開展化工工藝及循環再生聚酯智能集成生產裝備在綠色循環再生新材料制造領域的市場拓展和后續研發提供示范，有助于公司新盈利增長點的形成。

碳纖維設備遠期需求較大，公司潛在訂單充足：公司碳纖維設備優勢體現在交期短（9個月內完工并一次開車）、單線年產能高、交鑰匙工程一站式服務（具備完善整線供應能力）。我們推算公司潛在碳纖維生產線合同額約為96億元：公司歷史訂單中，單條2500噸產線平均合同金額約為1.7億元，未來我們預計訂單價格會有所下調，下調值為1.60億元。根據公司現有客戶結構吉林化纖系、精工系及新疆隆炬擴展計劃，我們保守估計在十四五期間公司還能獲得相應訂單產能約15萬噸，對應合同金額測算為96億元。

投資建議：我們維持公司盈利預測，預計公司2023-2025年營業收入分別為27.54/32.79/41.76億元；歸母凈利潤分別為4.44/5.34/6.92億元；2023-2025年EPS分別為0.98/1.17/1.52；當前股價對應PE分別為14.5X/12.0X/9.3X。維持“買入-B”評級。

風險提示：碳纖維下游擴產不及預期、行業競爭格局惡化、光伏硅片擴產不及預期、合同無法如期或全面履行風險、新增產能消化和新增產能閑置風險。

(來源：慧博投研)

免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。

(編輯 曾健輝)