深市指數四連跌！A股市場的底在哪里？——道達對話牛博士

2024年A股開年第一周，上證指數三陰一陽，深成指、創業板指數四連陰，滬深市場差不多是四連跌，特別是周五午后的表現，反而出現了向下加速的跡象。很顯然，經過本周前幾天的博弈之后，大盤做出了選擇。對于很多對股市充滿期待的朋友來說，可謂是當頭一棒。有股民調侃：從鄙視3000點，到理解3000點，再到懷念3000點。

那么，該如何看待周五市場的加速下跌？市場在作出選擇以后又該如何應對？說好的指數級反彈到底什么時候才能見到？今天，達哥和牛博士就大家關心的問題展開討論。

牛博士：你好，達哥！本周又是咱們股民療傷的一周。本以為開年以后能夠如大家期待的一樣，走出一波開門紅，但現實情況不僅是沒有出現開門紅，反而差不多出現了四連跌，讓人直呼郁悶。達哥周中提到的關鍵點也跌破了，不知該如何看待眼下的市場？市場底在何方？

道達：年年難過年年過，關關難熬關關熬。上證指數雖然周三收出陽線，但更具代表性的深成指和創業板指都是下跌的，A股開年差不多是四連跌。實話實說，盡管我自己對市場開年就見底的期望比較低，但這樣的四連跌，多少有些超出預期了。我和大家感同身受。

這不免讓我想起去年元旦后的場景，當時節后大盤的表現是四連陽，市場觀點一片樂觀，覺得A股會走出持續上漲趨勢，但事實卻是A股多個主要指數年漲跌幅是負的。

咱們中國人都希望開局有好彩頭，但股市的交易是非?？陀^的，并不以個人的意志為轉移。周中我和朋友們也分享了一些具體的案例和數據，比如：牛市在開年時經常是下跌的，創業板指數月K線6連陰后走牛等。

朋友們討論的留言，我一條條都看了，有期待的，有不相信的，也有覺得A股紀錄就是用來打破的，悲觀的偏多，樂觀的偏少。這其實也是對A股市場現狀的一種正常反應。無論你樂觀也罷，悲觀也罷，都不要讓這種情緒占據我們的大腦，很容易讓人在交易時產生不理智的心理，進而做出錯誤的選擇。

周末看到有朋友分享的一個觀點非常好，那就是要學會轉換視角。比如想象這樣一種場景，有一個非常要好的兄弟姐妹是新手，想進入股市炒股（勸退的觀點排除在外），現在想聽聽你的建議，你會如何回答？

是不是瞬間就會清醒很多？順帶著也會去思考相應的策略。所以，當我們悲觀或者樂觀的時候，可以嘗試自己和自己對話，學會轉換一下視角，跳出股市來看股市，反而更清醒。

現在，我就把你們當作我的兄弟姐妹，來分享觀點。先說中期觀點，無論你信也好，不信也好，按照目前的走勢結構，2024年大盤出現階段性低點應該是大概率事件，特別是經過開年的連跌之后，更加確認了我的觀點。

先從年K線來看，上證指數整體是三角形整理的末端形態，這是大級別變盤的征兆。2023年上證指數剛好回踩年K線級別的20年均線，從A股歷史上來看，這條均線從未有效跌破過，如今已經到了這個位置。

從全A指數來說，有史以來，全A指數碰到10年均線的次數屈指可數，總共只有4次，分別是2008年11月之后在37周內漲130%；2013年6月之后在104周內漲233%；2018年12月之后在153周內漲84%。而今，全A指數又來到了10年均線的位置。

達哥列這些數據，肯定有一些朋友不太相信，覺得這些紀錄就是用來打破的，這就是陷入到了悲觀否定狀態，需要及時轉換視角思考。投資像山岳一樣古老，陽光底下沒有新鮮事，人心雖然易變，但在股市中無非就是貪嗔癡慢疑，這也是周期永遠存在最底層的邏輯。

再來說短期市場的情況，上證指數周五午后不僅跌破了2940點，還跌破了周四盤中的低點，很顯然市場已經做出了選擇，這意味著大盤在當下的位置見到中期低點的概率大幅降低。

一方面，創業板指數和深成指連續下跌，存在技術性反彈需求。另一方面，周五各大指數都出現了放量，可以看到盤中有恐慌盤流出，之前在2882點都沒有見到恐慌盤，但周五卻出現了，從側面反映出部分資金的失望。這種情況反而利于籌碼交換，不排除會在明天迎來修復。

綜合來看，大盤想要一口氣直接跌穿前低的概率也比較小，后續很可能會在3000點至2882點附近展開寬幅震蕩。

這里需要注意的是，這個震蕩可能是下跌趨勢中的震蕩，換句更直白的話來理解，有可能是下跌中繼，震蕩之后還會繼續探底，之后見中期低點的概率比較大。如果向上要打破弱勢節奏的話，就需要突破3000點。

具體到交易層面，在寬幅震蕩的下沿，想要交易的朋友，可以用小倉位嘗試短線交易，待指數運行到上沿附近獲利了解，這需要比較強的交易能力，因為弱勢行情反彈非常快，等到連拉陽線再去追，就屬于“站崗”行為了。等待中期低點的朋友，現在完全可以放輕松，耐心觀察。

牛博士：非常感謝達哥的分享，可以說是苦口婆心，思路非常清晰，觀點非常明確，指導性非常強。年初這幾天，盤面熱點延續性都不太好，唯一受矚目的是高股息方向。達哥是否還有其他關注點呢？

道達：當下資金確實在逐漸抱團高股息板塊，以煤炭、電力、銀行、鐵路公路等方向為主，這條暗線已經逐漸變成了明牌。特別是周五銀行股集體上漲，但中小成長股持續下跌，這也是資金退出成長股、跑去抱團高股息方向的例證。

單就銀行板塊而言，從2022年12月份以來，就處于震蕩中，確實存在一波小幅行情的可能。但周五的沖高回落，是在壓力位附近出現回落，如果回踩并能夠站在去年12月12日高點上方，是可以嘗試機會的。而銀行板塊內部，確實也有一些個股的中期趨勢維持得不錯。

至于高股息方向的其他板塊，因為本周的投資手記文章已經作過詳細分析，觀點不變，這里就不再重復了，感興趣的朋友可以閱讀之前的文章。

年前比較熱的題材股，以消費電子為主，本周出現連跌的情況。但這個板塊非常有意思，是創出新高以后的回落，屬于較正常的調整。一般來說，前高附近不能一口氣沖過，在前高附近震蕩就是正常節奏。板塊指數若能守住去年11月至12月份的震蕩區域，仍有較大的突破潛力。

不少股民關注的新能源方向，節后也出現連續調整，客觀來說走勢并沒有完全破壞，但調整的幅度稍微有些深了，已經到了支撐位，需要盡快修復才行。調整相較于漲幅的另一種解讀就是，后續即便上漲，也不太可能一蹴而就，仍然需要耐心。

整體來說，元旦節后除了高股息方向以外，市場并沒有明確的方向，節前的熱點都出現了熱度下降，這就需要等待市場做出最終選擇了。主流方向起碼要延續兩天以上的上漲才行，否則在弱勢行情中，很容易出現“一日游”的情況。

寫到這里，達哥想起了楊絳先生的一句話，我們迷茫的原因在于想得太多。借著楊絳先生這句話，投資的很多問題，其實都可以從中找到答案。最難熬的時候，看看達哥前面提到的轉換視角的方法，再來看市場，你會發現沒有哪個冬天不可逾越。

（張道達）

根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝