每日經濟新聞 2024-01-09 17:33:35
每經AI快訊,2024年1月9日,東北證券發布研報點評中國中免(601888)。
事件:
中國中免發布業績快報,2023年預計實現營收675.8億元/+24.15%,歸母凈利潤67.2億元/+33.52%,扣非歸母凈利潤66.6億元/+35.78%。2023Q4單季預計實現營收167.4億元/+11.1%,歸母凈利潤15.1億元/+276%,扣非歸母凈利潤14.6億元/+360%。
點評:
離島免稅銷售金額為2021年的88%,客單價仍有恢復空間。2023年??诤jP共監管離島免稅購物金額437.6億元/+25.4%;免稅購物人數675.6萬人次/+59.9%;免稅購物件數5130萬件/+3.8%,客單價6478元/-21.6%。元旦假期離島免稅購物金額4.75億元/+12.6%,免稅購物6.57萬人次/+52.8%,客單價7228元/-26%。
經營發展穩中提質,盈利能力持續優化。2023年公司主營業務毛利率為31.44%/+3.42 pct,推算得四個季度主營業務毛利率分別為28.75%/32.47%/34.27%/31.32%,優化趨勢顯著。2023年歸母凈利率9.9%/+0.70 pct;2023Q4歸母凈利率9.02%/同比+6.35 pct/環比+0.07 pct,單季凈利率受益于毛利率的大幅提升、上海機場新租金補充協議緩解費用壓力等因素有顯著改善。
投資建議:離島免稅方面,伴隨三亞國際免稅城C棟香化館、河心島頂奢開業運營,未來公司海南地區增量項目將有序推進落地,島內供給不斷豐富。出入境免稅方面,在機場客流及免稅銷售回暖、市內免稅店政策預期之下,公司積極推動門店規劃布局工作,有望打開業績天花板。預計2023-2025年歸母凈利潤分別為67億/83億/102億,維持“買入”評級。
風險提示:宏觀經濟波動,市場競爭加劇,政策風險等。
(來源:慧博投研)
免責聲明:本文內容與數據僅供參考,不構成投資建議,使用前請核實。據此操作,風險自擔。
(編輯 趙橋)
如需轉載請與《每日經濟新聞》報社聯系。
未經《每日經濟新聞》報社授權,嚴禁轉載或鏡像,違者必究。
讀者熱線:4008890008
特別提醒:如果我們使用了您的圖片,請作者與本站聯系索取稿酬。如您不希望作品出現在本站,可聯系我們要求撤下您的作品。
歡迎關注每日經濟新聞APP