<cite id="apcyb"></cite>
  1. <dfn id="apcyb"><rp id="apcyb"></rp></dfn>

  2. <cite id="apcyb"><noscript id="apcyb"><address id="apcyb"></address></noscript></cite>

    <tt id="apcyb"></tt>
    每日經濟新聞
    公司研報

    每經網首頁 > 公司研報 > 正文

    北方稀土:戰略資源的全球龍頭(廣發證券研報)

    每日經濟新聞 2024-01-11 15:53:47

    每經AI快訊,2024年1月11日,廣發證券發布研報點評北方稀土(600111)。

    核心觀點:

    持續成長的全球稀土龍頭。據工信部,20-23年公司分離指標由6.38萬噸增至16.32萬噸,三年CAGR為37%,占國內總指標的67%,占全球總產量約40%。以白云鄂博稀土礦的資源支撐,隨著公司10.67萬噸/年綠色冶煉升級改造項目投產,未來公司產量將保持持續增長。

    關聯采購保證公司業績彈性。據公司關聯采購定價公式,公司從包鋼股份采購稀土精礦能夠保持冶煉分離稀土REO的毛利水平,公司仍能夠享受資源端收益,且利潤彈性或大于氧化物價格彈性,使得公司仍可被視為資源股。

    稀土價格易漲難跌。需求:我們預計23-25年碳中和將推動稀土需求增速達到10%,對應的稀土REO增量約3-4萬噸/年;供給:增量主要看盛和資源的坦桑尼亞項目和北方稀土的分離產能提升,兩者合計約貢獻14萬噸REO增量,我們認為未來3年稀土供需緊平衡中偏短缺,價格中樞有望上移。

    盈利預測與投資建議。我們假設24/25年公司稀土指標同比分別增15%/15%,精礦定價邏輯不發生質變,23/24/25年公司EPS分別為0.54/0.80/0.95元/股,按照1月10日收盤價,對應PE估值分別為34/23/19倍。公司看點:1.稀土價格易漲難跌,行業周期趨勢上行;2.依托豐富的白云鄂博資源,公司成長的可持續性可期;3.深加工的延伸將給公司帶來估值提升。綜合考慮稀土資源的稀缺性和戰略資源價值,我們認為給予公司24年30倍PE估值較為合理,對應公司股票合理價值24.03元/股,給予公司“買入”評級。

    風險提示。需求不及預期、供給超預期風險;精礦定價模式變動風險。

    (來源:慧博投研)

    免責聲明:本文內容與數據僅供參考,不構成投資建議,使用前請核實。據此操作,風險自擔。

    (編輯 趙橋)

     

    如需轉載請與《每日經濟新聞》報社聯系。
    未經《每日經濟新聞》報社授權,嚴禁轉載或鏡像,違者必究。

    讀者熱線:4008890008

    特別提醒:如果我們使用了您的圖片,請作者與本站聯系索取稿酬。如您不希望作品出現在本站,可聯系我們要求撤下您的作品。

    歡迎關注每日經濟新聞APP

    每經經濟新聞官方APP

    0

    0

    国产日本精品在线观看_欧美日韩综合精品一区二区三区_97国产精品一区二区三区四区_国产中文字幕六九九九
    <cite id="apcyb"></cite>
    1. <dfn id="apcyb"><rp id="apcyb"></rp></dfn>

    2. <cite id="apcyb"><noscript id="apcyb"><address id="apcyb"></address></noscript></cite>

      <tt id="apcyb"></tt>