銀行業周報：2023年12月信貸平穩，關注銀行業績快報（興業證券研報）

每經AI快訊，2024年1月14日，興業證券發布研報點評銀行業。

投資要點

本周＃1.08-1.14）銀行板塊整體下跌0.34%，跑贏滬深300指數1.01個百分點，表現居前的為：滬農商行(5.70%)、常熟銀行(4.69%)、成都銀行(3.24%)。

2023年12月社融增速提升至9.5%。其中，對實體經濟發放的人民幣貸款新增1.11萬億元，同比少增3351億元，信貸總量相對偏弱，疊加去年同期基數較高，導致同比少增。政策層面強調“著力加強信貸均衡投放，統籌考慮2023年后兩個月和2024年開年的信貸投放”，對本月信貸投放邊際上仍有正向作用。結構上看，對公端繼續貢獻主要增量，對公中長期貢獻主要增量，延續了全年“對公強、零售弱”的態勢。政府債券+9279億元，同比多增6470億元，2023Q4政府債持續對社融形成較強支撐，10月和11月主要得益于地方政府特殊再融資債券加快發行，12月主要與增發國債有關。

杭州銀行率先發布2023年度業績快報，公司2023年業績高增，資產質量保持優異，全年營收同比增長6.33%，歸母凈利潤同比增長23.15%，不良率0.76%，同比下降1bp，撥備覆蓋率561%，同比下降4pcts。

投資建議：經濟復蘇的大背景下，建議重點關注估值性價比凸顯+業績有望率先企穩的優質銀行，同時高股息策略仍有望持續演繹，重點關注三條主線: （1）業績估值性價比凸顯的中小銀行，重點推薦滬農商行、渝農商行、江蘇銀行、蘇州銀行。（2）高股息策略仍有望持續演繹，重點推薦交通銀行、農業銀行。（3）更受益于經濟復蘇主線的銀行，重點推薦寧波銀行、招商銀行。

資金價格：本周（1.08-1.14）人民幣兌美元匯率收于7.16，本周（1.08-1.14）央行公開市場操作實現凈回籠1,890億元。10年期國債收益率降至2.52%，10年期企業債（AAA）到期收益率降至2.99%。

理財產品凈值波動情況：一月第一周（1.01-1.07）凈值數據有效的產品數量為46,125只，凈值回落產品數2,091只，占比4.53%。凈值增長率處于0-1%區間的有43,986只，占比95.36%。分產品類型看，固收類、混合類、權益類凈值增長率處于0-1%區間的分別有42,590只、1,342只、50只。

同業存單：本周（1.08-1.14）1/3/6月同業存單利率分別為2.24%/2.49%/2.52%。一月第二周發行同業存單674款，融資9665億元，發行規模較上周上升。截至2024年01月12日，存量同業存單14930款，共計151155億元。

風險提示：銀行資產質量超預期惡化，監管政策超預期變化。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)