中航沈飛：業績符合預期，戰斗機龍頭加速推進高質量發展（國泰君安研報）

每經AI快訊，2024年1月18日，國泰君安發布研報點評中航沈飛（600760）。

本報告導讀：

1月17日公司發布業績快報，2023年實現歸母凈利潤約30.08億元（+30.51%），符合預期。公司堅定主責主業，聚焦優質運營，加速創新變革，有望繼續保持高速增長。

投資要點：

維持目標價71.83元，維持增持。公司受益于“十四五”練兵備戰背景下戰斗機旺盛需求釋放，疊加公司聚焦提質增效，盈利能力持續改善，業績有望保持高速增長。我們維持2023-2025年EPS1.13/1.53/2.01元，給予公司2024年46.95倍PE，維持目標價71.83元，維持“增持”評級。

23年業績符合預期，利潤端持續保持高速增長。公司2023年實現營收462.48億元（+11.18%），歸母凈利潤30.08億元（+30.51%），扣非凈利潤29.11億元（+32.81%），業績符合預期。公司堅定首責主責主業發展思路，聚焦優質運營、加速創新變革，深化“三個沈飛”建設新局面，開拓“五個迭代”升級新高地，全面助推公司高質量發展和跨代轉型升級。

大力推進高質量發展，盈利能力有望持續改善。1）我國較美國軍機數量及代際的顯著差距有望驅動戰斗機行業持續較快增長；2）作為我國戰斗機龍頭，公司未來將致力于實現“研、造、修”一體化發展，加速能力建設，優化產業布局；3）伴隨著軍品定價機制改革，公司業務拓展、產品量價提升及管理水平改善，盈利能力有望持續改善，利潤有望保持高速增長。

催化劑：新裝備加速發展帶來需求改善、軍機維修能力顯著補強、設計研發能力實現突破。

風險提示：新型號放量速度不及預期、維修等業務拓展速度不及預期

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)