每日經濟新聞 2024-01-18 15:06:23
每經AI快訊,2024年1月18日,德邦證券發布研報點評三環集團(300408)。
事件:預計23年實現收入51.5-61.8億元,同比+0%-20%;預計實現歸母凈利14.3-16.6億元,同比-5%-10%;2023年Q4預計實現收入10.4-20.7億元,實現歸母凈利2.87-5.13億元。以中值計算,Q4預計收入為15.6億元,同比+30.3%,環比+5.5%,歸母凈利預計為4.0億元,同比+52.8%,環比-2.6%,符合預期!
下游需求復蘇,MLCC產品銷售同比高增長。公司23年穩健增長,主要系電子產品行業景氣度有所回升,部分產品訂單穩步回升。其中,公司MLCC產品2023年市場認可度顯著提高,下游應用領域覆蓋日益廣泛,銷售同比有較大增長。我們認為2023年MLCC業務或是公司增長的主要來源,其中份額增長預計是主要原因。
千億MLCC市場機遇依然巨大,24年增長勢頭有望持續。三環MLCC市場份額的提升或源于公司產品綜合競爭力的提升。MLCC行業千億空間+低國產化率帶來巨大的市場機遇。而三環近年來發力突破MLCC業務,持續在拓領域、高容化、擴產能方向上突破。23年MLCC業務已經實現較大的增長。預計24年產品競爭力將進一步增強,提升份額邏輯不變,整體增長勢頭有望持續。
投資建議:預計23-25年實現收入56.6/73.9/92.1億元,實現歸母凈利15.4/19.3/26.2億元,以1月17日市值對應PE分別為30/24/18倍,維持“買入”評級。
風險提示:需求不及預期、客戶拓展不及預期、產能建設不及預期
(來源:慧博投研)
免責聲明:本文內容與數據僅供參考,不構成投資建議,使用前請核實。據此操作,風險自擔。
(編輯 曾健輝)
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