魯陽節能：股權激勵草案落地，彰顯穩健經營信心（天風證券研報）

每經AI快訊，2024年1月18日，天風證券發布研報點評魯陽節能（002088）。

事件：

公司發布股權激勵計劃草案，擬授予的限制性股票數量為1055.00萬股，授予價格為7.16元/股，首次授予的激勵對象為125人。

股權激勵計劃內容：

1.EBITDA：1）考核權重占比為50%；2）目標完成率≥100%時，兌現100%；完成率在90%（含）-100%之間時，兌現90%；完成率在80%（含）-90%時，兌現80%；完成率小于80%時，不予兌現；3）2024-2026年考核目標為8/8.8/9.68億元，25/26年yoy+10%/10%，考核目標的80%為6.4/7.04/7.74億元。

2.營業收入：1）考核權重占比為50%；2）目標完成率≥100%時，兌現100%；完成率在90%（含）-100%之間時，兌現90%；完成率在80%（含）-90%時，兌現80%；完成率小于80%時，不予兌現；3）2024-2026年考核目標為39.54/43.50/47.85億元，25/26年yoy+10%/10%，考核目標的80%為31.63/34.80/38.28億元。

股份支付費用影響：假設授予日為2024年3月，需攤銷總費用為6607.56萬元，2024-2027年分別影響3257.89/2257.58/963.60/128.48萬元，不考慮股權激勵對經營帶來的正向作用，費用對凈利潤有一定影響。

期待奇耐-魯陽合作新篇章前景，重視魯陽成長前景，維持“買入”評級整體看我們認為本次股權激勵將充分調動公司核心人員的積極性，以及體現了公司對未來經營的充分信心。前期奇耐-魯陽新階段合作成果頻出，業務領域或較好拓寬，或為成長新機遇。公司作為我國陶纖行業引領者，規模/成本/產品均有明顯優勢，堅定擴產鞏固市場份額/競爭優勢?？紤]到23年Q1-3營收凈利略有承壓及后續股份支付費用影響，下調公司23-25年歸母凈利為5.9/6.4/7.3（前值7.0/8.5/10.4億），yoy+0.5%/9.6%/13.5%，維持“買入”評級。

風險提示：原材料成本漲幅超預期、需求低于預期、供需格局惡化風險、奇耐與公司合作效果低于預期，激勵計劃實施不及預期。

(來源：慧博投研)

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(編輯 趙橋)