萬潤股份：業績有望實現同比增長，三月科技掛牌增資完成（光大證券研報）

每經AI快訊，2024年1月18日，光大證券發布研報點評萬潤股份（002643）。

事件：公司發布2023年年度業績預告，2023年，公司預計實現歸母凈利潤7.21~7.93億元，同比增長0%~10%；預計實現扣非歸母凈利潤7.14~7.86億元，同比增長0%~10%。2023年Q4單季預計實現歸母凈利潤1.46-2.18億元，同比增長88.2%~181.3%，環比變動-21.6%~+17.1%；實現扣非歸母凈利潤1.51~2.22億元，同比增長79.4%~164.4%，環比變動-17.1%~+22.1%。

23年公司業績預計有望實現同比增長。23年，公司克服MP抗原檢測產品下游需求萎縮的影響，加強國內外市場的開拓力度，持續研發與優化工藝路線，持續實施降本增效，整體盈利能力得以提升。與此同時，公司沸石系列環保材料業績良好，OLED、PI等業務持續發展，醫療業務方面，公司“萬潤工業園一期B02項目”與“藥業制劑二車間項目”現已投入使用，成功為公司貢獻業績增量。

三月科技掛牌增資完成，加強顯示面板制造及顯示面板直接應用領域布局。23年8月，公司公告計劃通過公開掛牌的方式為控股子公司三月科技引入投資者對其進行增資擴股，由瀚星創業投資有限公司、深圳市遠致星火私募股權投資基金合伙企業（有限合伙）、天津顯智鏈投資中心（有限合伙）、中節能資本（三月科技原股東公司關聯法人）、李崇（三月科技原股東）分別以人民幣47.53、42.36、34.98、12.35、3.00百萬元認購新增股本4.58、4.08、3.37、1.19、0.29百萬股，目前三月科技已確認收到相關投資人支付的增資款項。三月科技現已辦理完成工商變更登記手續，并取得了由無錫市行政審批局核準換發的《營業執照》。除原股東外，引入的投資者應在顯示面板制造領域（產品為顯示面板）或顯示面板直接應用領域（產品為手機、電視）與三月科技產生良好的協同效應。

電子材料多點布局，蓬萊新材料一期項目建設穩步推進。液晶材料方面，公司繼續保持全球領先的高端液晶單體材料供應商地位。OLED材料方面，三月科技自主知識產權OLED成品材料業務持續發展；九目化學的新產能已投入使用。聚酰亞胺材料方面，目前三月科技自主知識產權OLED顯示用光敏聚酰亞胺（PSPI）成品材料已在下游面板廠實現銷售，其自主知識產權TFT用聚酰亞胺成品材料除前期已實現供應客戶正常銷售外，也通過了新客戶驗證。目前公司應用于光纖連接器、航空航天復合材料等產品制造領域的熱塑性聚酰亞胺材料中試產品持續供應。半導體制造材料方面，年產65噸光刻膠樹脂系列產品項目已投入使用。此外，中節能萬潤（蓬萊）新材料一期建設項目建設順利。

盈利預測、估值與評級：23年公司克服MP抗原檢測產品下游需求萎縮的影響，整體盈利能力得以提升，我們維持公司23-25年的盈利預測，預計23-25年公司的歸母凈利潤分別為7.71/10.09/12.35億元。公司持續擴展功能性材料及大健康業務板塊，我們看好未來發展，維持“買入”評級。

風險提示：產能建設不及預期，客戶導入不及預期風險。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)