商貿零售行業周報：行業漲幅靠前，短期關注春節假期帶來的機會（首創證券研報）

每經AI快訊，2024年1月19日，首創證券發布研報點評商貿零售行業。

周度行情：本周（2024.1.8-2024.1.14）主要寬基指數全部下跌，但跌幅小于上周。其中上證綜指數下跌1.61%，深證成指下跌1.32%，創業板指下跌0.81%。本周（2024.1.8-2024.1.14）商貿零售（申萬）指數漲幅靠前。本周商貿零售指數上漲1.26%，在申萬一級行業中排名第3，相對滬深300指數上漲2.61%。商貿零售子板塊方面漲跌不一。其中旅游零售的中國中免因為業績超預期漲幅較大，一般零售漲幅緊隨其后，其他子行業均下跌。本周個股漲多跌少。本周共58只個股上漲，其中中興商業、茂業商業、國芳集團、ST大集、深賽格等漲幅靠前。1只個股持平，為東方創業。46只個股下跌，其中天音控股、南極電商、匯通能源、焦點科技、*ST全新等跌幅最大。

12月CPI同比繼續下降，降幅收窄；環比由降轉漲。但是核心CPI保持上升。12月整體來看，同比方面，降幅收窄，但顯著弱于季節性；環比方面，由降轉漲，但是仍然弱于季節性，CPI環比上漲0.1%，漲幅弱于季節性。扣除食品和能源價格的核心CPI，同比漲幅穩定，但弱于季節性；核心CPI環比上漲0.1%，同樣由降轉漲，漲幅小幅強于季節性。分項來看，CPI同比主要是受豬肉項拖累。食品價格下降3.7%，降幅較上月收窄0.5pct，影響CPI下降約0.70pct。食品中，豬肉價格下降26.1%，降幅比上月收窄5.7pct，拖累CPI下降約0.43pct，為帶動CPI下降的主要因素。非食品價格則對CPI起到拉升作用，上漲0.5%，漲幅較上月擴大0.1pct，影響CPI上漲約0.38pct。未來隨著穩增長、促消費政策推出及落地，疊加豬價見底回升，預計CPI同比增速將筑底緩慢回升，環比已經出現回暖跡象。同比分項仍然是旅游、住宿鏈漲幅較大，疊加接下來到來的春節，未來建議關注旅游出行鏈的機會，以及季節性的服飾類機會。

23年全年進出口在22年低基數的情況下，基本持平。其中一帶一路國家對進出口數據具有重要貢獻，占進出口總值的46.6%。2023年我國進出口總值41.76萬億元，同比增長0.2%。其中，出口23.77萬億元，增長0.6%；進口17.99萬億元，下降0.3%。我國對共建“一帶一路”國家進出口19.47萬億元，增長2.8%，外貿規模和占比均為共建“一帶一路”倡議提出以來的最高水平，建議持續關注跨境電商、一帶一路重點標的。

Temu的獨立用戶數量排名全球第二，僅次于亞馬遜，在全球消費分級環境下持續推薦低價電商平臺。

風險提示：宏觀消費復蘇不及預期；企業非系統性風險。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)