去年交付超14萬輛，零跑還是缺錢？引入近7億港元戰投，股價一天下跌12.6%

每經記者 孫磊    每經編輯 何小桃 裴健如    

1月19日，零跑汽車發布的公告顯示，其與金華市產業基金訂立H股認購協議，已有條件同意配發及發行總額為不超過2億元的有關數目H股，認購價為每股H股認購股份43.8港元。

此外，零跑汽車還與武義縣金投訂立內資股認購協議。據此，零跑汽車已有條件同意向武義縣金投配發及發行1003.5萬股內資股，認購價為每股內資股認購股份39.86元（根據最新匯率計算，相當于43.8港元）。認購股份將根據一般授權配發及發行。

圖片來源：零跑汽車公告

零跑汽車公告顯示，假設匯率為1港元兌人民幣0.91006元，金華市產業基金將認購約501.75萬股H股，總面值為501.7萬元。而內資股認購股份面值合計1003.5萬元。

據悉，此次認購事項完成后，零跑汽車第一大股東集團持股比例將從23.47%降至23.21%；零跑汽車創始人朱江明本人的持股將從6.93%稀釋至6.85%；此前計劃投資零跑汽車約15億歐元的Stellantis，所持股份由21.26%變為21.02%；而零跑汽車的公眾持股量則約為51.55%。

對于認購價格，零跑汽車表示，認購價較認購協議日期前連續5個交易日每股H股在香港聯交所平均收市價28.31港元溢價。以1月19日收盤價25.8港元計算，此次認購大幅溢價近70%。

不過，值得注意的是，在此公告發布后的第一個交易日（1月22日），零跑汽車開盤股價一度上漲超過8%，隨后股價迅速下跌超過10%，日內振幅超過18%。同時，該股的成交額也超過了841萬港元。截至當日收盤，零跑汽車股價下跌12.6%，報22.55港元/股。

對于零跑汽車1月22日股價的下跌，全聯車商投資管理（北京）有限公司總裁曹鶴告訴《每日經濟新聞》記者，這與港股大盤的走勢有關。當日，港股汽車股走低，除零跑汽車外，理想汽車股價下跌4.99%；小鵬汽車股價下跌6.59%；蔚來股價下跌6.71%。

公告顯示，零跑汽車本次認購事項所得款項總額合計為6.59億港元（不超過6億元），資金擬分配用于研發投資、營銷、提升生產能力，以及運營資金及一般公司用途等。

“認購事項屬于投資方作出的戰略性投資，與公司最近引入的其他戰略性投資為同等性質。認購事項表明金華市產業基金及武義縣金投對公司新能源及智能電動汽車業務的支持，以及對公司長期發展及前景的信心。認購事項亦將為建立及加強公司在武義縣、金華的商業和產業合作，包括布局電動車設施等。這類商業和產業合作，將惠及公司以及武義縣或金華的地方經濟?！绷闩芷嚪矫娣Q。

圖片來源：每經記者 孫磊 攝

值得一提的是，在2023年10月，零跑汽車宣布，Stellantis集團計劃投資約15億歐元以獲取零跑汽車約20%的股權，并在零跑汽車董事會獲得2個席位。

但在該消息官宣之后，零跑汽車股價同樣出現下跌，當日以10.87%的跌幅收盤；隨后，零跑股價處于下行通道，截至2023年10月31日收盤，零跑汽車股價報27.1港元/股，較2023年10月26日開盤價（41港元/股）累計下跌33.90%。

對于股價的變動，彼時有觀點稱，Stellantis集團入股零跑汽車傳聞已久，資本市場已有預期，而且大眾汽車入股小鵬汽車之后，資本市場對外資與國內造車新勢力的合作的興奮度降低，預期已經被炒作過了。

“這主要體現出，資本市場對新能源車企的發展路徑在看法上存在分歧，并非所有投資者都認可上述模式（指外資與中國造車新勢力合作）?！辈茭Q認為，零跑汽車終端市場的低迷，也影響到了其在資本市場的表現。

數據顯示，2023年，零跑汽車累計交付新車超14.4萬輛，同比增長29%，但未能達成此前定下的20萬輛年銷目標。自2023年以來，零跑汽車股價已跌近15%。

此外，盡管不斷有新的融資舉措，零跑汽車目前仍未能扭轉經營虧損的尷尬局面。財報數據顯示，零跑汽車2023年第三季度的經營虧損為10.25億元，而2022年同期這一數字為13.61億元，2023年第二季度為11.74億元。綜合2023年前三季度凈利潤計算，零跑汽車的經營虧損已達33.59億元。

不僅如此，零跑汽車的現金流狀況環比也出現惡化。財報數據顯示，2023年第三季度，零跑汽車經營活動產生的現金凈額為14億元，而在2023年第二季度該數字為27.62億元，兩者差值達到13.62億元。自由現金流方面，零跑汽車2023年第三季度產生自由現金流10.18億元，較2023年第二季度（25.02億元）也出現大幅下滑。

“雖然零跑2023年第三季度經營現金流第二次轉正，但按照真實的現金消耗速度測算，如果沒有繼續的融資，留給零跑的時間可能也就一年多左右?！焙ｋ嗤堆蟹矫姹硎尽?/span>

圖片來源：每經記者 張建 攝（資料圖）

記者了解到，在這樣的背景下，從2022年9月開始，朱江明帶著每個部門做了全面的成本控制和優化。到2023年第四季度，零跑汽車已經采取了三輪降本措施，在成本端體現為，排除電池成本降低因素，中高端車型還降低了1萬多元的成本。

“減少絕對的虧損，提升每一輛車平均的毛利率，是我們的目標。我們原來也提過目標，比如2024年（整體毛利率）達到5%，2025年（整體毛利率）達到10%，一步步往上走。希望零跑汽車2024年保持一定的虧損，到2025年能實現盈利?！敝旖髟嬖V記者。

記者|孫磊

編輯|何小桃 裴健如 易啟江

校對|湯亞文

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