溫州一家公司，2美元拿下一座千萬噸資源量的礦？貸款償還方式有玄機……公司創始人是“礦六代”，曾表示“挖礦要靠腦子”

每經編輯 程鵬    

近日，一場“點石成金”的“魔法”上演，“中國礦山服務第一股”不僅花1美元收購銅礦80%股權，還用另外1美元買下了8.57億美元債權。這是什么情況？

1月21日，金誠信礦業管理股份有限公司（603979.SH，以下簡稱“金誠信”）公告，公司擬新設境外全資子公司以1美元購Konnoco (B) Inc.（以下簡稱KBI）持有的Lubambe Copper Mine Limited(“LCML”，標的公司)之80%股權，并以1美元收購Lubambe Copper Holdings Limited（以下簡稱LCHL）向LCML提供的約8.57億美元貸款所形成的債權。

據了解，LCHL是一家根據開曼群島法律注冊的實體。KBI是一家根據巴巴多斯共和國法律注冊的實體。EMR通過LCHL及KBI擁有標的公司80%的權益。EMR是一家專注于礦山資源的專業私募股權公司，擁有約50億美元的資產管理規模，其戰略是投資銅、黃金、焦煤和鉀肥等資源。

主要交易方的基本情況

金誠信提到，LCML的核心資產為非洲贊比亞Lubambe銅礦。本次交易若順利完成，公司將擁有Lubambe銅礦80%的權益。

據了解，Lubambe銅礦位于贊比亞銅帶省孔科拉盆地，周邊有金森達、謙比希等30多個銅礦，其采礦權有效期至2033年4月28日，礦權面積5813.0365公頃。根據交易對方提供的資源模型，截至2023年9月30日，Lubambe銅礦資源量（探明+控制+推斷）為8660萬噸，預計可實現項目年均銅精礦產量7.75萬噸。

該礦山設計規模為250萬噸/年，但由于多方面原因，礦山一直無法達產， 同時由于基金可投資及持有的時間限制，賣方選擇退出該項目。金誠信對此表示樂觀，認為該銅礦在采礦及選礦方案方面有改進空間，擬在收購后，以穩定、正常生產為前提，對Lubambe銅礦的開采方案、選礦廠產能、選礦指標等方面進行優化。

圖片來源：Lubambe銅礦采選工程可行性研究

換句話說，若上述交易完成，金誠信只用了1美元就能拿下這座銅礦80%的股權。同時，又用1美元的價格獲得了LCHL對LCML約8.57億美元的債權。對金誠信而言，這筆交易明面上似乎穩賺不虧。

但“一分錢一分貨”。從金誠信披露的財務指標看，標的公司持續經營能力較差，連年虧損，且嚴重資不抵債。為了維持Lubambe銅礦正常運營，金誠信還要另外投入一大筆現金。

另據貝殼財經1月25日報道，金誠信方面回應記者表示，公司計劃后續對銅礦進行技改以盡快實現達產，并獲得盈利。雖然名義對價僅2美元，但據公告金誠信作為買方另與賣方做了貸款安排，還款條件將與2027年后的銅價掛鉤。有大宗商品從業者向貝殼財經記者表示，這一操作基本上就是在對賭銅價。

2美元背后：銅價是交易關鍵

1美元+1美元真的就能輕松拿下一座銅礦的控制權及約合61億元人民幣的債權嗎？

事實上“2美元”交易的背后并非那么簡單。從公告來看，金誠信在此次交易中嵌入了“對賭與借貸”條款。

公告顯示，在部分約定的先決條件滿足的前提下，LCHL將向買方(即金誠信新設子公司)提供4050萬美元貸款，然后，該筆資金將由買方通過貸款的方式提供至LCML，用于償還LCML已有的第三方優先級商業貸款。

需要注意的是，該項貸款將根據雙方簽署的還款協議約定進行償還，相關條件未達到，則買方無需向賣方歸還本項貸款。

同時，根據雙方還款協議，是否償還貸款、償還貸款的比例不僅與LCML的業績相關，還取決于屆時銅價的上漲空間。如果LME現貨結算價漲得多，金誠信子公司還需要多還錢。還款協議約定具體條件如下：

金誠信指出，本次交易涉及的款項支付，將根據協議約定分階段逐步支付，短期內不會對公司造成較大的資金壓力。

金誠信是什么來頭？

公開信息顯示，金誠信創立于1997年，2000年開始承接我國在海外第一個大型有色金屬項目——中色非洲礦業有限公司贊比亞謙比希項目的礦山工程建設和采礦運營管理業務；2002年起大舉進軍我國西南礦山市場；2003年將總部搬遷至北京；2015年6月30日在上海證券交易所成功掛牌上市，有“中國礦山服務第一股”之稱。

金誠信表示，公司是國內較早“走出去”的礦山開發服務商之一，自2003年承接贊比亞 Chambishi項目礦山開發業務，至今已二十余年。如今，金誠信已經是一家集有色金屬礦山、黑色金屬礦山和化工礦山工程建設、礦山運營管理、礦山設計與技術研發等業務為一體的專業性管理服務企業。

公司控股股東為是金誠信集團有限公司，直接及間接持有公司股權比例為40.28%，實際控制人是王先成、王慈成、王友成、王亦成、王意成五名自然人。

金誠信現任董事長王青海，則是王先成之子。

王青海 圖片來源：公司官網

公司擁有碩士及以上學歷150余人，高級職稱人員近200人，享受國家政府特殊津貼6人，現有中外籍員工7600余人。

1月23日，金誠信發布了2023年度業績預增公告，公告顯示，公司2023年度歸屬于上市公司股東的凈利潤預計為9.8億元到10.3億元，較上年同期相比，將增加3.7億元到4.2億元，同比增加 60.72%到 68.92%左右。截至2023年三季度末，金誠信資產總計135.79億元，其中貨幣資金18.36億元，負債合計65.67億元。對于業績的增長，金誠信表示：一方面來自礦山服務業務規模穩步增長，特別是隨著海外礦山服務業務的持續推進，收入逐步兌現；另一方面得益于礦山資源開發業務銅精粉及磷礦石的銷售。

其中，礦山服務為金誠信的營收支柱，占比超過90%。據貝殼財經，記者了解到，礦山開發服務商處于礦山資源開發行業的上游，為礦山資源開發企業提供服務。礦山開發服務涵蓋了礦山開發產業鏈的每一個環節，包括礦山地質勘查、設計研究、工程建設、采礦運營、選礦運營等環節和作業工序。

為何選擇收購上述銅礦？翻閱金誠信近年的財報不難發現，公司正努力由主營的礦山開發服務業務向礦山資源開發業務拓展，以期實現“礦山開發服務”、“資源開發”雙輪驅動。

根據金誠信2023年半年報，公司已擁有貴州兩岔河礦業磷礦采礦權、剛果（金）Dikulushi銅礦采礦權、剛果（金）Lonshi銅礦采礦權及其周邊7個探礦權，并參股加拿大Cordoba礦業（該公司主要資產為哥倫比亞的San Matias銅-金-銀礦）。隨著公司自有礦山資源項目陸續建設及投產，資源開發業務將逐步涵蓋礦山資源的并購、勘探、建設、采礦、選礦、冶煉、產品銷售等業務。

而在資源品種的選擇上，金誠信稱優先選擇銅、金、銀、鉛鋅、磷、鈷和稀有金屬等資源。

談及收購Lubambe銅礦的影響，金誠信表示，公司多年來為Lubambe銅礦提供礦山工程建設及采礦運營管理服務，對該礦山的資源和運營情況有一定的了解，根據可行性研究，項目的后續實施預計能夠取得較好效益，本次收購Lubambe銅礦符合公司“礦服+資源”的長期發展規劃。

據貝殼財經，多位分析人士向記者表示，隨著中國冶煉產能的擴張，國內銅礦的自身基礎條件以及綠水青山的發展理念使得銅精礦的主要增長來源在海外，中國企業近年來不斷地加快“走出去”的步伐。

創始人王先成是“礦六代”

曾表示：挖礦要靠腦子

據浙商雜志報道，金誠信創始人王先成出生在浙江省溫州市蒼南縣的礬山鎮，這里是浙南最悠久的礦山集鎮，其明礬采煉歷史可追溯至宋代，礬山鎮也因蘊藏豐富的礬礦而被譽為“世界礬都”。

圖片來源：浙商雜志

“挖礦，已經融進了我們家族世世代代的血液里。” 據王先成回憶，其家族祖輩六代均從事礦山開采工作，自己的爺爺9歲就下井了，父親很小的時候也下井了。

王先成是名副其實的“礦六代”。1974年，少年王先成曾面臨兩個選擇：一是接父親的班到公路局上班，二是挖礦。他選擇踏上先輩走過的路，來到了蒼南第一高峰鶴頂山的礦上，跟師傅學打“石角”，把石頭打制為成型的花崗巖石材。

彼時，年輕學徒很多，王先成雖然不是力氣最大的那個，卻是最賣力、最愛琢磨的那一個。“挖礦不能光靠氣力，還要靠腦子，要有技術。”王先成19歲時考入長沙有色工業學校，讀了3年礦山地質專業。他一邊上學，一邊承包工程，他說自己“滿腦子就是礦山了”。畢業后，王先成和家族成員一同籌資成立了浙江蒼南弘業礦山井巷工程有限公司。“活干得漂亮，當時業內開始關注我”，王先成此前接受媒體采訪時如此表示。

1997年，王先成和中國黃金的所屬企業共同投資成立了金誠信前身。“金”代表中國黃金總公司，“誠”與“成”同音，代表王先成。當時工商部門說，公司名稱必需三個字，王先成考慮了一下，說：“加個信字吧。”這個字也是其一生奮斗做事的準則。

剛開始由于公司規模小，沒名氣，招人就成了第一難題。王先成認為人是一家企業的根本，所以公司成立之初，但凡有看中的人才，他就一次次上門去請。“當時地方小，我和團隊吃飯、辦公都擠在那兒，標書也都是大家一起坐地上討論和制作出來的。”

1999年及2001年中國黃金先后兩度將所持股權轉讓予王家，金誠信回歸民營企業，王先成擔任董事長。“我從小就知道跟礦打交道很苦，很難?？墒?，我的人生目標就是要在礦上做出名堂，從來沒動搖過。” 王先成曾對媒體這樣表示。

編輯|程鵬 杜恒峰

校對|王月龍

封面圖片來源：截圖

每日經濟新聞綜合公司公告、公司官網、貝殼財經（記者：朱玥怡）、浙商雜志（記者：周明演）、中新經緯