A股遭遇近8年來最差開局，公募基金經歷了什么？

每經記者 曾子建    每經編輯 彭水萍

2024年，A股市場開局不利，滬指跌至2724點之后才短線止跌，但市場分化特別明顯，創業板指數已經連續6個月下跌。

今年的1月，無疑創下了A股市場2016年以來的最差開局。短短1個月時間，大量公募產品凈值跌幅超過20%，僅有約一成混合型產品取得正收益，普通股票型產品盈利比例更低。如此局面下，公募權益產品迎來史上最為嚴峻的“HARD”模式。

那么，剛剛過去的2024年1月，有哪些產品虧得“慘不忍睹”，又有哪些產品能在逆境中保持盈利？ 

混合型基金跌幅榜：近15年老將遇到新問題

如果單純從1月的指數累計跌幅來看，本月市場跌幅并不算近年來最大的一個月。1月，滬指下跌6.27%，而2020年1月，滬指月跌幅高達7.65%。不過，當時大盤還在相對高位，投資者的體會并沒有現在那么痛。

而現在，滬指一度跌到2724點，而且月線已6連陰。而創業板指數更慘，不僅連續下跌6個月，而且已經跌破1600點，創下2019年7月以來的新低。

首先，看混合型基金本月的表現，據wind統計，截至1月31日的單位凈值，有大量混合型產品跌幅超過20%。另外還有多只產品月跌幅超過30%。其中，跌幅最大的是泰信中小盤精選，1月31日，該產品單日跌幅超過5%，最終月跌幅高達31.13%，成為混合型基金跌幅榜的第一名。

再看具體跌幅榜上的產品名單，多位知名基金經理的產品榜上有名。

首先，信澳基金近15年從業經歷的老將曾國富不幸上榜。曾國富管理的三只產品月跌幅超過28%，其中信澳產業優選一年持有1月下跌超28.97%，信澳中小盤混合下跌28.42%，信澳產業升級混合下跌28.47%。此外，他管理的另一只產品信澳成長精選混合也下跌了19.4%。

值得注意的是，信澳產業優選成立于2022年3月，成立以來累計虧損已達52%。而信澳成長精選成立于2021年9月，成立以來更是累計虧損了58.78%。

那么，一個月虧損近30%，究竟是如何做到的？

剛好，1月份公募產品都公布了去年四季報，披露了截至去年底的持倉情況。應該說，季報披露的持倉情況是相對最具有參考意義的。

根據四季報，曾國富管理產品持倉大概分為兩個方向。

首先是信澳成長精選，布局方向大致為AI方向，重倉股包括三七互娛、中文在線、昆侖萬維、神州泰岳、中原傳媒等，另外還持有券商類的同花順和東方財富；第二個方向，則是智能汽車、人形機器人相關的制造業領域。以信澳產業優選公布的去年四季報持倉情況來看，拓普集團、三花智控、鳴志電器、綠的諧波等公司成為其重倉股。

實際上，去年四季度，人形機器人板塊、汽車零部件板塊及電子板塊總體下跌較少或持平，從而使曾國富管理的產品跑贏了基準。但今年一月，上述兩個板塊卻遭遇重創，尤其是三花智控、綠的諧波跌幅接近30%，而鳴志電器跌幅更是超過40%。這也使得曾國富名列跌幅榜前列。

除了曾國富外，另外一位知名基金經理的上榜也十分醒目，她就是鵬華基金的美女基金經理閆思倩。

截至1月31日，閆思倩管理的鵬華滬港深新興成長月跌幅高達30.151%。

實際上，鵬華滬港深新興成長去年四季度的表現也不錯，實現了近8%的正收益。不過，與曾國富比較類似的是，她在去年底也持有人形機器人板塊和汽車零部件個股，如綠的諧波、五洲新春、柯力傳感、中大力德等。

閆思倩在去年四季報中表示，2024年看好順周期核心資產價值修復的機會，包括降息周期下的潛在受益資產。中長期，制造業和科技創新升級是未來高質量發展破局的關鍵，看好未來3～5年持續創新的成長性標的。閆思倩預計，2024年科技領域新的創新機會仍值得期待，例如華為鏈、ARVR、AI、自動駕駛、人形機器人等，還有衛星互聯網、數據元素加速推進，創新藥進入全球產業鏈等。

除了上述兩位知名度較高的基金經理外，還有華夏的周克平、萬家的黃興亮等較為知名的中生代基金經理，甚至是資深基金經理在2024年開局遇到了新問題。 

頂流走下“神壇”：泉果旭源單位凈值跌破6毛

單月下跌超20%，確實讓投資者感到壓抑，但這也掩蓋了其他一些重量級產品面臨的困境。其中，最具有“殺傷力”的，無疑是新能源主題產品近一年來的大幅回撤。

2022年，趙詣頂著冠軍基金經理的光環，加入泉果基金，當年10月，泉果旭源三年持有期混合成立，成立時吸引了大量投資者的參與，募集規模高達99.07億份（A類C類合計）。

但誰能想到，截至1月31日，該產品的單位凈值已經跌至0.5941元。

而在2023年1季度，泉果旭源三年持有的凈申購份額高達69.56億份，截至去年末總份額規模高達169.48億份。但最新凈資產規模只剩下124.81億元了。更為關鍵的是，這些參與的投資者，盡管損失慘重，還不能“割肉”，得持有三年。

1月31日，泉果旭源發布公告，該產品從2月1日起恢復大額申購。而在去年6月13日，泉果旭源限制了5萬元以上的大額申購。

不僅僅是趙詣走下了“神壇”，前兩年重倉新能源賽道的很多知名基金經理，近期都是焦頭爛額。

比如國投瑞銀的明星基金經理施成，他管理的國投瑞銀產業趨勢，最新單位凈值也只有0.588元。而他管理的國投瑞銀產業轉型一年持有期，2022年7月成立，截至目前單位凈值只剩下0.5358元，成立以來下跌超過46.42%。

混合型基金漲幅榜：買高分紅換來了高收益

2024年1月，混合型基金的漲幅榜其實很簡單，沒有什么知名的產品，也沒有什么知名的基金經理。但有一個特征很鮮明，只要重倉高分紅，就能獲取相對的高收益?；蛟S，這也是當下資金的無奈選擇，放棄了之前對未來高成長的追求，轉而擁抱當下實實在在的分紅。

截至1月末，月漲幅最大的是永贏股息優選，本月上漲8.39%，該產品重倉電力股，如中國核電、華潤電力、浙能電力、華能國際、華電國際等。

接下來，浙江匯金轉型升級、永贏長遠價值和德邦周期精選都取得了超過6%的收益。

隨后是廣發價值優選，本月收益率達5.62%，而其基金經理王明旭管理的5只產品均進入漲幅榜前20位。

該產品同樣是重倉高分紅，不過布局多個行業。包括銀行板塊，如杭州銀行、成都銀行、江蘇銀行等；還有電力板塊的華電國際、華能國際。另外，行業復蘇的航空股也有配置。

而在漲幅榜中，由袁航管理的鵬華鑫遠價值一年持有混合，值得重點關注一下。該產品1月上漲4.26%，雖然漲幅不算最高的，但基金經理在股票選擇上和其他產品明顯不同。

該產品持倉很集中，前十大重倉股占比合計高達80%。布局方向以金融為主，但不僅僅是銀行，還持有中國財險、中國平安和中國太保。另外，還持有格力電器和美的集團兩只家電龍頭，而這兩只個股今年的表現也很不錯。

在前不久公布的去年四季報中，袁航的分析簡明扼要，但也值得一讀。

首先，總體判斷，中國股票市場處于底部區域，中長期的上行空間較為可觀。

目前市場估值處于歷史低位，可供投資的、性價比高的股票數量較多，因而組合傾向以積極心態面對后續市場。

中長期看，中國經濟韌性強、潛力大、空間廣的基本面沒有發生改變。

中國具備廣大且不可替代的市場，具備充沛且優質的人力資源，也具備全球最為完整的產業體系。中國人民對于美好生活的向往過去沒變，將來也不會變。

而在選股上，袁航重點聚焦企業的競爭力、聚焦長期業績的確定性、聚焦估值的安全邊際，相對淡化的是季度景氣利潤。報告期內，該基金通過長期持有優質企業、積累經營復利，獲取企業內在價值的提升。

說實話，今年1月，A股行情確實非常糟糕。再看一下袁航的觀點，總算還能以最簡單的話，給投資者增添一絲信心。

股票型基金跌幅榜：最大單月跌幅超30%

接下來，再簡單看一下普通股票型基金1月份的表現。

截至1月末，普通股票型基金幾乎遭遇“全軍覆沒”，只有不到20只產品取得正收益，大量產品跌幅超過20%。

從跌幅榜來看，和混合型產品不同的是，布局半導體賽道的普通股票型產品在跌幅榜中占據多數。比如建信電子行業股票跌幅超過30%，長信創新驅動股票下跌29.07%，信澳先進制造下跌28.79%，國泰金鑫股票下跌28.25%，此外還有不少產品跌幅超過20%。

而從這些產品持有的重倉股來看，芯源微、圣邦股份、卓勝微等本月都有較大跌幅。

股票型基金漲幅榜：不到20只產品正收益

最后，再看普通股票型基金的漲幅榜。經過1月行情的慘烈下跌，股票型基金只有不到20只產品取得正收益。而排名靠前的產品，同樣是布局銀行、電力、煤炭等高分紅板塊個股。

其中，表現最好的是招商基金旗下賈成東管理的四只產品：招商景氣精選股票，招商科技動力3個月滾動持有、招商行業精選、招商產業精選。截至1月末，這四只產品均取得超5%的漲幅，包攬漲幅榜前四名。

盡管從產品名稱來看像是布局成長行業的，尤其是“招商科技動力”，但從重倉行業看，電力、銀行、通信、煤炭等，絲毫看不出“科技含量”，或許只有“動力”二字算是沾了邊。

另外值得一提的是，賈成東管理的產品在今年1月能夠取得相對不錯的業績，除了重倉高分紅領域個股外，另一個亮點是，他在去年四季度降低了權益部分倉位。去年四季報顯示，他管理的幾只產品，股票倉位明顯較低。其中，招商科技動力的股票倉位降到了71.81%，這在股票型基金中確實是比較低的。

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