中國銀河給予機械設備行業推薦評級：中央鼓勵新一輪大規模設備更新，人形機器人產業鏈催化不斷

每經AI快訊，中國銀河03月01日發布研報稱：給予機械設備推薦（維持）評級。

新一輪大規模設備更新將啟動，關注周期底部向上的細分子行業：2月23日中央財經委員會第四次會議召開，會議提出要實行大規模設備更新和消費品以舊換新，并推動各類生產設備、服務設備更新和技術改造。政策引導新一輪大規模設備更新，新一輪朱格拉周期有望開啟，承接新質生產力。08年次貸危機以來，中國資本開支增速在大規模刺激的兩年后整體呈下行趨勢，目前正逢政策調整驅動下的周期拐點。政策可以在稅收減免、完善二手市場建設，提高節能環保要求等方面發力，以刺激更新需求的釋放。建議關注需求觸底企穩且更新周期向上品種，包括工程機械、軌交裝備、船舶、煤機、機床等。

人形機器人產業鏈催化不斷：根據擎天柱首席工程師MilanKovac，目前擎天柱行走速度約為0.6米/秒，速度與此前相比提高了30%。通過改進前庭系統、腳部軌跡，以及地面接觸邏輯，并升級運動規劃器，縮短整個機器人的環路延遲，擎天柱整體行走穩定性和自信程度都有所提升，轉彎表現也十分優異。研究團隊還為其添加了一些軀干和手臂的搖擺動作，使行走更加自然。此外，英偉達將成立GEAR研究小組，由高級科學家JimFan領銜，專注于通用具身智能體的研究。我們認為人形機器人是AGI具身智能的理想載體，24年有望成為量產元年。投資思路分為三個層面，一是特斯拉機器人供應鏈，二是中國人形機器人本體企業，三是有望進入人形機器人賽道的其他零部件供應商。

鐵路客流恢復超預期，車輛采招及更新維保需求有望逐步釋放：24年春運前22天鐵路旅客運輸量2.61億人次，同比增長55.7%，相比2019年同期增長23.4%。一方面，受疫情影響竣工積壓、出行低迷車輛采購需求低，未來有望逐步釋放新增通車里程及車輛采招。另一方面，中央財經委員會第四次會議鼓勵新一輪大規模設備更新，鐵路車輛龐大存量帶來的更新維保需求有望逐步釋放，24年高級修首次招標323列超預期。此外，會議提出降低全社會物流成本中再提“公轉鐵”，有望拉動鐵路機車貨車需求。推薦關注整車廠商中國中車，和信號龍頭中國通號。

投資建議：建議2024年機械設備板塊重點關注AI驅動下人形機器人、順周期通用設備領域結構性機會以及專用設備領域新技術帶動的設備投資機遇。結合行業景氣度、業績確定性及估值，重點推薦博實股份、恒立液壓、創世紀、綠的諧波、中國中車。

風險提示：政策推進程度不及預期的風險；制造業投資增速不及預期的風險；行業競爭加劇的風險。

每經頭條（nbdtoutiao）——每經專訪全國工商聯原副主席莊聰生：政企本是魚水關系，但處理不好就變成“水煮魚”， 不能選擇性、趨利性、釣魚式執法

(記者 王曉波)

免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。