AI算力持續走強，AI服務器板塊爆火！最新投資邏輯怎么看？

海外映射邏輯重回舞臺！海外AI大模型再度加速，AI服務器需求增長，國產算力扛大旗！云計算50ETF（516630）標的指數有望深度受益！

一、 發生了什么？

OpenAI 發布文生視頻大模型Sora，不僅可生成長達1分鐘的視頻，同時還能保證視頻質量，并遵循用戶的提示，是一次AI文生視頻大模型的跨越性突破。

二、 有什么影響？

視頻/3D/游戲是AIGC技術最復雜、應用前景最廣闊的方向之一。AI視頻生成工具可以大幅減少實景拍攝、降低視頻制作成本，Sora的發布或將成為AI視頻應用的里程碑事件，有望打開更為廣闊的AI應用市場，其在短視頻、游戲、電影等領域或有廣泛應用。此外，考慮到視頻數據量相對文本和圖片有幾何級的提升，A視頻生成對訓練和推理的算力需求將大幅提升，OpenAI、Meta 等巨頭在算力領域持續布局，也側面反映了未來對于算力的旺盛需求，算力廠商有望持續受益。

三、 業績正在被“實錘”

1) 英偉達業績持續超預期：上上周，美股科技巨頭英偉達公布2023Q4財報，實現營業收入221億美元，環比增長22%，同比增長265%，超出市場預期，其中數據中心業務收入達184億美元，環比增長27%，同比增長409%，創歷史新高。相關財報發布后，英偉達市值劍指2萬億美元。

2) 戴爾科技業績好于預期：上周四美股盤后，戴爾科技公布的第四季度財報顯示，業績超出了分析師的預期，并顯示出對其AI服務器的強勁需求。戴爾當日盤后一度暴漲20%。

英偉達、戴爾等海外算力廠商的最新業績表現超預期，彰顯了算力產業的高景氣，國產算力板塊關注度有望持續提升。

四、 A股行情會怎么走？

以2023年第一輪AI狂潮為例，爆款產品的出現是推動A股算力行情走強的重要催化。以ChatGPT為代表的底層大模型在持續推出（尤其是高性能產品），意味著對算力的要求在持續提升，因此2023年那一輪AI算力端的行情催化主要集中在國內外大模型的突破，特別是頭部爆款大模型產品的推出以及后續進展對行情的推動比較顯著。

今年春節后發布的Sora（文生視頻大模型），就像之前的ChatGPT（文生文大模型）有異曲同工之妙，打響了文生視頻大模型的爆款“第一槍”。后續國內大量中游廠商有望持續推出高性能的國產文生視頻大模型，并不斷進行完善、優化和迭代。因此，2024年國內外頭部廠商持續推出文生視頻大模型，或成AI算力端新一輪行情的主要催化。云計算50ETF（516630）標的指數有望深度受益！

總結：

此次頭部大模型Sora的出現對于目前AI視頻生成領域是顛覆性的，是AI生成視頻領域的里程碑事件。同時，Sora的出現也預示著在未來，AI生成視頻很可能會顛覆視頻剪輯、電影制作、游戲制作等眾多領域。AI視頻生成等多模態模型有望在影視、動畫、游戲、音樂等IP開發中發揮更大作用，繼續推動IP開發降本增效，帶來增量變現空間，并拉動算力需求。

新一輪AI浪潮來臨，多個賽道有望受到催化：

1) 云計算50ETF(516630)：AI崛起，算力先行，國產算力扛大旗！

2) 數據ETF(516000)：大模型狂飆，數據要素助力AI新格局

3) 人工智能AIETF(515070)：多模態大模型大爆發，AI王者歸來

4) 游戲ETF(159869)：游戲牽手AI，迎行業生產力變革

5) 恒生科技指數ETF(513180)：港股科技龍頭，助力AI模型迭代