“擴大有效投資”：錢從哪來，流向何處？

每經記者 淡忠奎  劉旭強    每經編輯 楊歡

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擴大內需主要靠消費還是投資？這是社會各界在2023年討論比較多的一個問題。

“國內需求一直是推動中國經濟發展的主要動力，這些年內需對經濟增長的貢獻率都超過90%。”在3月5日國務院新聞辦公室舉行的吹風會上，《政府工作報告》起草組負責人、國務院研究室主任黃守宏指出。

擴大內需一直是這幾年政府工作報告強調的重點。不同之處在于，此前“恢復和擴大消費”被擺在絕對優先的位置，而今年，“擴大有效投資”被放在了同等重要的位置。政府工作報告指出，“更好統籌消費和投資，增強對經濟增長的拉動作用”。

這當中出現了幾組關鍵數字——擬安排地方政府專項債券3.9萬億元、比上年增加1000億元；將連續幾年發行超長期特別國債，專項用于國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設，今年先發行1萬億元；今年中央預算內投資擬安排7000億元。

“從去年的經濟表現來看投資偏弱，固定資產投資全年增長3%，是拖了后腿的。”中國政策科學研究會經濟政策委員會副主任徐洪才對城叔分析，今年經濟增長預期目標5%，投資如果只有3%顯然是不夠的，需要提升到4%以上。

問題是，這1個百分點的差距如何拉動？

誰在主導增長？

“投資和消費到底誰主導經濟增長”，過去十年來，已經發生數次轉變。

國家統計局數據顯示，2013年消費和投資對國內生產總值的貢獻率均為50%左右，投資略占上風，其后消費的貢獻波動增長，2015年即達到第一個峰值69%，同期投資貢獻率僅為22.6%。

2020年受疫情等因素影響，消費貢獻率滑落至-6.8%，而同期投資貢獻率高達81.5%。而在疫情結束后的第一年，2023年消費和投資的貢獻率分別為82.5%、28.9%。

從這一維度來看，投資似乎已成為制約經濟增長的一塊短板。從2013年至2023年，消費平均拉動GDP增長3.58個百分點，而投資拉動GDP增長2.35個百分點，開始逐步穩定在1%～2%的水平。而在此之前的十年，中國經濟還屬于投資強拉動時期，投資與消費年均分別拉動GDP增長5.6個和5.2個百分點。

也因此，在過去一段時間，學界有一種觀點認為“投資拉動的經濟增長不可持續”，當經濟發展到一定階段投資對經濟增長的貢獻率將顯著下降，且呈長期遞減趨勢。此后也有觀點強調，消費拉動經濟增長才是可持續的。

對此，第十四屆全國政協常委、經濟委員會副主任，北京大學新結構經濟學研究院院長林毅夫表示，

在經濟低迷時，消費對經濟增長的拉動作用相對有限。消費要成為拉動經濟增長的主要動力，前提就是居民收入水平要不斷提高，而收入水平不斷增長的前提是技術不斷創新、產業不斷升級等，這些均離不開投資。

林毅夫認為，要讓投資有效地拉動經濟增長，把資金投向技術創新、產業升級等方面，以此來提高生產力水平。當生產力水平和收入出現增長時，居民消費自然會快速增長。

從去年末以來，推動投資和消費良性循環成為重要的趨勢。去年12月舉行的中央經濟工作會議指出，要激發有潛能的消費，擴大有效益的投資，首次提及“形成消費和投資相互促進的良性循環”。

今年政府工作報告中被再次強調：“著力擴大國內需求，推動經濟實現良性循環。把實施擴大內需戰略同深化供給側結構性改革有機結合起來，更好統籌消費和投資，增強對經濟增長的拉動作用。”

如何“有效投資”？

國務院發展研究中心研究員張立群指出，當前投資增長面對的一個矛盾是，市場需求不足導致企業投資信心不足，“可能在手訂單比較少，未來訂單前景也不好”，這種情況下企業擔心出現產能過剩，投資越來越謹慎。

在這種情況下，“要發揮好政府投資的帶動和放大效應，因為政府投資和市場投資的目的是不一樣的。市場投資考慮的是經濟回報率，而政府投資公益性特點比較突出，也是一類必不可少的公共產品。”張立群表示。

從今年政府工作報告相關安排來看，政府投資的帶動和放大效應正在一系列政策支持下顯著增強。今年的政府工作報告，“積極擴大有效投資”被放在重要位置。其中明確提出——

要發揮好政府投資的帶動放大效應，重點支持科技創新、新型基礎設施、節能減排降碳，加強民生等經濟社會薄弱領域補短板，推進防洪排澇抗災基礎設施建設、推動各類生產設備、服務設備更新和技術改造，加快實施“十四五”規劃重大工程項目。

今年中央預算內投資擬安排7000億元。與此同時，從今年開始擬連續幾年發行超長期特別國債，專項用于國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設，今年先發行１萬億元。

在今天國務院新聞辦公室舉行的吹風會上，黃守宏表示，從力度上來講，今年中央預算內投資、地方專項債都比去年有所增加，從投向來看，這些投資主要投向科技創新、節能減排、民生保障等補短板、增后勁的領域。

“政府投資起到一個引導作用，要產生乘數效應、輻射效應。”徐洪才認為，輻射效應就具體體現在帶動多少民間投資、能增加多少就業等實際的效益，同時也要對經濟結構的優化升級起到一定的推動作用，“要低碳綠色、具有較高科技含量”。

對于從今年開始連續幾年發行超長期特別國債，他認為，是一個專業性、技術性的安排，以前發行的短中期的債券偏多，現在把期限拉長一些，其實也是優化債務結構，緩解當期償債壓力。

錢投向哪去？

除了投向哪些專業領域，投向哪些區域一樣備受關注。根據政府工作報告，將“合理擴大地方政府專項債券投向領域和用作資本金范圍，額度分配向項目準備充分、投資效率較高的地區傾斜。”

華東師范大學城市發展研究院院長曾剛推測，我國將集中使用一萬億特別國債、7000億預算資金、地方投資本金等三類資金。其中，一線城市、中心城市、發達省市將獲得更多資金支持和發展機會。

“這不是平均分配，而是把現有籌措到的財政資金作一個重點安排，盡可能使有效投資更快見效，更好地增長起來。”在張立群看來，出于這些方面的考慮，將資金投到見效更快、更好的區域，支持比較成熟的項目盡快開工建設，就會較快形成項目建設的工作量，盡快地帶動企業訂單增加，較快提高公共產品建設的獲得感。

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近期，許多省份明確了2024年固定資產投資預期增長目標，具體來看，海南、遼寧、山西目標增速為10%左右，河南、安徽、黑龍江目標增速為7%左右，河北、浙江、甘肅目標增速為6%左右，廣東、重慶、吉林目標增速在5%以下。

相比2023年地方政府普遍制定的較高固定資產投資增速目標，2024年多數省份目標有所下調。比如廣東，去年初提出固定資產投資增速為8%以上；河南去年的預期目標也高達10%。

盡管多數省份下調了預期目標，但投資依然是今年地方主抓的工作之一。從方向上看，各地不約而同地將投資發力點著重放在未來產業、新一代信息技術等方面，加速布局新質生產力。

浙江省政府工作報告提出，2024年圍繞科技創新、先進制造業、重大基礎設施等重點領域，安排“千項萬億”重大項目1000個以上，完成年度投資1萬億元以上。

根據上海公布的2024年重大工程清單，在計劃安排的191項正式項目中，科技產業類項目有76項。江蘇印發實施的2024年省重大項目清單中，共有戰略性新興產業和未來產業項目186個，比上年增長25.7%，占制造業項目比重達80%。

“去年初以來，隨著產業轉型升級、追求高質量發展的需要，中共中央、國務院重點支持戰略性新興產業、未來產業發展的信號十分明顯。”在曾剛看來，以數字網絡技術為核心的第四次產業革命對全球經濟帶來深刻影響。作為應對和選擇，抓住機遇，換道超車是發展的應有之義。