多家機構打新被罰，兩家百億量化私募在列！上海珠池資產被“拉黑”6個月

每經記者 楊建    每經編輯 彭水萍

深交所今日通報，多家機構因在參與首次公開發行股票網下詢價過程中存在違規行為而被罰，其中深交所對前海人壽保險、北京卓識私募基金、嘉實資本、廣東天創私募基金等4家機構下發監管函。

其中百億量化巨頭北京卓識私募基金赫然在列，被處罰的原因是公司部分內部研究報告主要內容存在簡單復制摘抄承銷商投價報告、粘貼錯誤等情形。

與此同時，中國證券業協會今日也發布多項處罰公告，百億量化私募上海衍復投資也因為部分項目報價偏離度較大被采取警示并要求參加合規教育的自律措施。此外，上海珠池資產管理有限公司被列入限制名單6個月，時間為2024年4月8日至2024年10月7日。被列入限制名單期間，其管理的配售對象將不得參與IPO項目的網下詢價和配售業務。

兩家百億量化私募打新被處罰

今日，深交所一口氣發布了4條監管函，被處罰的機構中，百億量化機構北京卓識私募基金郝然在列。監管函顯示，北京卓識私募基金在參與深市首次公開發行股票網下詢價過程中，風險管理制度不完善，對信息泄露、報價偏離等風險控制措施不足；改價程序、材料存檔要求不明確。新股詢價業務相關內部制度的制定審批流程、報價討論決策過程記錄缺失；新股研究報告及模型留檔不完全。部分人員通訊設備未做管控；部分人員未按照內部要求參與新股業務培訓。

其次，北京卓識私募基金估值研究不深入、定價依據不充分，公司部分內部研究報告主要內容存在簡單復制摘抄承銷商投價報告、粘貼錯誤等情形；部分新股盈利預測、主要參數假設設置未做詳細說明。新股研究報告估值區間及最終定價缺乏嚴謹完整的邏輯推導過程、客觀研究支持與合理解釋。上述行為違反了相關規定，北京卓識私募基金被采取書面警示的自律監管措施。

中基協信息顯示，北京卓識私募基金成立于2016年4月22日，公司管理規模100億元以上。公司法定代表人為總經理張卓，2014年9月至2016年3月期間在美國騎士資本期貨部擔任量化策略師，2016年4月至今擔任北京卓識私募基金管理有限公司法定代表人、總經理、基金經理等。 

據官網介紹，公司是一家專注于量化投資的私募基金，成立之初主要進行自營期貨交易，積累了扎實的IT系統基礎以及一整套微趨勢策略基礎，公司團隊核心競爭力在于建立復雜的數學模型，利用自主開發的低延時交易系統進行全自動算法交易。

此外，近期中國證券業協會也重點對參與科創板、滬市主板注冊制項目的網下投資者進行自律檢查，其中百億量化私募上海衍復投資被采取警示并要求參加合規教育的書面自律管理措施。中基協信息顯示，衍復投資管理規模超100億，公司實控人為高亢，曾擔任Two Sigama lnvestments的研究員。

從上海衍復投資被處罰的原因來看，首先是定價依據不充分，部分項目報價偏離度較大，新股定價決策會議記錄缺少報價的邏輯推導過程等定量分析內容，定價依據難以支撐報價結果。其次是網下詢價和配售業務內控制度和業務操作流程存在缺失或者不健全、不完善的情況。

上海珠池資產打新被“拉黑”6個月

此外，廣東天創私募證券投資基金也因為在打新過程中違規而被處罰，從深交所4月7日的公告來看，廣東天創私募基金打新過程中存在著內控制度制定和執行不完備、估值定價依據不充分、報價集體決策機制不完善等問題，被采取書面警示的自律監管措施。

另外，嘉實基金子公司嘉實資本管理有限公司也因打新違規而收監管函，首先是內部新股制度制定不嚴謹，部分制度簡單摘抄規則，存在內容不適當情形；存在詢價日交易時段被管控人取出手機的情況，且未注明原因。其次是新股研究不深入、定價依據不充分，報價集體決策機制不完善。研究報告主要內容簡單摘抄發行人招股說明書等材料；估值區間缺少嚴謹完整的邏輯推導過程，部分估值區間結論與相關依據邏輯相悖。因此，公司被采取書面警示的自律監管措施。 

另外，在4月7日，中國證券業協會官網發布多條處罰公告，其中上海珠池資產管理有限公司被列入限制名單6個月，時間為2024年4月8日至2024年10月7日。被列入限制名單期間，其管理的配售對象將不得參與IPO項目的網下詢價和配售業務。

中國證券業協會指出，上海珠池資產在自律檢查中存在以下情形：一是管理的部分配售對象存在“通過嵌套投資等方式虛增資產規模獲取不正當利益”的情形。二是定價依據不充分，且定價小組的決策討論內容未記錄存檔。三是通訊工具管控機制執行不到位。詢價當日交易時間內，公司個別最終價格知悉人員的通訊工具未納入管控。

值得注意的是，還有兩家險資企業也因為打新違規問題而被處罰。天安人壽保險股份有限公司在打新過程中存在定價依據不充分的問題，其次是網下詢價和配售業務內控制度和業務操作流程存在缺失或者不健全、不完善的情況，公司被采取警示并要求參加合規教育的書面自律管理措施；前海人壽保險股份有限公司也因同樣的原因而收到監管函，內控制度制定和執行不完備，其次是估值研究不深入、定價依據不充分，公司被采取書面警示的自律監管措施。

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