服裝行業的2023：近八成上市公司歸母凈利潤同比增長，存貨周轉天數普遍減少

每經記者 黃海    每經編輯 楊夏    

2023年，對服裝行業而言無疑是充滿挑戰的一年。面對外需收縮、成本上漲等多重不利因素，通過不斷優化供給、新業態新模式刺激潛在消費需求，同時在擴內需促消費政策落地的助推下，我國服裝內銷市場實現較快增長。

根據國家統計局數據，2023年1—12月，我國限額以上單位服裝類商品零售額累計10352.9億元，同比增長15.4%，增速比2022年同期提升23.1個百分點。

行業回暖，身處資本市場第一線的上市公司感知最為真切。查閱數十家A股服裝上市公司的2023年年報后，《每日經濟新聞》記者發現，超半數的公司迎來了營收和利潤端的雙重修復。

值得注意的是，一批曾經陪伴一代人青春的品牌也正處于升級進行時。老將出山、品牌調整、渠道革新??但成效究竟會如何，沒人能給出一個準確答案。

上市公司業績集中修復

穿越2022年的行業寒冬，2023年，A股非運動服裝板塊普遍業績回暖。

據Choice數據，申萬行業分類下，目前A股非運動服裝領域的上市公司共有33家?！睹咳战洕侣劇酚浾卟殚嗀攧諗祿蟀l現，其中有將近六成公司營收同比增長；有26家公司歸母凈利潤同比增長，占比達78.79%。

從增長幅度來看，2023年，朗姿股份（002612.SZ，股價17.49元，市值77.38億元）成為板塊營收和歸母凈利潤的“增長之王”。報告期內，朗姿股份實現營收51.45億元，同比增長24.41%；實現歸母凈利潤2.25億元，同比增長953.37%；扣非凈利潤1.96億元，同比增長16845.56%。

不過，進一步拆解朗姿股份的年報可以發現，在當期營收中醫美業務才是朗姿股份的最大營收來源。單看女裝業務板塊，期內實現營業收入19.84億元，較上年同期增長29.27%；實現毛利潤11.94億元，對應毛利率較上年同期下滑了2.76個百分點，為60.17%。

朗姿股份之外，鄂爾多斯（600295.SH，股價12.25元，市值342.85億元）、日播時尚（603196.SH，股價9.47元，市值22.6億元）、地素時尚（603587.SH，股價12.78元，市值61.01億元）等女裝品牌在2023年也都取得一定的增長。鄂爾多斯財報顯示，2023年，服裝實現營業收入37.56億元，同比增加12.73%，毛利率54.19%，毛利率比上年增加7.11個百分點。

男裝和部分休閑時尚品牌的增長同樣明顯。

2023年，海瀾之家（600398.SH，股價9.35元，市值449.06億元）實現營業收入215.28億元，同比增長15.98%；歸屬于上市公司股東凈利潤29.52億元，同比增長36.96%；七匹狼（002029.SZ，股價5.79元，市值43.75億元）同期實現營收34.45億元，同比增長6.7%；歸母凈利潤2.7億元，同比增長79.3%；比音勒芬（002832.SZ，股價29.69元，市值169.44億元）實現營業收入35.36億元，同比增長22.58%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約9.11億元，同比增長25.17%。

休閑服飾方面，擁有森馬和巴拉巴拉兩大品牌的森馬服飾（002563.SZ，股價6.37元，市值171.61億元）在2023年實現營收136.61億元，同比增長2.47%；實現歸母凈利潤11.22億元，同比增長76.06%。談及利潤增長，森馬服飾在接受投資者提問時表示，總體來說，公司銷售規模的增加、運營效率的加快、成本控制得當等是公司凈利潤增長的來源。

除此外，在復盤業績增長的驅動因素時，幾乎所有的上市公司都提及了兩個關鍵性因素——其一是大環境向好，其二是新零售及相關的銷售渠道。

服裝消費受居民購買力和消費意愿的影響，面臨經濟和市場環境變化所帶來的經營風險。七匹狼等品牌均在財報中給出類似研判，報告期內，國內消費市場有所復蘇，有利于公司業績表現。

至于另一則因素——渠道變革。各品牌圍繞自身特點給出的答案雖然不一，但大多都圍繞著“新零售”展開。朗姿股份在財報中指出，“隨著新零售的加速推進，公司線上業務占比逐步提升……新零售成為了業績增長的關鍵渠道”。

渠道變革進行時

服裝零售，渠道為王。2023年，數字化、新零售成為各大企業線上、線下銷售渠道變化的關鍵詞。

朗姿股份稱，2023年，朗姿新零售與騰訊智慧零售開啟合作，利用騰訊在社交與支付、人群大數據、LBS位置大數據、數字內容、數字化營銷等方面的優勢實現私域提升。通過不斷提升基礎建設的同時，品牌線上、線下逐步全面打通協作，實現商品與會員數字化運營。

森馬服飾在年報中指出，數字化門店已覆蓋公司多個品牌，超過4000家門店實現了直播業務、微信生態業務、本地生活業務、O2O業務和內容種草導流的多模塊的廣泛應用和差異化運營，帶動實體門店銷售的增長。

這一年，因出售資產多次登上熱搜的美特斯邦威請出創始人重新出山，并圍繞公司的銷售渠道進行了一系列變革。

但從財報來看，美邦服飾（002269.SZ，股價1.57元，市值39.45億元）目前的經營情況仍然不容樂觀。2023年，美邦服飾實現營收13.56億元，同比下滑5.81%；扣除非經常性損益后的歸母凈利潤為-4.45億元，虧損幅度較上年收窄46.39%。

對于經營利潤的下滑，財報中，美邦服飾表示，公司為不斷適應新市場環境的競爭，持續不斷完善經營策略，難實現盈利的低效店鋪在報告期內繼續調整關閉，加盟渠道銷售規模下降。

為了繼續更好地調整庫存結構、加速資金回籠，公司繼續加大商品促銷折扣力度，通過線上、線下各渠道繼續大力度清貨，對毛利率造成一定程度的影響。

不過，通過讓利，此前困擾美邦服飾的存貨問題在當期得到了一定的緩解。財報顯示，截至2023年末，公司存貨余額較上年同期末下降37.64%。

與美邦服飾類似，另一家老牌服飾企業太平鳥（603877.SH，股價15.78元，市值74.77億元），也在對渠道進行瘦身和改革。2023年，太平鳥實現營業收入77.92億元，同比下降9.41%。不過，與此同期，受益于關閉低效門店、降低經營費用等降本增效策略，公司錄得歸母凈利潤4.22億元，同比增長了127.06%。

2023年，隨著服裝企業們對渠道和庫存的重視程度不斷提高，超半數的服裝企業存貨周轉天數都較2022年同期有所改善。財報數據顯示，報喜鳥、森馬服飾、海瀾之家等企業當期存貨周轉天數分別較上年同期減少了28.19天、26天和16天。

值得注意的是，盡管2023年存貨周轉天數有所下滑，但與2018年前后的存貨周轉天數相比，目前各大服裝企業的存貨周轉天數仍處高位。

（封面圖片來源：每經記者 張建 攝）