騰訊公布一季度財報，游戲總流水恢復增長，游戲ETF（159869）迎布局機會

5月15日開盤，游戲板塊盤初震蕩，游戲ETF（159869）現跌超0.5%。持倉股跌多漲少——上漲方面，凱撒文化一字漲停，星輝娛樂狂飆漲近15%；下跌方面，中青寶跌近5%，寶通科技、世紀華通跌超2%，板塊情緒整體偏弱。近期，游戲板塊陷入窄幅回調區間，資金高度青睞，游戲ETF（159869）近5個交易日累計獲得資金凈流入近2.4億元。

消息面上，5月14日港股盤后，騰訊公布一季度財報，業績全面超預期，毛利率由去年同期的45%提升至53%。在隨后召開的電話會上，騰訊表示，在游戲領域，騰訊實現了總流水的增長。國際游戲市場收入同比增長3%，而本土游戲收入雖一季度同比下降2%，但環比增長28%，顯示出強勁的復蘇勢頭。騰訊將繼續推動“常青游戲”的發展，并探索大型競爭性多人游戲，以保持其在游戲行業的領先地位。騰訊預計隨著技術的進步，混元大模型未來可以發展為多模態AI，能夠創建高質量的視頻內容，進一步助益游戲制作。

市場對于2024Q1游戲平淡已有相對充分的預期。從2024Q2開始，天風證券預計，游戲業務增長將進入修復軌道，由此帶動收入增速回升，短期基本面估值約束存在進一步改善空間。