直擊股東大會｜對標優衣庫，南極電商的新目標

每經記者 舒冬妮    每經編輯 楊夏    

“我們在做幾件事情，一個是繼續把數字化營銷做強做精，有可能的話用企業本身產生的利潤去做一些上下游的并購合作。第二，我們把授權進行了戰略轉型，做好、做長，避免重復過去的價格過度內卷，品質下降，社會評價不高的現狀。第三，大膽試錯，聯合國內外優秀的企業，招募國內優秀的人才，打造屬于我們的升級版優衣庫和升級版SHEIN，我們希望用稍短的時間，在不長的未來，充分讓大家感受到我們的努力、善意和進取。”南極電商董事長張玉祥在公司2023年度股東大會上說道。

在張玉祥發言后，現場有不少投資者鼓掌。2023年，南極電商（002127.SZ，股價3.1元，市值76.1億元）旗下品牌南極人由授權模式轉向自營模式。對標優衣庫，成為南極電商的新目標。

南極電商2023年股東大會現場 圖片來源：每經記者 舒冬妮 攝

營收連續下降

5月15日下午，南極電商2023年年度股東大會在上海召開，據《每日經濟新聞》記者在現場粗略統計，除去公司員工，現場參會的投資者不到20人，相較于2021年5月超過70人的2020年年度股東大會，今年似乎冷清不少。

圖片來源：每經記者 舒冬妮 攝

這或許也是南極電商在市場表現的一個縮影。

2020年，南極電商以41.72億元營收創下歷史新高，歸母凈利潤為11.88億元。在二級市場上，2020年7月，南極電商股價超過24元，總市值一度接近600億元。截至2021年3月31日，公司股東總人數為15.54萬戶，是2020年底4.63萬戶的三倍多。2020年年報顯示，公司全年共接待10次投資者調研，單次接待調研人數超百人，備受市場關注。

但根據2023年年報，公司全年營收26.92億元，歸母凈利潤1.12億元，后者不足2020年十分之一。如今，南極電商股價3.10元，總市值76億元。截至2024年3月31日，股東總人數為11.17萬戶。而從2021年8月到現在，公司接受投資者調研總次數為7次。

南極電商失去了市場關注，背后是業績連年下滑。財報顯示，2021年—2023年，其營收分別為38.88億元、33.10億元和26.92億元，分別同比下降6.8%、14.88%和18.66%。2021年、2022年，其歸母凈利潤分別為4.77億元、-2.98億元，分別同比下降59.84%、162.39%。

2023年，南極電商歸母凈利潤實現扭虧為盈，但從整體看，歸母凈利潤同比增加主要系上年同期計提了時間互聯商譽減值準備4.56億元所致，剔除該影響，歸母凈利潤同比仍有所下滑，南極電商表示，主要因品牌綜合服務業務收入下滑所致。

換句話說，實際上自2020年以來，南極電商的營收和凈利潤都在連續下降。

南極電商也在2023年年報中解釋，公司全年營收26.92億元，時間互聯實現營收23.36億元，公司本部（上市公司除時間互聯以外的實體）實現營收3.57億元。營收同比下降主要由于時間互聯優化收縮了部分具有不確定性的業務線，疊加部分媒體方代理類目的細分調整導致移動互聯網媒體投放平臺業務規模有所下降。

目前，時間互聯積極開拓新的媒體合作渠道，已成功與蘋果、?牙等渠道簽約。另一方面，本部因報告期內進行了業務結構調整，部分南極人品牌的核心類目從原先的品牌授權及綜合服務模式轉為自營模式，進而導致品牌綜合服務業務同比出現了一定程度的下降。目前，自營業務已取得實質性進展，預計后期會形成新的收入增?點。

部分品牌由授權轉向自營

對于營收連續下降，張玉祥在股東大會上也回應，時間互聯將現金流、凈資產放在首位，提高經營的質量，接受穩定增長中略有波動，重點是把業務做大。力爭未來用時間互聯的收益，在合適的時機，選取優質的標的做橫向并購的嘗試。

今年短劇爆火，時間互聯也推出相關作品，對于投資者關心的未來是否有持續的相關規劃，張玉祥表示，短劇業務之前僅是嘗試、摸索，不是公司重點發展的業務。

另一方面，新的南極人，被視為南極電商新的增長引擎。

2023年，南極電商對業務進行調整，將原有的品牌授權業務拆分成戰略合作、時尚授權和自營零售三個板塊。自營零售將以南極人男裝、女裝、內衣品類為主，建立從源頭采購、設計研發、線下銷售為一體的一站式產業鏈新合作模式，專注中高端產品，為消費者提供基礎款內著和可通勤戶外款外著。

張玉祥在此次股東大會上表示，2023年品牌授權業務進行重大改革，南極人不再開放競爭性授權，開放的競爭性授權使得業務迅速成長，但過度的低價、品質差異，使品牌形象受到影響。南極人部分品類未來將做長期的、有公信力的、邀請制的戰略合作，有效提升規模和商品質量，通過優化供應鏈和提升商品開發團隊能力、與高質量供應商合作。

對于未來開店計劃，張玉祥也提到，（以往授權的）線上店鋪數量會逐步減少，將做抖音店鋪矩陣，開大店、多賬號、多達人，合作方式多元，注重商品規模；天貓做綜合店；拼多多做單店和官方旗艦店。線下店鋪也在籌備當中，會布局中心化店。

張玉祥在會上還透露，未來三年會花5億元的廣告投入到南極人，但至于南極人的自營零售什么時候能帶來實質性業績增長，張玉祥回應需要“稍長時間”。

在現場，張玉祥先后多次拿出南極人的防曬衣、襪子、內衣內褲等向在場的投資者展示，強調南極人的高品質，他還強調，中國一定會出現世界級消費公司，目前做好南極人是他最大的動力及目標。