中國銀河維持農林牧漁推薦評級：看好供需格局改善下的豬價上行，積極布局養殖產業鏈

每經AI快訊，中國銀河05月20日發布研報稱：維持農林牧漁推薦（維持）評級。

本周農業板塊表現強于滬深300:5.13-5.17農林牧漁指數上漲1.29%，在SW一級行業中居第7位；同期滬深300上漲0.32%。各子行業中，動物保?。?4.75%）、飼料（+1.87%）漲幅居前，而漁業（-0.08%）、種植業（-1.92%）表現靠后。個股方面，郎源股份、ST傲農、普萊柯漲幅居前。

生豬養殖：5月17日生豬養殖板塊PB為3.71倍，周環比+1.92%，處于歷史相對低位區間。根據博亞和訊，5月17日生豬價格15.39元/kg，周環比+1.85%；15kg仔豬價格44.12元/kg，周環比-0.54%。根據涌益咨詢，商品豬周度出欄體重125.08kg，周環比-0.10%。5月17日自繁自養生豬養殖利潤-15.21元/頭，虧損周度環比縮小28.76元/頭。關注南方降雨對后續疫情方面的影響，或對中短期生豬供給、豬價走勢產生影響。我們認為豬價處于緩慢回升過程中，隨著后續供需格局的持續改善，豬價有望趨勢上行，可把握當前布局時機；疊加考慮行業估值處相對低位，建議優選成本優勢領先、管理能力持續改善、資金鏈安全、出欄保持增長、估值合適的豬企，建議重點關注牧原股份、溫氏股份、天康生物等。

肉雞養殖：5月17日肉雞養殖板塊PB為1.95倍，周環比+2.09%，處歷史低位區間。黃羽雞：產能端低位等多因素或將推動黃雞價格上行，頭部企業成本優勢疊加價格好轉，盈利彈性有優勢，建議積極關注立華股份。白羽雞：根據博亞和訊，5月17日毛雞均價388元/斤，周環比-1.15%；雞苗價格3.15元/羽，周環比+1.61%；白羽雞養殖利潤-1.70元/羽，虧損周度環比擴大0.18元/羽。根據協會數據，4月21日在產父母代存欄2178萬套，周環比-1.66%；父母代雞苗銷量133.45萬套，周環比+10.12%。白雞行業產能處于調整過程中，建議關注益生股份、民和股份等。

飼料：根據匯易網，5月17日玉米現貨價2418元/噸，周環比+0.63%；小麥現貨價2688元/噸，周環比-0.99%；豆粕現貨價3514元/噸，周環比+0.13%。根據博亞和訊，5月17日魚粉現貨價12550元/噸，周環比持平。5月8日，肉雞飼料均價3.49元/kg；5月9日，育肥豬配合料均價3.56元/kg，自23年9月以來均保持下行趨勢。水產飼料方面，重點關注水產品價格走勢。個股方面考慮產業鏈管理能力、研發實力等，建議關注海大集團、粵海飼料。

投資建議：農業板塊整體估值處歷史相對低位區間。個股建議關注生豬養殖中的牧原股份、溫氏股份、天康生物等；黃羽雞養殖中的立華股份；飼料業務中的海大集團、粵海飼料；動保業務中的科前生物、普萊柯、中牧股份、生物股份等；寵物板塊中的乖寶寵物、中寵股份。此外，可關注白羽雞養殖中的益生股份、民和股份等；種業中的轉基因龍頭企業及隆平高科、登海種業等。

風險提示：畜禽價格不達預期的風險，疫病的風險，原料價格波動的風險等。

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(記者 胡玲)

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