“創投十七條”有何關鍵舉措？國家發改委答每經：動員有條件的社會資本做“耐心資本”

每經記者 李宣璋    每經編輯 陳旭    

6月26日，國務院新聞辦公室舉行國務院政策例行吹風會，介紹《促進創業投資高質量發展的若干政策措施》（以下簡稱《政策措施》）有關情況。

國家發展改革委副主任李春臨在發布會現場介紹，發展創業投資是促進科技、產業、金融良性循環的重要舉措。創業投資已成為發展新質生產力、建設現代化產業體系、構建新發展格局、推動經濟社會高質量發展的重要力量。創業投資具有“投早、投小、投硬科技”的典型特征，更加適應種子期、初創期和成長期科技型企業的融資需求。

“可以說，沒有創業投資的支持，科技創新的效果將大打折扣，很多‘小巨人’‘獨角獸’等創新型企業也難以像今天這樣發展壯大、快速成長。”李春臨強調。

《政策措施》也被稱為“創投十七條”，是繼2016年國務院出臺《關于促進創業投資持續健康發展的若干意見》以來，國家層面出臺的又一部促進創業投資高質量發展的系統性政策文件?！睹咳战洕侣劇酚浾呔痛嗽诎l布會現場提問：時隔8年再次出臺相關文件的主要考慮是什么？《政策措施》有哪些關鍵性舉措？

對此，李春臨從在募資端、投資端、管理端、退出端等方面回答了《每日經濟新聞》記者上述問題，其中提到，要動員有條件的社會資本做“耐心資本”，解決行業“缺長錢”和“無米下鍋”的問題。他同時表示，創業投資一頭連著產業，一頭連著金融，既要銜接上游的研發端，又要適配下游的應用端，很多創投機構和被投企業還都是中小民營企業，可以說涉及面廣，影響范圍大。創業投資對經濟社會高質量發展具有十分重要的積極意義，這次國家出臺《政策措施》旨在優化創業投資的發展環境，進一步激發創業投資活力，促進行業的高質量發展。

數據來源：CVSource投中數據 楊靖制圖

推動創投高質量發展

李春臨回答《每日經濟新聞》記者提問時表示，《政策措施》圍繞創業投資“募、投、管、退”全鏈條全生命周期各環節，提出了以下幾方面的政策舉措：

在募資端，引導保險資金等長期資金投資創業投資，擴大金融資產投資公司直接股權投資試點范圍，動員有條件的社會資本做“耐心資本”，解決行業“缺長錢”和“無米下鍋”的問題。

在投資端，針對很多創投機構反映“有錢也難投出去”的問題，找不到好的投資對象和投資項目，《政策措施》明確，由國家發展改革委牽頭，會同相關部委，建立創業投資與創新創業項目的對接機制，為廣大創投機構提供一批優質的、符合國家發展方向和戰略導向的好項目，解決錢往哪里投的問題。

在管理端，《政策措施》提出要持續加強對政府和國有企業出資的創業投資基金的管理，建立健全符合行業特點和發展規律的管理體制和盡職合規責任豁免機制。針對各方普遍關心的稅收和監管問題，《政策措施》提出持續落實落細創業投資企業的稅收優惠政策。同時，按照《私募投資基金監督管理條例》相關要求，對創投基金實施與其他私募基金區別對待的差異化監管政策。

在退出端，重點是拓寬退出渠道，優化創業投資基金的退出政策。

“下一步，國家發展改革委將按照國務院常務會議的要求，以《政策措施》出臺為契機，會同相關部門和地方政府不折不扣抓好《政策措施》的貫徹落實，推動創業投資高質量發展。我們也相信，在社會各界的關心和支持下，我國創業投資將不斷做大做強。”李春臨強調。

試點實物分配股票

中國證監會市場監管二司司長吳萌在吹風會現場表示，創業投資在促進科技、產業、金融的良性循環方面，推動創新資本形成方面都具有非常重要的作用。

“到今年一季度末，在中國基金業協會登記的私募股權創投基金管理人有1.25萬家，管理的基金有5.5萬只，管理的基金規模約14萬億元，其中在信息技術、半導體以及生物醫藥等重點科創領域在投項目有10.4萬個，在投的本金有4.6萬億元，可見創投行業發揮了非常重要的作用。”吳萌介紹，中國證監會始終高度重視立足資本市場，為創業投資營造更為有利的市場環境，主要體現在三個方面：

第一，持續深化資本市場改革，提升多層次資本市場的服務覆蓋面和精準度，努力為創業投資發揮作用提供更加有效的工具和平臺。《關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》，也就是新“國九條”發布之后，證監會深入貫徹落實，在各方支持下加快完善資本市場相關配套政策體系，有針對性地豐富資本市場工具、產品和服務，努力為暢通創業投資的“募投管退”循環提供更好的市場基礎和支撐。

第二，做好差異化監管安排。從制度層面來看，去年7月份，《私募投資基金的監督管理條例》正式發布，其中明確對創業投資基金實施分類監管，還設置了專章，在投資范圍、投資期限、投資策略等方面都明確了應該符合的相關條件，在登記備案、資金募集、投資運作、風險監測、現場檢查等方面也明確了要實施差異化監管和自律管理，對于主要從事長期投資、價值投資、重大科技成果轉化的創業投資基金在投資退出方面提供便利。前期證監會也指導基金業協會進一步完善有關自律規則，比如，對于《登記備案辦法》作了修訂，其中對創投基金的首期最低實繳資金作出了差異化安排。

吳萌透露，證監會正在開展私募股權創投基金實物分配股票試點，允許將持有的上市公司股票通過非交易過戶的方式向投資者進行分配，這樣既豐富了退出的渠道，也有利于緩解對市場的沖擊。再如，證監會先后在七個地方，包括北京、上海、廣東、浙江、寧波、江蘇、安徽的區域性股權市場開展私募基金的份額轉讓試點工作，目前已經完成私募份額轉讓232億元。這項試點工作也將有利于支持二手份額轉讓基金，也就是S基金的進一步發展。

第三，積極支持行業不斷提升自身綜合能力。證監會加強與有關方面的協同，圍繞“募投管退”全鏈條優化支持政策。引導私募股權創投基金“投早、投小、投長”，更好體現和發揮耐心資本的作用；同時支持行業提升綜合實力，包括建立差異化和前瞻性研究、篩選和估值能力，強化風險管控和合規能力建設，不斷提高風險管理和規范運作水平。