如祺出行港交所上市，首交易日股價下跌3.14%，“收入”走出廣州是難點

每經記者 孫磊    每經編輯 裴健如

“自動駕駛運營科技第一股”來了。

7月10日，如祺出行（09680.HK）在港交所掛牌上市。本次IPO，如祺出行全球發售3000.48萬股股份，公開發售占約6.01%，國際發售占93.99%，全球發售凈籌約9.692億港元。廣汽工業、小馬智行、Voyager（滴滴自動駕駛）及WeRide（文遠知行）作為基石投資者參與本次發行。

據悉，如祺出行的最終發售價每股35港元，在上市后的首個交易日，如祺出行股價下跌3.14%，報33.9港元/股，市值為69.19億港元。

圖片來源：如祺出行官微

網約車服務集中于廣州地區

隨著如祺出行成功登陸港股，“廣汽系”又迎來了一個IPO。據悉，在IPO前，如祺出行共經歷3輪融資，投資方就包括廣汽集團、廣汽工業、廣州產業投資集團，以及其他的投資者。

招股書顯示，2019年，如祺出行創始輪融資完成。彼時，廣汽集團聯手騰訊、滴滴等共同出資，投資金額達9億元；A輪融資則發生在2022年1月至2023年4月之間，廣汽集團繼續追加；如祺出行第三輪融資，在2022年9月至2023年8月，這一次由廣汽工業直接領投，其背后實控人為廣州國資委。

此外，在如祺出行上市的基石投資者中，也存在廣汽工業的身影。如祺出行方面稱，本次全球發售完成后，廣汽工業通過廣汽及其全資子公司中隆投資占如祺出行已發行股本總額約35.52%，為控股股東。

從如祺出行的業務情況來看，其業務主要聚集于大灣區。根據弗若斯特沙利文數據，按2023年交易額計算，如祺出行的出行服務在大灣區排名第二，市場份額為5.6%。另外，在大灣區用戶的滲透率超45%，排名第二，僅次于滴滴。

另據招股書，在2021年、2022年及2023年，如祺出行廣州網約車服務產生的收入分別為7.14億元、7.68億元及9.53億元，分別占網約車服務總收入的71.1%、61.7%及52.6%。

圖片來源：如祺出行官微

對此，如祺出行方面解釋稱，在廣州取得了快速增長，公司在廣州的成功亦促進了向周邊地區（包括佛山、珠海及深圳）的擴張，因為能夠利用既有的品牌知名度，并將成熟的運營專業知識和管理系統復制到該等新市場。

網經社電子商務研究中心數字生活分析師陳禮騰認為，如祺出行目前主要集中在大灣區運營，市場份額和用戶滲透率雖高，如要進一步發展則面臨地域擴張的難題，開拓更多的市場需要投入更多的資源和資金。

未來將重點發展Robotaxi業務

“如祺出行赴港上市，意味著將有新的資金注入公司，這對于其擴張業務規模、加速自動駕駛和Robotaxi技術的研發至關重要。資金的支持將使得如祺出行在技術研發、市場拓展、車輛采購等方面更加從容，有助于其實現快速發展。”北京社科院副研究員王鵬表示。

據悉，如祺出行計劃通過IPO募集的資金，將主要用于自動駕駛及Robotaxi運營服務研發、出行服務產品升級及運營效率提升、擴大用戶群和提高市場滲透率，以及加強品牌知名度。其中，Robotaxi將是如祺出行未來發展的重要方向。

值得一提的是，出行平臺之間的競爭愈發激烈，開辟新增長點幾乎成為出行平臺的必答題。根據弗若斯特沙利文的數據，預計Robotaxi全球市場總規模將于2030年達到8104億元。

如祺出行方面稱，從2021年開始，其作為出行平臺推動Robotaxi的開發及商業化，與小馬智行和文遠知行都已達成過合作，目前在廣州和深圳提供有人駕駛網約車和Robotaxi服務商業化混合運營服務。

不過，就目前來看，Robotaxi真正的春天尚未到來，自動駕駛技術的研發投入大、變現周期慢，現階段該領域的很多企業都處于虧損狀態。如祺出行也在招股書中表示，Robotaxi目前處于早期階段，正在特定地區進行實際試驗和商業試點項目。

圖片來源：如祺出行官微

如祺出行方面預計，Robotaxi將于2026年左右實現大規模商業化，Robotaxi的單公里成本將低于有人駕駛網約車服務，目標群體為目前使用私家車或公共交通工具的個人。“最初，Robotaxi預期進入智慧出行市場。預計到2030年，Robotaxi將在全球范圍內廣泛采用。”如祺出行方面認為。

“我們將以上市為全新起點，繼續深耕自動駕駛賽道。”如祺出行首席執行官蔣華表示，如祺出行服務并連接出行行業各類參與者，基于自身優勢打造的高質量數據閉環，正在為國內自動駕駛技術研發迭代提供驅動，加速推動自動駕駛技術實現大規模商業化落地。