春立醫療：人工關節集采成業績拐點 產品創新、積極出海開發新增長點

每經記者 林姿辰    每經編輯 陳俊杰    

作為一家專注于植入性骨科醫療器械研發、生產與銷售的高新技術企業，春立醫療成立于1998年，2021年12月30日登陸科創板后成為全球首家A+H骨科醫療器械上市企業，是國內人工關節領域注冊證最為齊全的龍頭企業。

公司在登陸科創板后的兩年多時間里，業績迎來拐點。年報顯示，2023年，公司實現營業總收入12.09億元，同比微增0.58%；實現歸母凈利潤2.78億元，同比下降9.72%。今年一季度，公司實現營業收入2.22億元，同比下降9.95%，歸母凈利潤為5520萬元，同比下降1.18%。

2023年11月30日，天津，第四批國家組織高值醫用耗材集中帶量采購開標。圖為人工關節產品。數據來源：東方財富網  視覺中國圖 劉紅梅制圖

人工關節集采后迎業績拐點

業績為何迎來拐點，這是因為在公司上市的前幾個月，國家首批人工關節集采正式開標，中選髖關節平均價格從3.5萬元下降至7000元左右，膝關節平均價格從3.2萬元下降至5000元左右，平均降價82%。一方面，集采降價推動了人工關節手術滲透率提升，加快了國產關節品牌替代；另一方面，春立醫療的三個髖關節產品均中標，迅速提升的市場份額很難在短期內轉化為利潤。

目前，關節類假體產品在春立醫療總收入中占比超九成，其毛利率在2022年和2023年分別同比減少1.43個百分點和3.10個百分點。但值得注意的是，公司的脊柱類產品和運動醫學類產品增長迅猛，2022年，二者收入分別同別增加70.14%和927.13%，毛利率分別同比增加10.30個百分點和30.11個百分點。

與此對應的是公司研發收入的增加。2022年，春立醫療研發投入約1.62億元，占營收比例約13.51%，同比增加4.05個百分點；2023年，公司研發投入微降至1.57億元，占營收比例約13%。

年報顯示，隨著集采產品終端售價下降，春立醫療積極調整戰略，制定中長期發展戰略規劃，重視新產品、新技術、新工藝的研發，持續加大研發投入，推動技術創新與產品迭代。

具體來說，一方面，公司持續開展關節主業的創新研發，提供更豐富、更適合國人的產品系列，保持公司在國內關節植入物領域的領先地位，例如公司在3D打印人工關節假體領域取得突破，維他命E高交聯聚乙烯髖、膝產品于國內首家獲批，關節產品線品類不斷豐富。

另一方面，公司拓展完善骨科領域產品線，如骨科機器人、脊柱、運動醫學、創傷類產品，并加強對口腔、PRP（富血小板血漿）產品、骨科動力領域的戰略布局，同時也在密切關注相關新技術發展動向，如新材料等方面。2023年，公司在脊柱領域取得自穩型頸椎椎間融合器、人工椎體固定系統和椎板固定板系統等注冊證。

產品創新、積極出海 開發新增長點

目前，春立醫療掌握的核心技術包括髖關節核心技術、膝關節核心技術、肩肘關節核心技術、關節骨缺損技術、脊柱核心技術、創傷核心技術、運動醫學核心技術、PRP核心技術、口腔核心技術等。根據公告，公司未來將加強醫工結合，通過完善補充現有植入物產品線，依托“新技術、新材料、新領域”的未來戰略發展布局，推動精益生產數字化轉型，實現生產運營水平行業領先。

另外，除了保持國內市場地位，春立醫療還同步加強國際業務團隊建設和市場推廣投入，2022年，公司取得烏克蘭、韓國、秘魯、敘利亞、墨西哥、阿根廷、哈薩克斯坦、烏茲別克斯坦八個國家的產品注冊證、髖、膝、脊柱三個系列產品均順利通過了CE（歐洲合格認證）年度體系審核和監督審核。

數據顯示，2022年和2023年，公司境外收入分別同比增長109.76%和81.73%，在當年總收入中的占比達到 9.09%和16.41%。而在2021年，公司境外收入為5198.34萬元，在總營收中占比僅為5%。

而在未來，更多骨科高值耗材的國家集采陸續開展，將成為春立醫療開拓新市場的機會。例如，2023年11月，國家組織人工晶體類及運動醫學類高值醫用耗材集采，春立醫療的運動醫學產品全線中標。據華鑫證券研報分析，運動醫學領域前景廣闊，國內運動醫學處于發展初期，春立醫療有望受益政策落地，實現運動醫學產品快速放量。

封面圖片來源：視覺中國