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    促進債券市場在規范中健康發展

    金融時報客戶端 2024-08-14 17:26:53

    今年以來,債券市場廣受關注,央行多次就長債收益率問題向市場提示風險,投資者也更趨理性。

    我國債券市場持續健康發展,是實體經濟的重要融資渠道。近年來,我國債券市場改革開放取得顯著成就,市場化水平不斷提升。債券市場規模持續擴大。截至2024年6月末,債券市場余額達165萬億元,同比增長9.8%,穩居全球第二位。債券市場交易活躍度大幅提升。2024年上半年,現券交易規模達219萬億元,同比增長34%,換手率1.3倍,較上年同期增長21%。債券市場支持實體經濟力度不斷增強。2024年上半年,政府債券和公司信用類債券凈融資4.8萬億元,占社會融資規模增量的比重上升至26%,同比提升4個百分點;公司信用類債券余額達32.5萬億元,是僅次于信貸的第二大融資渠道。

    央行從宏觀審慎角度出發持續關注并提示債券市場風險。我國債券市場歷史上曾出現過一些風險事件,2013年的“丙類戶”事件暴露了機構風險內控制度明顯欠缺,2022年銀行理財贖回潮反映出投資者對債券市場投資風險認知不足。2023年以來長債收益率已下行60個基點,呈現單邊市場行情,吸引了大量資金流入,還出現了一些杠桿交易。市場分析認為,長債收益率單邊下行會積累較大的金融風險,一旦市場轉向,杠桿倉位快速平倉會加劇市場螺旋下行,還可能向其他金融市場傳染,產生系統性風險。美國硅谷銀行風險事件對我們也有啟示,央行要從宏觀審慎角度出發,持續關注市場運行情況,為防范系統性風險、維護金融市場穩定,及時提示風險,阻斷單邊行情放大風險;同時,加強投資者教育,提醒債券市場是有漲有跌、投資是存在風險的。

    投資者要審慎評估債券市場風險和收益。債券投資要采取理性穩健的投資策略,避免投資行為過度短期化、追高炒作、盲目跟風。一些市場人士和業內專家指出,債券市場是存在利率風險的,債券市場投資不意味著一定能實現穩定的預期收益,在自主投資決策時,要有買者風險自負的意識。尤其是機構投資者更要切實加強內控管理,管好產品組合的風險,時刻警惕期限和資產負債錯配風險。

    堅決打擊債券市場擾亂市場秩序違法行為。當前市場機構的公司治理和內控制度仍需不斷完善,還存在一些不規范的現象。近期債券市場有部分機構存在出借債券交易賬戶、報價明顯偏離市場水平等現象,金融管理部門打擊擾亂市場秩序違法行為,有利于規范市場運行,維護良好市場秩序,促進金融市場長期穩定發展。債券市場規范和發展是互促互進、并不矛盾的,在規范中能夠實現更好的持續穩健發展。

    封面圖片來源:視覺中國-VCG41N1307121233

    責編 馬子卿

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