成立四年投了一個項目，挑戰者創投管理的這只基金要注銷

每經記者 姚亞楠    每經編輯 彭水萍

近日，上市公司中文傳媒發布公告稱，其參與投資的私募基金廈門元趣新銳創業投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱元趣新銳）已完成清算并取得注銷登記通知書，該基金管理人為北京壹舟云亭私募基金管理有限公司，即挑戰者創投，其創始合伙人唐彬森更為人熟知的身份是飲料品牌元氣森林的創始人。

公開資料顯示，該基金成立于2020年，曾投資唐彬森老搭檔謝賢林創辦的一家游戲公司，如今選擇注銷，原因是未找到其他合適投資標的。

4年投了一個項目，收益500余萬

從中基協公示的信息來看，元趣新銳成立于2020年，彼時，中文傳媒曾發布公告稱出資2500萬元認購該基金份額，一同出資的還有北京挑戰者科技有限公司、上海雨樹沸點投資合伙企業(有限合伙)等，該基金模為5890萬元，由挑戰者創投擔任基金管理人，存續期限暫定為10年，其中存續期的前7年為投資期，剩余的存續期為回收期。

在投資方向上，元趣新銳主要用于投資北京元趣娛樂有限公司項目，經全體有限合伙人一致書面同意后，也可另行謀求其他投資項目，方向為電子游戲文化創意領域、消費升級以及信息服務業領域。2021年3月，元趣新銳在中基協完成了備案。

挑戰者創投在投資界頗有名氣，其創始合伙人唐彬森更為人熟知的身份是飲料品牌元氣森林的創始人，在創辦元氣森林之前，唐彬森在游戲行業也有一定知名度，他經營著智明星通智，這家公司曾推出多個爆款游戲，包括開心農場和列王的紛爭等。

2014年，智明星通以26.6億元的價格“賣身”中文傳媒，隨后，唐彬森創立了挑戰者創投，在消費品領域頻頻出手投資，據官網介紹，挑戰者創投已經投資了超200家創業公司，目前資產管理規模超100億元。

上述公告顯示，元趣新銳在運作期間投資北京元趣娛樂有限公司，獲得投資收益570.43萬元，記者注意到，這家公司成立于2020年，總部位于北京，據媒體報道，創始人是唐彬森的老搭檔，智明星通聯合創始人謝賢林，公司的核心業務是游戲和社交，重心在海外市場的開拓，2020年元趣娛樂還曾獲得騰訊投資，目前后者仍持有10.1745%股份。

對于如今選擇注銷元趣新銳的原因，上述公告稱因宏觀經濟及投資環境發生變化，元趣新銳未找到其他合適投資標的，投資北京元趣的股權已完整退出，全體合伙人一致決定對元趣新銳進行清算并辦理注銷登記事宜。

“元趣新銳規模不大，是一只專項基金，項目投資退出完成后屬于正常注銷。”有知情人士向《每日經濟新聞》記者透露稱。

游戲投資沉寂，VC/PE為何不再青睞？

一個需要提及的背景是，國內游戲領域的投融資市場沉寂已久，IT桔子數據顯示，中國游戲市場投融資在2014-2015年迎來高峰，兩年投資事件在400起以上，投資金額在100億元左右，但在2016年后離開投資的主戰場，一度單年投資金額僅53億元。雖然此后交易一度有所恢復，但主流的投資方轉變為騰訊、嗶哩嗶哩等產業資本。

“游戲賽道不再受VC/PE青睞原因是多方面的。”天使投資人郭濤向《每日經濟新聞》記者表示，騰訊、網易等巨頭憑借雄厚的資金、龐大的用戶基礎和成熟的運營體系主導著市場走向，激烈競爭之下，中小游戲公司舉步維艱，新進入者面臨極高的競爭門檻，難以突破重圍，這使得投資風險陡增，回報前景渺茫。此外，開發成本的上升也給投資者帶來巨大壓力，為滿足玩家日益挑剔的需求，游戲在美術、技術和劇情上需投入巨額資源，同時推廣成本高企，獲取用戶難度加大，利潤空間被嚴重壓縮，投資回報率大打折扣。再者，嚴格的監管政策增加了投資的不確定性，游戲開發和運營的合規成本上升，這與VC/PE追求的低風險高回報背道而馳。值得注意的是，游戲公司商業模式的局限性也不容忽視。買斷制單機游戲收入不穩定，后續依賴 DLC或續作，這與互聯網服務型產品的持續現金流相比缺乏吸引力。

前不久，《黑神話：悟空》上線和爆火引發了市場對游戲創業與投資的再度關注，不過郭濤認為，這一現象級產品對游戲領域投資的刺激有限且存在不確定性。從積極方面看，它展現了市場潛力，證明高品質、有文化內涵的游戲能獲高額回報，同時也吸引人才與技術為行業創新發展提供動力，還可能拓展游戲類型，帶動相關投資。“然而，這種刺激的局限性也很明顯。投資風險依然較高，開發游戲需大量資金和時間，市場競爭激烈且玩家口味多變，難以復制成功，行業固有問題未解決，寡頭格局、高成本和監管政策依舊影響著投資者決策。一款游戲的表現不足以決定投資流向，需綜合考慮市場規模、競爭態勢和公司實力等因素。”郭濤表示。

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