1月9日券商晨會精選|物理AI時代開啟；端側AI加速落地，存儲廠商迎機遇

以下是1月9日的券商晨會精選，僅供參考。

中信證券：端側AI加速落地，存儲廠商迎機遇

中信證券研報認為，2025國際消費電子展（CES 2025）正于2025年1月7—10日在拉斯維加斯舉行，研報認為CES 2025關鍵詞為“AI加速落地”，在大模型理解及交互能力快速提升+對外API調用成本快速下降的背景下，AI端側落地有望百花齊放。具體而言，智能眼鏡步入從1到10階段，遠期空間廣闊，AI眼鏡中外掛存儲器為第二大成本項，為產業鏈核心受益環節；AI耳機起量節奏更快，搭載存儲芯片容量升級趨勢明確；此外智能家居、機器人、AI玩具等產品創新及落地節奏值得關注。國內存儲廠商在中小容量具有競爭優勢，并與頭部AIoT客戶緊密合作，有望深度受益于端側AI的加速落地，建議關注國內頭部廠商。

國泰君安：看好AI機器人產業鏈

國泰君安研報稱，看好AI機器人產業鏈。2025年將是特斯拉人形機器人產業化的元年，國內車企及互聯網大廠也開始紛紛正式下場，進入AI機器人賽道，國內機器狗有望率先產業化?？春锰厮估a業鏈以及國內有望長期勝出的產業鏈的投資機會。AI機器人大腦、靈巧手、絲杠等產業鏈需重點關注。

華泰證券：物理AI時代開啟，生成式數據至為關鍵

華泰證券研報認為，英偉達CEO黃仁勛于北京時間1月7日上午發布CES主題演講。華泰證券歸納出三個趨勢：1）新款顯卡性價比凸顯；2）三種Scaling Law坐實算力需求增長邏輯，晶圓級芯片或為解決方案之一，但成熟量產仍有距離；3）物理AI時代開啟，生成式數據至為關鍵。英偉達推出世界模型Cosmos，開啟物理AI，助力自動駕駛與機器人訓練。該模型能與Omniverse協作生成符合物理規律的虛擬世界，適用于機器人和自動駕駛訓練，比傳統數據收集方法更具性價比。

中信證券：AI驅動商業化加速，2025年智駕拐點正在到來

中信證券研報指出，智能車作為AI領域重要的落地場景，有望在滲透率提升和體驗突破方面展現“非線性”的增長。其中滲透率方面，比亞迪的入局是2025年國內智駕行業最大變量，有望推動L2+級別銷量基盤快速從100萬輛提升至1000萬輛級別，帶動L2+滲透率從14%提升到30%，實現翻倍以上增長。在體驗方面，AI推動智駕體驗從“可用”向“好用”的轉變，用戶支付意愿正在提升。2025年智駕拐點臨近，高階智駕車型放量有望帶動整車廠、域控制器模組和零部件企業投資機會。

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