3月期Libor大降 全球金融危機見底？

每經記者  馬駿骎  發自上海

        就在市場普遍為金融危機是否已經見底爭論不休之時，上周，三個月期倫敦銀行間美元拆借利率（Libor）由一個月前的1.33%大幅下降到1.13%，這也創下了自今年一月以來的最大降幅。復旦大學經濟學院副院長孫立堅表示，這可能意味著金融危機的第二階段——即流動性危機階段已經漸漸步入尾聲。

        孫立堅說，金融危機第一階段，即債務危機于去年8月份開始步入第二階段，即流動性危機階段。這一階段的特點就是Libor利率走高、企業債市場利率走高。他認為最近Libor的下降主要是因為各國政府救助銀行系統的效果開始顯現，通過剝離銀行資產，為金融機構做信用擔保，包括無限期的信用擔保，銀行間的信用關系已經重新建立起來。

        市場對于未來Libor進一步走低的預期也在加大。一項4月6日至9日進行的調查顯示，英國銀行協會12家參與Libor定價的銀行預期今年6月底前，三個月期美元Libor可能進一步下滑至1.04%。而上個月，這一調查的平均預測為1.21%。

        孫立堅指出，在銀行間市場流動性改善的同時，還必須關注企業債市場的利率情況，一旦企業債市場也開始回暖，資金開始流向市場，實體經濟就真的能說“見底”了。“如果企業債市場沒有回暖，實體經濟部門的倒閉和債務危機仍可能反作用金融體系，只有企業獲得資金并產生利潤，才是一個真正的良性循環的開始，但接下去市場可能會擔心釋放了那么多的流動性后，是否會再度引發通貨膨脹，”孫立堅說。

        不過也有經濟學家對于全球經濟復蘇仍持悲觀態度。2008年諾貝爾經濟學獎獲得者保羅·克魯格曼日前就表示，他對全球經濟復蘇依然“悲觀”，原因是無法找到下一輪經濟新的增長點。雖然近來美國零售、成屋銷售、工廠訂單和庫存等數據表明經濟下滑正在減速，但下滑減速并不意味著“觸底”。



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