鄭眼看盤:放量震蕩 堅持控倉

每經記者  鄭步春

　　周二滬綜指收漲0.11%報2724.30點，深綜指漲0.73%報905.70點，成交量繼續放大。前日大出風頭的權重股中石油、平安等沖高回落，房地產股因一些利好消息走勢偏強。

        從股指K線圖看，周二為沖高震蕩，滬綜指收出高位小陰線。這種形態頗為常見，大陽線后要么是繼續上漲，要么是十字星，下跌機會一般很小。然而，這種小漲的圖形在維持幾天后，情形就易變，屆時大漲和大跌的機會均會增加，投資者雖然在短期內不必太擔心，但也不能漸漸忽視風險，這種“漸漸淡漠風險”的情況在新股民中頗為常見。

        雖然有通用汽車申請破產保護的消息，但隔夜美股仍然大漲。通用汽車早在去年年底就說要“破產”，市場早已消化這個利空，所以沒能影響股市，甚至從某種程度上說是個利好。總體來說，當前外盤情緒較樂觀，認為經濟恢復的人大幅增加。周二亞太股市并未跟風美股大漲，其中我國港股甚至跌了2.64%，不過這種下跌和投資者過于擔憂東北亞局勢相關，并不能充分說明問題。

        A股雖然總體震蕩盤上，但近期漲速已落后于其他多數新興市場，甚至不及港股，這其中當然有眾多原因，比如大小非、擴容、創業板之類，業績當然也是重要原因之一。當前滬市平均市盈率為27.48倍，比11月時的12.87倍高出一倍多。滬深300指數中的能源及原材料股指數今年已分別上揚78%和70%，超過同期原油52%和銅64%的漲幅。滬深股市的漲勢在過去兩個月被其他新興市場趕超，上證綜指4月和5月共上漲了11%，而摩根士丹利（MSCI）新興市場指標同期暴漲36%。值得一提的是，這一暴漲后的新興市場指數成份股市盈率目前只有15.3倍。

        當A股市場上漲時，人們一般會淡化大小非因素，一些盈利的投資者很少會想到“原本或許能賺得更多”，很少會想到正因為大小非因素，利潤就大為縮水；而當市場處于下跌大波段中，虧損同樣會大幅擴大，此時一般會更重視大小非問題。所以說，投資者在評估市場利好和利空時要持動態眼光，盡量多想一些。市場有漲有跌，既不會一直下跌，也不會一直上漲，在不同的波段對同一事物應該有不同的理解，然后盡量在理解的基礎上避害趨利。

        后市方面，近期A股在消息面上比較有利，好消息接二連三，多數和某些具體行業相關。這些消息雖然多，但缺少重量級利好，維持某個板塊平穩還算可以，但無法對市場產生新的大刺激。筆者對6月份行情的基本分析沒變，即上半段行情可能不錯，下半段或有不測，當然，這一切還取決于擴容等政策的預期不會變化太大。操作方面，雖然股指還可能上漲，但當前控制倉位是必須的，一定不要滿倉。



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