美元弱勢仍將維持 但下跌空間不大

每經記者  鄭步春

        美元連盤兩天，暫時喘定，短線走勢和本周五即將公布的美國就業指標息息相關，中線走勢和經濟復蘇能否持續及加息預期何時上升相關。

        非美方面，商品幣種有高位滯漲之嫌，日元繼續不溫不火。因商品、股市均有點走過頭，不排除未來有回調可能，而這將有利于美元反擊，操作上近期可適當做空商品幣種。

經濟指標仍存反復可能

        周二美商務部公布，6月份個人支出增0.4%，高好于5月份的增0.1。不過這只是因為汽油價格上漲導致，完全不能說明問題。上述數據若經通脹調整，實際上為減0.1%，差于5月份的零增長。

        商務部同時公布的6月個人收入數較差，環比為降1.3%，而預測是降1.0%。該1.3%降幅非常大，創2005年1月來最大降幅。

        另外，商務部的報告顯示，在通脹調整后如果再扣除上繳稅收因素，那么6月份的居民可支配收入下降了1.8%，為一年來最大跌幅。

        這組收支數據表明美國經濟不如一些人想得那么樂觀，不過也有樂觀數據，因為同在周二公布的房屋數據不錯。全美不動產協會(NAR)周二公布，6月房屋簽約指數升3.6%，遠好于預測的升0.7%。

        從某種程度上講，個人收支數據是最重要數據之一，至少對美國這種消費類國家是如此。值得一提的是，當支出減少時，假如儲蓄提升，那么這種支出減少也未必能說明什么，但問題是美國6月份恰巧出現儲蓄率下降情況。5月份時的儲蓄率是6.2%，而6月份降至4.6%，在此之前數月美國的儲蓄率一直在上升。

        本周稍晚美國將公布極重要的失業率、裁員人數等指標，這些指標應和個人收支指標相關，也預示著未來經濟走向。如果這方面指標不好，美元未必會受益太多，雖然其提升避險情緒，這是因為如果這些指標不好，則預示著通脹或將延后，而這或使美聯儲繼續濫發貨幣。

        相反，如果這些指標向好，美元也未必會因風險偏好上升而續跌，因屆時油價或將向上突破。

弱美元助推油價上升

        美元于上周五開始大跌，本周一接著大跌，周二和周三波動不大，美元指數于周三16：40暫報77.67點。歐元兌美元現在達到今年高點，走勢稍顯猶豫，畢竟包括IMF在內多數機構認為歐元幣值高估多達15%。

        弱美元對包括油價在內的商品構成強大推力，當前油價處于危險性上漲過程中，若未來油價進一步上漲，消費者收支還可能惡化，因油價上漲實質上相當于對消費者征稅。周三油價在每桶71美元左右，若其沖過年內高點的74.66美元，形勢或將迅速惡化。

        雖然周二公布的經濟指標較矛盾，但不可否認最近一個月經濟指標總體趨好，若該趨勢能夠持續，那么這本身就支撐油價，即使匯率不變，更何況如今的美元易受良好經濟指標打壓。

        因此，市場對經濟指標的反應遲早會變，因為經濟畢竟是貨幣的基礎。某種貨幣因經濟向好而跌，卻因經濟向弱而漲，這種情況頂多只是階段性的，但從長期來說絕不會是種常態。

        全球經濟根本無法承受高油價，西方主要國家并不樂見于此。匯率并不時時反映經濟基本面，有些關鍵時候會摻雜些非市場因素，不管是實施哪種浮動匯率制，世界人幾乎每個國家均會“管理”匯率，只不過程度不同、手段不同罷了。

        由于西方當前仍處于通縮之中，所以美元或者還會弱一陣，但若油價續漲，市場預期或大變，若金價站上一千美元大關，預期則更會大變。

        因此，未來美元雖然可能下跌，但大幅下跌的機會或者有限，操作上可適當看空，再跌一陣時投資者應可做多，不過屆時也應視油價和金價是否大漲來決定是否改變預期。



如需轉載請與《每日經濟新聞》聯系。未經《每日經濟新聞》授權，嚴禁轉載或鏡像，違者必究。

每經訂報電話

北京：010-59604220  上海：021-61213899  深圳：0755-33203568  成都：028-86516389  028-86740011  無錫：15152247316